Kína "válaszúthoz" érkezve a gazdaságélénkítő csomagokkal, a piac "hullámvasúton" van.

Kína a közelmúltban egy sor fontos gazdaságélénkítő intézkedést vezetett be a gazdaság fellendítése érdekében. A Deutsche Bank azt nyilatkozta, hogy ez névleges értelemben a „történelem legnagyobb gazdasági élénkítése” lehet a világ második legnagyobb gazdasága számára.

A kínai kormány egy sor jelentős gazdaságélénkítő intézkedést vezetett be a gazdaság fellendítése érdekében. (Forrás: Bloomberg)

Kína az elmúlt években olyan gazdasági problémákkal küzdött, mint a deflációhoz közeledő fogyasztói árak, a lakások túlkínálata és a növekvő ifjúsági munkanélküliség. A növekvő nyomás arra kényszerítette a kínai kormányt, hogy közbelépjen.

A kormány tervet terjesztett elő, hogy idén mintegy 2 billió jüan értékű különleges államkötvényt bocsát ki.

A kötvénykibocsátás mellett Kína egy sor hiteltámogatási intézkedést is végrehajtott. Az egyik fontos döntés a rövid és középtávú kamatlábak csökkentése, ami segít csökkenteni a vállalkozások és a magánszemélyek hitelfelvételi költségeit.

Emellett a második lakást vásárlóknak járó 25%-os önerő-csökkentés is jelentős erőfeszítés az ingatlanszektor, a kínai gazdaság egyik fontos pillérének keresletének élénkítésére.

A lépés történelmi jelentőségű, mivel a 2008-as globális pénzügyi válság óta most először döntött úgy Peking, hogy tőkét juttat nagyobb bankokba. Ez a lépés nemcsak annak biztosítására szolgál, hogy a bankok elegendő pénzügyi kapacitással rendelkezzenek a hitelnyújtáshoz, hanem a pénzügyi piacokba vetett bizalom erősítésére is.

Emellett várhatóan 800 milliárd jüan is áramlik majd a kínai tőkepiacra.

Hullámvasút a piacon

A piac kezdetben túlnyomórészt pozitívan reagált a kínai gazdaságélénkítő intézkedésekre.

Szeptember utolsó hetében a sanghaji, sencseni és hongkongi (Kína) tőzsdék 16 év legnagyobb heti nyereségét érték el.

Október 8-ig, Kína nemzeti ünnepe után a sanghaji és sencseni tőzsdék forgalma elérte a példátlan 3,43 billió jüant.

Ugyanezen a napon azonban a kínai Nemzeti Fejlesztési és Reformbizottság (NDRC) sajtótájékoztatót tartott, ahol a tisztviselők várhatóan bemutatják a múlt hónapban bejelentett ösztönző intézkedések kiegészítésére szolgáló konkrét intézkedéseket.

A várható szakpolitikai intézkedéseket azonban nem hozták nyilvánosságra. Ehelyett az NDRC tisztviselői főként a szeptemberi bejelentéseket foglalták össze, és az általános gazdasági helyzetről kommentáltak.

Október 9-re a sencseni kompozit index 8,2%-ot esett, ami a legnagyobb esés 1997 májusa óta.

Richard Hunter, az Interactive Investor kereskedési platform piacokért felelős vezetője a tőzsde esését a "befektetői frusztráció" tükröződésének nevezte.

Jelenleg a piac továbbra is bizonytalan Kína gazdaságpolitikájának jövőjét illetően.

Júliusban a kínai kormány a harmadik plenáris ülés közleményében kijelentette, hogy az országnak „továbbra is elkötelezettnek kell maradnia” az idei 5%-os gazdasági növekedési cél elérése mellett. Ez egy szerény cél az ország elmúlt évek gazdasági teljesítményét tekintve.

Az elmúlt évtizedekben Kína gyakran alkalmazott nagyszabású gazdaságélénkítő intézkedéseket recesszió idején a gazdaság újraélesztésére.

Például a 2008-as globális pénzügyi válságra válaszul Kína Államtanácsa 4 billió jüanos gazdaságélénkítő csomagot jelentett be. Ez segített Pekingnek átvészelni a válságot, és a globális gazdaság kulcsfontosságú stabilizátorának tekintették.

De ez az ösztönző csomag több billió jüannyi adósságot is felhalmozott a helyi önkormányzatok finanszírozásán keresztül, és felgyorsította a szabályozatlan pénzügyi tevékenységek térnyerését.

A világ második legnagyobb gazdasága 2015-ben, a tőzsdei volatilitást követően, jelentős kiadásokat költött a gazdaság élénkítésére. Ezt a világjárvány után gazdaságélénkítő csomagok követték.

Jelenleg a piac továbbra is bizonytalan Kína gazdaságpolitikájának jövőbeli irányát illetően. (Forrás: Bloomberg)

Vajon 6 billió jüan kerül a piacra?

A legfrissebb kínai gazdasági adatok a vártnál gyorsabban gyengültek, ami sürgeti a politikai döntéshozókat a további támogatás iránti törekvéseikben.

Jelenleg nincsenek részletek a következő támogatási intézkedés mértékéről és hatóköréről, a piac erre vár.

Az elemzők és a befektetők arra számítanak, hogy Hszi Csin-ping elnök országa mintegy 2 billió jüant fog bevetni új fiskális ösztönző intézkedésekre.

Eközben a Caixin Global szerint több forrás is azt állította, hogy Kína akár 6 billió jüan értékű speciális, ultrahosszú lejáratú államkötvényt is kibocsáthat a következő három évben. Ez az összeg várhatóan segíteni fogja a gazdaságot és kezelni fogja a helyi önkormányzatok könyvelésen kívüli adósságát.

A fenti 6 billió jüanos összeg a piaci várakozásokon belül van.

Liu Shijin, Kína legfelsőbb politikai tanácsadó testületének korábbi tagja több mint 10 billió jüan értékű gazdaságélénkítő csomagot sürgetett, ami az ország éves bruttó hazai termékének (GDP) körülbelül egytizedének felel meg.

Azt mondta, hogy a gazdaságélénkítő csomag mérete megfelelő egy olyan nagy gazdaság számára, mint Kína.

Ezek az intézkedések azonban magasabb kamatlábakhoz vezethetnek, ami nagy nyomást gyakorolna az ingatlanpiacra – az egyik olyan ágazatra, amelyet a kormány megpróbál megmenteni.

A szakértők szerint Kína egy „válaszút” előtt áll, ahol számos összetett gazdasági döntés előtt áll.

Pekingnek meg kell találnia a módját nemcsak a növekedés ösztönzésére, hanem a hosszú távú kihívások, például a defláció és az ingatlanválság kezelésére is. A piacok továbbra is erőteljes lépésre számítanak Kínától, de minden döntésnek jelentős következményei lesznek mind a hazai, mind a globális gazdaságra nézve.

Forrás: https://baoquocte.vn/trung-quoc-dang-o-nga-ba-duong-voi-cac-goi-kich-stimulate-kinh-te-thi-truong-len-tau-luon-sieu-toc-290359.html