A tőzsde fellendül, sok vállalat billiókat kaszál a fedezeti hitelezésből.

A piaci likviditás elérte a dollármilliárdokat, és az értékpapír-társaságok jelentős nyereséget könyveltek el bróker- és hitelezési tevékenységeikből.

A fellendülő piac az értékpapír-társaságok ügyfeleinek megnövekedett hitelkeresletéhez vezetett - Fotó: QUANG DINH

Szeptember végére a tőzsdén vezetett értékpapírszámlák teljes száma meghaladta a 11 millió darabot. A kereskedés fellendült, és az értékpapír-társaságok hatalmas profitot realizáltak fő üzleti szegmenseikből, különösen a hitelezésből.

Az értékpapír-társaság több billió dongot keres hitelezésből.

A statisztikák azt mutatják, hogy a piacon lévő 15 nagyobb értékpapír-társaság hiteleiből és követeléseiből származó kamatbevétel megközelítőleg 6731 milliárd VND-t tett ki, ami 23%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest. Ez a vállalatcsoport a piacon lévő értékpapír-társaságok hiteleiből és követeléseiből származó teljes kamatbevétel több mint 73%-át teszi ki.

A vezető egységek mindegyike meghaladta a 300 milliárd VND-t, ami minden idők legmagasabb bevétele. A TCBS és az SSI hitelezésből és követelésekből is több billió VND nyereségre tett szert.

Konkrétan a TCBS körülbelül 1015 milliárd VND nyereséget könyvelt el, ami 44%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest. Az SSI közel 1006 milliárd VND hitelezési bevételt könyvelt el, ami 83%-os növekedést jelent.

2025 első kilenc hónapjában a TCBS hitelezésből származó nyeresége elérte a 2591 milliárd VND-t, ami 35%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest. Hasonlóképpen, az SSI nyeresége elérte a 2464 milliárd VND-t, ami 63%-os növekedést jelent.

A növekedési ütem tekintetében a VIX, a VPBankS és a KAFI erős hitel- és követelésnövekedést mutatott. A VIX 341 milliárd VND nyereséget ért el, ami 207%-os növekedést jelent 2024 harmadik negyedévéhez képest. A VPBankS 567 milliárd VND nyereséget ért el, ami 153%-os növekedést jelent. A KAFI 207 milliárd VND hitelezési nyereséget ért el az elmúlt negyedévben, ami 141%-os növekedést jelent.

Értékpapír-társaságok hiteleiből és követeléseiből származó kamatbevételek 2025 harmadik negyedévében - Grafikon: NGUYEN NGUYEN

Azonban nem minden értékpapír-társaság termelt jelentős nyereséget a fedezeti kölcsönökből az elmúlt negyedévben. Például az SHS Securities 256 milliárd VND-t keresett ezzel a tevékenységgel, ami 52%-os csökkenést jelent 2024 azonos időszakához képest. Az év első kilenc hónapjában az SHS 110 milliárd VND-t ért el fedezeti kölcsönök kamataiból, ami 70%-os csökkenést jelent.

A Mirae Asset Securities a nemrégiben közzétett különálló pénzügyi jelentése szerint mindössze 453 milliárd VND bevételt ért el, ami 65%-os csökkenést jelent 2024 harmadik negyedévéhez képest. Az év elejétől számított összesített bevétel elérte a 402 milliárd VND-t, ami szintén 65%-os csökkenést jelent.

A statisztikák azt mutatják, hogy a hitelezési tevékenységből a legtöbb profitot termelő szervezetek két csoportból kerülnek ki: a technológiát fejlesztő nagy, jó hírű vállalatokból, valamint a kereskedelmi bankok által támogatott értékpapír-társaságokból.

Például a banki tőkével támogatott értékpapír-társaságok csoportja, mint például a VPBankS, az MBS, a TCBS, a CTS, a VCBS és az LPBS, mind a hitelekből származó kamatbevételek 40%-ot meghaladó növekedését tapasztalták a harmadik negyedévben, és több mint 20%-ot 2025 első kilenc hónapjában.

A befektetési igények kielégítése mellett az értékpapír-társaságok hitelezési szolgáltatásokat is nyújtanak azoknak a vállalkozásoknak, amelyek nehézségekkel küzdenek a bankokhoz vagy kötvényekhez való hozzáférésben. Valójában ez a hitelezési forma mind a vállalkozások, mind az értékpapír-társaságok, mind a bankok számára előnyös.

A szakértők azonban azzal érvelnek, hogy a vállalkozások értékpapír-társaságoktól kölcsönt felvevő, hosszabb távú tőkeigényük kielégítésére felvett hitelei kockázatokkal járnak, mivel a fedezeti hitelezés lényegében rövid lejáratú hitel.

A tőzsdeügynöki üzletág ugyanilyen élénk.

A kölcsönökből és követelésekből származó kamatbevételekhez képest az értékpapír-cégek brókertevékenységéből származó bevétel valamivel alacsonyabb.

Például a TCBS 2025 harmadik negyedévében 318 milliárd VND brókerbevételt ért el, ami a hitelezésből származó nyereségének több mint 31%-ának felel meg. A KAFI Securities 58 milliárd VND brókerbevételt ért el, ami a hitelezésből származó nyereségének 28%-ának felel meg. Hasonlóképpen, az SSI Securities 922 milliárd VND brókerbevételt ért el, ami a fedezeti hitelezésből származó nyereségének közel 92%-ának felel meg.

A VPBankS volt az egyetlen egység, amely a harmadik negyedévben meghaladta az 1000 milliárd VND-t a brókertevékenységből származó bevételt, ami kétszerese a hitelezésből származó nyereségnek. Hasonlóképpen, a VCI Securities 373 milliárd VND-t könyvelt el brókertevékenységből, ami közel 1,2-szerese a margin kereskedésből származó nyereségnek.

Értékpapír-társaságok brókeri tevékenységéből származó bevétel 2025 harmadik negyedévében - Grafikon: NGUYEN NGUYEN

A növekedési ütem tekintetében azonban a legtöbb értékpapír-társaság 100% feletti növekedést könyvelhetett el. Az SSI brókercégek bevételei 171%-kal nőttek a negyedév során. Az MB Securities 178%-kal, a KAFI pedig 123%-kal nőtt.

Ezen vállalatok brókertevékenységből származó bevételei 137%-kal nőttek 2024 harmadik negyedévéhez képest, míg a hitelekből és követelésekből származó kamatbevételek körülbelül 52%-kal emelkedtek.

Az év első kilenc hónapjában a brókercégek bevételei 37%-kal nőttek, ami kissé magasabb, mint a hitelezésből származó kamatbevételek 34%-os növekedése.

Ez összhangban van a 2025 eleje óta tartó élénk tőzsdei kereskedés kontextusával is. Az átlagos piaci likviditás 30 000-40 000 milliárd VND/kereskedési nap körül van, időnként akár 70 000 milliárd VND-t is elérve.

Vissza a témához

Nguyen Nguyen

Forrás: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm