Tőzsdei fellendülés, sok vállalat több ezer milliárdot keres a fedezeti hitelezésből

A piaci likviditás eléri a milliárd dollárt, az értékpapír-társaságok hatalmas profitot realizálnak a bróker- és hitelezési tevékenységekből...

A fellendülő kereskedelmi piac hiteligényhez vezetett az értékpapír-társaságok ügyfelei részéről - Fotó: QUANG DINH

Szeptember végére a teljes tőzsdén az értékpapírszámlák teljes száma meghaladta a 11 millió darabot. A tranzakciók száma robbanásszerűen megnőtt, az értékpapír-társaságok "vagyonokat kerestek" fő üzletágaikkal, különösen a hitelezési tevékenységükkel.

Értékpapírcég billiós profitot termelt hitelezésből

A statisztikák azt mutatják, hogy a piacon lévő 15 nagy értékpapír-társaság hiteleiből és követeléseiből származó kamat körülbelül 6731 milliárd VND, ami 23%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest. Ez a vállalatcsoport a piacon lévő értékpapír-társaságok hiteleiből és követeléseiből származó teljes kamat több mint 73%-át teszi ki.

A vezető egységek bevétele meghaladja a 300 milliárd VND-t, ami minden idők legmagasabb értéke. A TCBS és az SSI hitelezési és követeléskezelési tevékenységekből több ezer milliárd dollárt is profitált.

Konkrétan a TCBS körülbelül 1015 milliárd VND nyereséget könyvelt el, ami 44%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest. Az SSI közel 1006 milliárd VND hitelt könyvelt el, ami 83%-os növekedést jelent.

A TCBS 2025 első 9 hónapjában felhalmozott hitelkamatok elérték a 2591 milliárd VND-t, ami 35%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest. Hasonlóképpen, az SSI nyeresége 2464 milliárd VND volt, ami 63%-os növekedést jelent.

Növekedési ütem tekintetében a VIX, a VPBankS és a KAFI értékpapírok azok az egységek, amelyeknél a hitelkamatok és a követelések jelentősen megnőttek. A VIX 341 milliárd VND-t keresett, ami 207%-os növekedést jelent 2024 harmadik negyedévéhez képest. A VPBankS 567 milliárd VND-t keresett, ami 153%-os növekedést jelent. A KAFI 207 milliárd VND-t keresett hitelekből az elmúlt negyedévben, ami 141%-os növekedést jelent.

Értékpapír-társaságok hitelezési és követeléskezelési tevékenységéből származó kamatok 2025 harmadik negyedévében - Diagram: NGUYEN NGUYEN

Azonban nem minden értékpapír-társaság realizált nagy profitot a fedezeti kölcsönökből az elmúlt negyedévben. Például az SHS Securities 256 milliárd VND profitot termelt ebből a tevékenységből, ami 52%-os csökkenést jelent 2024 azonos időszakához képest. Az első 9 hónapban az SHS 110 milliárd VND-t keresett a fedezeti kölcsönök kamataiból, ami 70%-os csökkenést jelent.

A Mirae Asset Securities a nemrégiben bejelentett különálló pénzügyi jelentés szerint mindössze 453 milliárd VND-t ért el, ami 65%-os csökkenést jelent a 2024-es harmadik negyedévhez képest. Az év elejétől összesítve a vállalat 402 milliárd VND-t ért el, ami 65%-os csökkenést jelent.

A statisztikák azt mutatják, hogy a hitelezési tevékenységből nagy nyereséggel rendelkező egységek két csoportból kerülnek ki: nagy, jó hírű, technológiafejlesztő vállalatokból és kereskedelmi banki támogatással rendelkező értékpapír-társaságokból.

Például az olyan értékpapír-társaságok csoportja, amelyek mögé bankok „injekcióznak” tőkét, mint a VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS, LPBS, mind a harmadik negyedévben több mint 40%-os, 2025 első 9 hónapjában pedig több mint 20%-os hitelkamat-növekedést produkált.

A befektetési igények kielégítése mellett az értékpapír-társaságok hitelezési tevékenységeket is alkalmaznak a vállalkozásokkal szemben a bankokhoz és kötvényekhez való nehézkes hozzáférés esetén. Valójában ez a fajta hitelezési tevékenység előnyökkel jár a vállalkozások, az értékpapír-társaságok és a bankok számára.

A szakértők azonban azt mondják, hogy a vállalkozásoknak potenciálisan kockázatos értékpapír-társaságoktól hitelt felvenniük a hosszabb távú tőkeigényük kielégítésére, mivel a fedezeti tőke rövid lejáratú hitel.

A tőzsdeügynöki tevékenység ugyanilyen élénk.

A kölcsönökből és követelésekből származó kamatokhoz képest az értékpapír-egységek brókertevékenységéből származó bevétel valamivel alacsonyabb.

Például a TCBS 318 milliárd VND brókerbevételt ért el 2025 harmadik negyedévében, ami a hitelezésből származó kamatbevételek több mint 31%-ának felel meg. A KAFI Securities 58 milliárd VND brókerbevételt ért el, ami a hitelezésből származó kamatbevételek 28%-ának felel meg. Hasonlóképpen, az SSI Securities 922 milliárd VND brókerbevételt ért el, ami a fedezeti hitelezésből származó bevételek közel 92%-ának felel meg.

A VPBank az egyetlen egység, amely a harmadik negyedévben több mint 1000 milliárd VND brókerbevételt könyvelt el, ami kétszerese a hitelekből származó kamatbevételnek. Hasonlóképpen, a VCI Securities 373 milliárd VND brókerbevételt könyvelt el, ami közel 1,2-szerese a kamatmarzsból származó bevételnek.

Értékpapír-társaságok brókeri tevékenységéből származó bevétel 2025 harmadik negyedévében - Diagram: NGUYEN NGUYEN

A növekedési ütem tekintetében azonban a legtöbb értékpapír-társaság 100% feletti növekedést könyvelhetett el. Az SSI 171%-kal növelte a brókercégek bevételét a negyedévben. Az MB Securities 178%-kal, a KAFI pedig 123%-kal nőtt.

Ezen vállalatok brókertevékenységből származó bevételeinek növekedése 2024 harmadik negyedévéhez képest elérte a 137%-ot, míg a hitelek és követelések kamatai mintegy 52%-kal nőttek.

Az év első 9 hónapjában összesítve a brókertevékenységből származó bevételek növekedési üteme elérte a 37%-ot, ami kissé magasabb, mint a hitelkamatok 34%-os növekedési üteme.

Ez összhangban van a 2025 eleje óta tartó nyüzsgő részvénykereskedéssel is. Az átlagos piaci likviditás 30 000-40 000 milliárd VND/kereskedési nap körül van, a csúcsok pedig néha elérik a 70 000 milliárd VND-t.

Vissza a témához

Nguyen Nguyen

Forrás: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm