Vietnam külföldi közvetlen befektetéseinek kilátásai a globális változások kontextusában

Rizwan Khan úr, az Acclime Vietnam vezérigazgatója.

A globális beruházási szerkezetátalakítás utat nyit Vietnam számára

A globális tőkeáramlások ismét átalakulóban vannak. Mivel a nagy gazdaságok a hazai termelést helyezik előtérbe, a nemzetközi befektetők újraértékelik, hogy kibe vethessék a bizalmukat. Nemcsak a legalacsonyabb költségeket keresik, hanem a piaci stabilitást, az intézményi hitelességet és a hosszú távú értéket is. Vietnam egyre inkább e választás középpontjában áll. Vietnam bevált gyártóbázisa az alap, de a növekedés következő szakasza az értéken, nem pedig a kibocsátáson fog alapulni, vagyis azon, hogy Vietnam milyen messzire tud eljutni egy „műhelytől” az „innovatív és megbízható partnerré”.

Az USA „kiegyenlítő vám” politikája, valamint annak lehetősége, hogy a fejlett gazdaságok, mint például Európa és Japán, hasonló intézkedéseket fognak bevezetni, nem csupán adóváltozásokat jelentenek. Ez egy stratégiai váltás, mivel a fejlett országok szorosabbra fűzik a high-tech ellátási láncaikat és újjáépítik a hazai termelési kapacitásaikat. Vietnam – egy exportorientált gazdaság – számára ez egyben teszt és egyben lehetőség is a külföldi közvetlentőke-áramlások átalakítására az elkövetkező időszakban.

Az UNCTAD (Egyesült Nemzetek Kereskedelmi és Fejlesztési Konferenciája) 2025-ös globális befektetési jelentése szerint az európai külföldi közvetlentőke-befektetések 58%-kal csökkentek, míg Délkelet-Ázsiában 10%-kal nőttek, ami a globális ellátási láncok egyensúlyának helyreállítását tükrözi. Vietnámban a regisztrált külföldi közvetlentőke-befektetések összege 2025 első 9 hónapjában elérte a 28,54 milliárd USD-t, ami 15,2%-os növekedést jelent ugyanebben az időszakban; a realizált tőke 18,8 milliárd USD-t ért el, ami az elmúlt 5 év legmagasabb szintje. Az újonnan regisztrált tőke azonban 8,6%-kal csökkent, ami azt mutatja, hogy a befektetők óvatosabbak, és a masszív bővítés helyett a hatékonyságra, a rugalmasságra és a fenntarthatóságra összpontosítanak. Eközben a meglévő projektek bővítésére fordított tőke 48%-kal, a tőkebevonás és a részvényvásárlás pedig 35%-kal nőtt, ami a befektetők hosszú távú, de szelektívebb bizalmát tükrözi.

Ezeket a változásokat az új globális politikák is megerősítik. A globális minimumvámok és egy sor új kereskedelmi megállapodás arra kényszeríti a multinacionális vállalatokat, hogy újraértékeljék termelési láncaikat és költségszerkezetüket. Ahogy a hagyományos adókedvezmények elhalványulnak, Vietnam versenyelőnye inkább az intézményi minőségtől, az irányítás átláthatóságától és a nem vámjellegű támogatási mechanizmusoktól fog függeni, mint például az ipari földterületekhez való hozzáférés, a magas színvonalú infrastruktúra, az egyszerűsített engedélyezési folyamatok és a képzett munkaerő. Ezek lesznek a kulcsfontosságú tényezők, amelyek segítenek Vietnamnak megőrizni pozícióját az ázsiai befektetések vonzásáért folytatott versenyben.

A szigorúbb globális kereskedelmi szabványok nemcsak kötelező érvényűek, hanem lehetőségeket is nyitnak a gyorsan és rugalmasan alkalmazkodó gazdaságok számára. Mivel az Egyesült Államok, az EU és Kína egyszerre növeli a minőségre, az átláthatóságra és a fenntarthatóságra vonatkozó követelményeit, Vietnam a szabályozási megfelelést versenyelőnnyé alakíthatja a termelési szabványok korszerűsítésével és a hazai érték növelésével.

Például Mexikó döntése, miszerint több mint 1400 termékre importvámokat vet ki, akaratlanul is előnyhöz juttatta Vietnamot, a CPTPP tagországát az adókedvezmények és a rugalmas származási szabályok tekintetében. Ennek eredményeként sok vállalat Vietnamba helyezi át a termelést, hogy diverzifikálja ellátási láncait és csökkentse a geopolitikai kockázatokat.

A globális változások leginkább az ipari parkokban és az exportfeldolgozó övezetekben mutatkoznak meg, ahol Vietnam a „méretbővítésről” a „minőség javítására” helyezi át a hangsúlyt. Miután több mint egy évtizede a gyártás révén vezető szerepet játszott a növekedésben, Vietnam ipari parkjai a zöld, intelligens és high-tech modell felé való átalakulás szakaszába lépnek, összhangban a Nemzeti Zöld Növekedési Stratégiával.

A közelmúltbeli jogi reformok, nevezetesen az 57/2024/QH15. számú törvény és a 182/2024/ND-CP. számú rendelet, egyszerűsítették az engedélyezési eljárásokat, ösztönzőket biztosítottak a csúcstechnológiás projektek számára, és a K+F vagy infrastrukturális beruházási költségek akár 50%-át is támogatták. Ehhez adókedvezmények és a „zöld” tanúsítványt elérő létesítmények földhasználati díjainak csökkentése társul.

Ho Si Minh-város vezető szerepet tölt be ebben a trendben. A város 66 meglévő, több mint 27 000 hektáros zónával rendelkezik, és 2050-re 105 zónára kíván bővülni. Öt nagy zóna – köztük Tan Thuan, Hiep Phuoc, Tan Binh, Cat Lai és Binh Chieu – ökoipari zónákká alakítását tervezi, amelyek integrálják a logisztikát, a K+F-et és a támogató szolgáltatásokat. Ho Si Minh-város mostantól 2030-ig 21 milliárd USD új külföldi működőtőke-befektetés vonzását tervezi, a zöld iparra, a digitális technológiára és az intelligens gyártásra összpontosítva.

2025 első három negyedévében a regisztrált külföldi közvetlentőke-befektetések Vietnamban elérték a 28,54 milliárd USD-t, ami 15,2%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest.

Stratégiai irányok a versenyképesség megőrzése érdekében

A 2025-ös év a fejlődés új korszakát nyitja meg, azzal az irányvonallal, hogy 2030-ra Vietnam iparosodott, felső közepes jövedelmű, 2045-re pedig fejlett, magas jövedelmű országgá váljon. A kormány a „négy pillért” határozta meg a reform alapjaként, beleértve az 57-NQ/TW számú határozatot a digitális transzformációról, valamint a tudományról és technológiáról; az 59-NQ/TW számú határozatot a nemzetközi integrációról; a 66-NQ/TW számú határozatot az intézményi reformról; valamint a 68-NQ/TW számú határozatot a magángazdaság fejlesztéséről.

Vietnam növekedésének következő szakaszát az érték, nem pedig a kibocsátás fogja vezérelni. Vagyis meddig juthat el Vietnam a „gyártól” az „innovatív és megbízható partner” felé.

A 68-NQ/TW számú határozat fordulópontnak tekinthető a magánvállalkozások három alapvető jogának – a piacra jutásnak, az erőforrásoknak és a tulajdonjognak – a biztosításában, lerakva az egyenlő, stabil és jogállami befektetési környezet alapjait a hazai szektor és a külföldi befektetők között.

A reformprogram három pilléren keresztül valósul meg: intézményi és igazgatási hatékonyság, infrastruktúra modernizáció, tudományos és technológiai fejlesztés, valamint emberi erőforrások.

Először is, az intézmények tekintetében Pham Minh Chinh miniszterelnök utasította a minisztériumokat és ágazati hivatalokat, hogy legalább 30%-kal csökkentsék az üzleti feltételeket, 30%-kal rövidítsék le az eljárások feldolgozási idejét, és bővítsék az elektronikus egyablakos rendszert a beruházások, az adózás és a vámügyek terén. A fiskális reformot az OECD-szabványokkal összhangban lévő belföldi minimumadó-mechanizmussal, valamint a kutatás-fejlesztésre, a tiszta energiára és a digitális transzformációra összpontosító beruházási ösztönzőkkel mozdították elő. Ez a „kérj-adj” modellről a „szolgálj-figyelj” modellre való elmozdulást jelenti, megalapozva a hosszú távú befektetői bizalmat.

Másodszor, az infrastruktúra tekintetében Vietnam felgyorsít egy sor kulcsfontosságú nemzeti projektet, mint például az észak-déli gyorsforgalmi út, a part menti utak, a Cai Mep-Thi Vai kikötő, a Long Thanh repülőtér, a vasútvonalak és a városi metró, decentralizált modellt követve és a területrendezést az építkezéstől elkülönítve. Ez a megközelítés lerövidíti a folyamatot, és új ipari-városi fejlesztési folyosókat nyit meg.

Harmadszor, a tudomány, a technológia és az emberi erőforrások tekintetében a kormány ezt az új növekedési modell kulcsfontosságú pillérének tekinti. Vietnam 100 000 mérnököt képez a félvezetők és a mesterséges intelligencia területén, elősegíti az egyetemek és a vállalkozások közötti együttműködést, és innovációs ökoszisztémát fejleszt. A WIPO szerint Vietnam 2025-ös Globális Innovációs Indexe 139 ország és terület közül a 44. helyen állt, ami egyértelmű előrelépést mutat a technológiai kapacitás terén. Ugyanakkor az apparátus reformja és a korrupció megelőzése segít az adminisztratív rendszer 32%-ának egyszerűsítésében, több tízezer milliárd VND megtakarítását eredményezve a rendszeres kiadásokban, megerősítve a befektetési környezetet, hogy az átláthatóbb és elszámoltathatóbb legyen.

Prioritási területek az új növekedési ciklusban

Mivel a globális tőkeáramlások az innovációt, a zöld növekedést és az ellátási lánc rugalmasságát ötvöző területek felé irányulnak, Vietnam növekedésének következő szakasza attól függ, hogy ezeken a területeken hogyan valósítják meg a megfelelő teljesítményt.

A félvezetők és a high-tech gyártás stratégiai fókuszpontokká válnak. Az Intel, a Samsung, az Amkor bővítési beruházásaival, valamint az NVIDIA és sok más cég terveivel Vietnam fokozatosan fontos láncszemmé válik a globális chipellátási láncban.

A megújuló energia és a zöld technológia az új növekedési hajtóerők. Vietnam megerősíti pozícióját Ázsia zöld növekedési központjaként, köszönhetően az ESG iránti erős elkötelezettségének, a garantált energiavásárlási megállapodások (PPA) mechanizmusának, a VIII. Energiaügyi Főtervnek és a Nemzeti Zöld Növekedési Stratégiának. Emellett az öko-intelligens ipari park modellje a fenntartható fejlődés felé vonzza a befektetőket.

Az egészségügy és a gyógyszeripar ígéretes ágazat. Az egészségügy iránti megnövekedett kereslet, valamint a rugalmasabb engedélyezési politikák hosszú távú befektetéseket vonzanak a biotechnológiába, a gyógyszergyártásba és az orvostechnikai eszközökbe. A világjárvány nyomán számos multinacionális vállalat elkezdte lokalizálni a termelést az ellátási lánc biztonságának garantálása érdekében.

A logisztika és az intelligens infrastruktúra továbbra is kulcsfontosságú. Ahogy az export és az e-kereskedelem gyorsan növekszik, a kikötőkbe, repülőterekbe, autópályákba és digitalizált logisztikai rendszerekbe történő beruházások segítenek csökkenteni a logisztikai költségeket és javítani az export versenyképességét.

Végül a digitális gazdaság és a pénzügyi innováció a növekedés új pilléreiként jelennek meg. A Ho Si Minh-városban és Da Nangban épülő nemzetközi pénzügyi központok, valamint a mesterséges intelligencia, a felhőalapú számítástechnika és a szabályozási tesztkörnyezet által támogatott dinamikus fintech ökoszisztéma terveivel Vietnam lerakja a modern digitális gazdaság alapjait.

De a számokon túl a legfontosabb az, hogy Vietnam milyen gyorsan alkalmazkodik. Egy olyan világban, amely átalakítja a kereskedelmet és az adózást, a lehetőségek csak azoknál az országoknál adódnak, amelyek „jobban teljesítenek, nem csak többet”. Ez valódi reformokat, az emberekbe való befektetést és a hosszú távú értékre való összpontosítást jelent – ahol Vietnam nem csupán a tőke célpontja, hanem egy olyan hely, ahol az megmarad és virágzik.

Forrás: https://baodautu.vn/trien-vong-fdi-cua-viet-nam-trong-boi-canh-dich-chuyen-toan-cau-d424310.html