Készlet hozzáadása a piacra: Új minőségi termékekre várva

Az információ, miszerint egy értékpapír-társaság "nem olcsónak" tartott értékelésen készül bevezetni a részvényeit, továbbra is különös figyelmet vonz a befektetőkből, ami ritka heves felpörgést mutat a tőzsdén.

Kereskedés egy értékpapír-társaságnál Ho Si Minh-városban - Fotó: QUANG DINH

Az elemzők szerint ez a figyelem nemcsak a vállalkozások saját potenciáljából fakad, hanem az új minőségű részvények iránti „szomjúságot” is tükrözi, miközben az indexek folyamatosan új csúcsokat döntenek.

Az ideális időpont a nyilvános megjelenésre

Az átlagos likviditás júliusban meghaladta a 2,1 milliárd USD/kereskedési napot, és augusztusban is ezt a szintet tartotta, egyetlen kereskedési nap alatt elérve a 3 milliárd USD-t. A bőséges pénzforgalomnak köszönhetően Vietnam a legmagasabb likviditású piac az ASEAN régióban.

Dang Tran Phuc úr, az AzFin VN Joint Stock Company igazgatótanácsának elnöke megjegyezte, hogy ez egy „arany” időszak a vállalkozások számára a tőkeemelés, a tőzsdei bevezetések és a tőzsdei bevezetés tekintetében, mivel a likviditás bőséges, és a részvényárfolyamok magas szinten vannak támogatva, ami kedvezőbbé teszi a tőkemobilizációs folyamatot.

Phuc úr szerint az utóbbi évek egyik fő problémája a piacnak az új kínálat hiánya. Ezért minden ilyenkor megjelenő tőzsdei ügylet a figyelem középpontjába kerülhet, sőt, még a vállalkozás valódi belső értékénél is „forróbbá” válhat.

Nguyen Anh Khoa úr, az Agribank Securities (Agriseco) elemzési és kutatási igazgatója megjegyezte, hogy az alacsony kamatlábak mellett az olcsó pénz erőteljesen áramlik a tőzsdére, ami a részvényárak emelkedését okozza.

Ez egy lehetőség a vállalkozások számára, hogy kedvezőbb értékelés mellett vezessenek be tőzsdére, és ezzel egyidejűleg jelentős mennyiségű tőkét vonjanak be.

A tőzsdén keresztüli tőkemobilizáció kilátásai hamarosan ismét javulni fognak, amikor a gazdaság továbbra is magas növekedési ütemben marad, számos támogató intézkedést hajtanak végre, és megnő a termelés és az üzleti tevékenység bővítésének szükségessége.

„Sok vállalkozásnak pénzügyi forrásokat kell előteremtenie a kapacitásbővítés és a beruházások felgyorsítása érdekében, és ebben az összefüggésben a tőzsde továbbra is kulcsfontosságú tőkecsatorna lesz” – mondta Khoa úr.

Le Duc Khanh úr, a VPS Securities elemzési igazgatója elmondta, hogy a külföldi tőke júliusi újbóli kifizetése, egy hosszú nettó eladási időszak után, pozitív jel, amely megerősíti a közeljövőben számos nagyszabású tőzsdei bevezetés és részvényesítés várakozásait, amelyek további minőségi „árut” teremtenek a tőzsde számára.

„Ez egy új ciklus sarkalatos szakasza. Ha teljes körű jogi folyosó és tanácsadó szervezetek kísérik, akkor számos magánvállalkozás, a kis és nagyvállalatoktól kezdve, készen áll majd a tőzsdei bevezetésre, segítve a vietnami értékpapírokat minőségibb termékek előállításában, kielégítve mind a hazai, mind a nemzetközi befektetők sokrétű igényeit” – mondta Khanh úr.

De valami még mindig "hiányzik"

Az elkövetkező időszakban a vietnami tőzsde várhatóan számos új részvényt üdvözöl majd a HoSE-n, olyan neves banki cégekkel, mint a VAB (VietABank), a VBB (Vietbank), a BVB (BVBank), vagy olyan ipari parkok ingatlanjaival, mint az NTC (Nam Tan Uyen), kielégítve a piac áruéhségét a jelenlegi robbanásszerű likviditási időszakban.

A szakértők szerint a vállalkozások által kezdeményezett terveknek köszönhetően nem kell túlságosan aggódni a közelgő áruhiány miatt.

A piaci kapitalizáció szerkezete azonban a pénzügyi és ingatlanpiaci csoportok dominanciáját mutatja, közel 60%-kal, nem is beszélve az év utolsó hónapjaiban még mindig a pénzügyi szektorból származó számos nagyszabású IPO-ügyletről.

Dang Tran Phuc úr szerint a fejlett piacokon a kapitalizáció képe nagyon eltérő, a technológia, az ipar és a fogyasztás a domináns csoportok, míg a pénzügyi-ingatlan szektor általában csak 10-20%-ot tesz ki. Még az ASEAN régióban is ritkán haladja meg a pénzügyi-ingatlan szektor aránya a 30-40%-ot.

„Ez a struktúra azonban meglehetősen pontosan tükrözi a vietnami gazdaság jellemzőit is – amely továbbra is nagymértékben támaszkodik a hagyományos ágazatokra” – mondta Phuc úr, hozzátéve, hogy a vietnami részvényekben hiányoznak a globálisan trendi iparágak, mint például a félvezetők, a mesterséges intelligencia (MI) vagy más high-tech iparágak jelenléte.

Truong Hien Phuong úr, a KIS VN Értékpapírtársaság vezető igazgatója elmondta, hogy a tőzsde minőségi árucikkeinek kiegészítése érdekében számos megoldást kell egyszerre bevezetni, amelyek segítenek a vállalkozásoknak valóban „erősebbé” válni mind vezetői kapacitás, mind versenyképesség tekintetében.

Phuong úr szerint egy technológiai „kasszasiker” tőzsdei bevezetés lehetősége rövid távon nagyon nehéz, mivel még a tőzsdén kívüli piacon is szinte nincsenek elég nagy technológiai vállalkozások.

Phuong úr azonban elmondta, hogy a piacon még mindig sok lehetőség van a minőségi áruk növelésére olyan megoldásokkal, mint az állami tulajdonú vállalatok értékesítési folyamatának előmozdítása, valamint egy olyan mechanizmus létrehozása, amely lehetővé teszi a külföldi közvetlentőke-befektetéssel rendelkező vállalatok tőzsdei bevezetését.

Technológiai részvényindex-kezelési szabályok

A Ho Si Minh-városi Értéktőzsde (HoSE) nemrégiben kiadta a modern ipari és technológiai részvények indexének - a Vietnam Modern Industrials & Technology Indexnek (VNMITECH) - az összeállítására és kezelésére vonatkozó szabályokat.

A HoSE képviselője szerint a VNMITECH árindexet a piaci kapitalizáció értékén alapulva számítják ki, amelyet a közkézhányad arányával (szabadon átruházható részvények) korrigálnak, a kapitalizációs arány korlátozásával és a likviditási súlyozási korlátozással.

A Yuanta VN Securities magánügyfél-elemző osztálya szerint a szabályrendszerben foglalt kritériumok alapján 34 részvény lesz a VNMITECH-ben, amelyekbenaz FPT az egyetlen technológiai vállalat vesz részt.

A fennmaradó részvények között olyan nevek szerepelnek, mint: HPG, GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR... Az ipari csoport számos ismert nevet is jegyzett, mint például a GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR...

Külön kereskedési tereket kell létrehozni a startupok és a technológiai vállalatok számára

Augusztus 15-én az FPT kapitalizációja 150 206 milliárd VND volt, és bár a csúcsértékhez képest csökkent, még mindig meghaladta a teljes technológiai iparág tőzsdei kapitalizációjának értékét. Ennek köszönhetően az FPT olyan technológiai részvénnyé vált, amely jelentős befolyással bír az iparági indexekre.

Az FPT mellett a HoSE technológiai csoportjába tartozik a DGW (10 200 milliárd VND), a CMG (8 800 milliárd VND), az ELC (2 300 milliárd VND) és az ICT (420 milliárd VND) is – mindegyik meglehetősen szerény kapitalizációval. Nguyen The Minh úr, a Yuanta VN Securities egyéni ügyfélelemzési igazgatója szerint a vietnami tőzsdén hiány van a technológiai részvényekből, különösen a félvezetőkből.

Ez az egyik oka annak, hogy a külföldi tőke 2024-től kivonul Vietnamból, és a globális technológiai óriásokra összpontosító piacokra ömlik. Valójában a legtöbb vietnami technológiai vállalat még mindig startup, vagy a nullszaldós szakaszban van. A nagyvállalatok, mint például a VNG, még mindig veszteségeket halmoztak fel, és még nem jogosultak a HoSE-n való jegyzésre.

Ezért Minh úr szerint a következő 1-2 évben a technológiai részvénypiac aligha lesz élénk. „Szükséges egy külön kereskedési parkett kiépítése a startupok és a technológiai vállalatok számára, egy meghatározott jogi mechanizmussal, állami kockázati tőkealapok részvételével, hogy „bevonják” a magántőke-áramlásokat, segítve a startupokat abban, hogy lerövidítsék az indulástól a profit eléréséig és a tőzsdei bevezetésig tartó folyamatot” – javasolta Minh úr.

Sok „nagymenő” tervezi a részvénykibocsátást 2026-tól.

A Dragon Capital előrejelzése szerint a vietnami tőzsdei bevezetések teljes értéke a 2026-2028 közötti időszakban elérheti a 47,5 milliárd USD-t. Ebből a fogyasztói szektor várhatóan mintegy 12,8 milliárd USD-t tesz ki, olyan nagy nevek részvételével, mint a Thaco Auto, a Bach Hoa Xanh, a Golden Gate vagy a Highlands Coffee.

Különösen a kereskedési parkettek UPCoM-ról HoSE-re történő átruházása fog hatalmas tőkeáramlást eredményezni, amelynek teljes mértéke körülbelül 20 milliárd USD. Augusztus 1-jén a Taseco Ingatlanbefektetési Részvénytársaság (Taseco Land) közel 312 millió TAL részvénye is „hazaköltözött” az UPCoM-tól a HoSE-hez.

Korábban a Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company több mint 3,1 milliárd BSR részvényét jegyezték hivatalosan a HoSE-n, több mint 66 000 milliárd VND (körülbelül 2,6 milliárd USD) kapitalizációval.

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm