Kísérleti digitális eszközpiac: Nagy lehetőségek, sok kihívás

A kormány nemrégiben kiadta a 05/2025/NQ-CP számú határozatot a kriptovaluták piacának vietnami kísérleti bevezetéséről, amely 2025. szeptember 9-től lépett hatályba. Ez az első alkalom, hogy Vietnamban jogi keretrendszer szabályozza ezt a területet, ami új tőkemobilizációs csatornát nyit meg a vállalkozások számára és fejleszti a digitális pénzügyeket, de számos kihívást is jelent a tőke, a technológia és az emberi erőforrások tekintetében.

Bitcoin kriptovaluta illusztrációja. Fotó: REUTERS/TTXVN

A további tisztázás érdekében a Vietnami Hírügynökség riportere Nguyen Thanh Ha ügyvéddel, az SB LAW Company igazgatótanácsának elnökével beszélt.

Uram! A 05/2025/NQ-CP számú határozat jelentős fordulópontnak számít. Véleménye szerint hogyan fogja ez a döntés befolyásolni a tőkemobilizációs környezetet és a digitális pénzügyi ökoszisztémát Vietnamban?

Ez áttörést jelent, mivel eddig a kriptovaluták léteztek és kereskedtek velük meglehetősen gyakran, de a törvény még nem szabályozta őket. Világosan láthatjuk, hogy ezek az eszközök egy „szürke zónában” vannak, ami azt jelenti, hogy nem tiltottak, de nem is ismertek. Ez a helyzet számos kockázatot jelent mind a digitális eszközök fejlesztői, mind a befektetők számára.

A kormány kísérleti határozatának kiadása és egy digitális eszközökkel foglalkozó kereskedési platform létrehozásának és működtetésének engedélyezése megváltoztatja a helyzetet. A vállalkozásoknak lehetőségük lesz a piacon való részvételre jogi védelem keretein belül. Az állam szorosabban kezelheti a tranzakciókat, és a befektetők jogai is védettek. Különösen a digitális eszközöket most először ismeri el törvény a Polgári Törvénykönyv értelmében jogi eszközként, hasonlóan az ingatlanokhoz és az ingóságokhoz. Ez egy új áttörés, amely megerősíti Vietnam integrációját a globális digitális pénzügyi trendbe.

Az állami költségvetés számára a digitális eszközökhöz kapcsolódó tranzakciók az értékpapírokhoz hasonlóan adóköteles pénzügyi tranzakciónak minősülnek majd. Ez új bevételi forrást nyit, stabilitást teremtve a költségvetés számára. Ami a befektetőket illeti, a digitális eszközök piacának megjelenése új befektetési és tőkemobilizációs csatornát jelent számukra az ingatlanok, értékpapírok vagy áruk mellett. Egy olyan fiatal lakosságú ország számára, mint Vietnam, a sokszínű befektetési igények és a csúcstechnológiához való hozzáférés iránti hajlam különösen vonzóvá teszi a digitális eszközök befektetési csatornáit.

A szabályozás előírja, hogy a digitális eszközökkel foglalkozó kereskedési platformot létrehozni kívánó vállalkozásoknak legalább 10 000 milliárd VND alaptőkével kell rendelkezniük, amelynek legalább 35%-át nagy pénzügyi intézményeknek kell befizetniük. Milyen előnyökkel és kihívásokkal jár ez a feltétel, uram?

Ez egy meglehetősen magas feltétel, és a kormány óvatos hozzáállását mutatja a korai szakaszban. A cél egy kísérleti piac létrehozása, de a biztonság garantálása, és annak elkerülése, hogy a tömeges fejlesztések megnehezítsék az irányítást.

A 10 000 milliárd VND alaptőke követelménye bizonyos akadályt jelent, de pozitív jelentéssel bír. Biztosítja, hogy csak a valóban erős potenciállal rendelkező vállalkozások vegyenek részt. Amikor a nagy pénzügyi intézmények tőkét juttatnak el, a vállalkozások nemcsak pénzügyileg, hanem kockázatkezelési tapasztalatok, technológiai rendszerek és emberi erőforrások tekintetében is támogatást kapnak. Ez segíti a tőzsde nagy stabilitását az induláskor, korlátozva a befektetők és az egész piac kockázatait.

Ez a szabályozás azonban nagy kihívást is jelent az innovatív startupok számára. A több tízezer milliárd VND tőkekövetelménye és a nagy pénzügyi intézmények részvétele miatt a startupoknak szinte semmilyen lehetőségük nincs arra, hogy részt vegyenek ezen a piacon. Ez egy korlátozás, mivel valójában az új startupok gyakran sok kreatív ötletet, új technológiát és rugalmasságot hoznak az üzleti modellekben.

Véleményem szerint hosszú távon az államnak meg kellene fontolnia több, a kis- és középvállalkozások, illetve a kreatív startupok számára alkalmas, különálló mechanizmus megnyitását. Ezek a vállalkozások kisebb tőkemérettel, szűkebb tranzakciós körrel, de továbbra is a menedzsment ügynökség szoros felügyelete alatt vehetnének részt a kísérletben. Ez a megközelítés biztosítja a piaci biztonságot és ösztönzi az innovációt, nem hagyva le egy potenciális szegmenst.

Napjaink egyik legnagyobb kihívása a blokklánc és a digitális eszközök területén az emberi erőforrások és a kockázatkezelési kapacitás hiánya. Véleménye szerint milyen megoldásokat kell kidolgoznia Vietnamnak egy szilárd szakembergárdának felépítéséhez, biztosítva az átlátható és biztonságos piaci működést?

Ez a lényeg. Azért tartott a kormánynak és a Pénzügyminisztériumnak sok évig a határozat kiadása, mert ezen a területen továbbra is hiány van a magas színvonalú emberi erőforrásokból.

Valójában még az állami irányító szervek sem rendelkeznek sok szakértővel, akik mélyreható ismeretekkel rendelkeznek a blokklánc és a digitális eszközök terén. A dokumentumértékelés, az engedélyezési felülvizsgálat vagy a piacfelügyelet mind nagyon mélyreható speciális ismereteket igényel, miközben a jelenlegi emberi erőforrások nem tudják kielégíteni a követelményeket. Gondos felkészülés nélkül a piacirányítás számos nehézséggel szembesül, sőt, nagy kockázatokhoz is vezethet.

A probléma leküzdéséhez először az emberi erőforrások képzésére kell összpontosítanunk. Az egyetemeknek és akadémiáknak hamarosan be kell építeniük a blokklánc, a digitális eszközök és a digitális pénzügyi kockázatkezelés tantárgyait a rendszeres programjaikba. Ha jól képzett emberi erőforrás áll rendelkezésre, a piacnak megvan a fenntartható fejlődés alapja.

Ezenkívül szükséges a vezetői gondolkodásmód megváltoztatása a nyitottság felé. A kísérleti fázist a cselekvés és az alkalmazkodás folyamataként kell értelmezni. Ha a feltételek túl szigorúak, a vállalkozások és a befektetők számára nehéz lesz részt venni, és a piac nehezen alakul ki. Épp ellenkezőleg, ha sok gyakorlati tevékenység van, az államnak meglesz az alapja a politikák kiigazítására és a jogi keretrendszer tökéletesítésére.

A korábbi kísérleti területekből leszűrhető egyik tanulság, hogy ha a követelmények túl szigorúak, a modell kudarcot vall. Például a sportfogadási piacot a szigorú feltételek miatt nem lehetett sikeresen megvalósítani. A digitális eszközök piacával ezt a hibát el kell kerülni. A politikáknak elég szigorúaknak kell lenniük a kockázatok ellenőrzéséhez, de elég rugalmasaknak is ahhoz, hogy vonzzák a vállalkozásokat és a befektetőket a részvételre. Csak így lesz lehetősége a piacnak kialakulni, fejlődni és valódi előnyöket hozni a gazdaság számára.

Forrás: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-diem-thi-truong-tai-san-so-co-hoi-lon-thach-thuc-nhieu-20250927093058981.htm