Az arany árfolyama kis mértékben emelkedett, a tőzsdei lehetőségekre várva.

Mibe fektessünk be 2024 végén: Az arany árfolyamának szűk az esélye az emelkedésre, a tőzsdei lehetőségekre várunk

A hazai aranyárak jelenleg magasak, mivel a világ aranyárai emelkednek. Az AFA Capital képviselője azonban azt mondta, hogy az arany tükrözi a recessziós kockázati forgatókönyvekkel kapcsolatos várakozásokat, és lehet, hogy már nem sok hely maradt.

Nguyen Minh Tuan úr, az AFA Capital vezérigazgatója, a Vietnami Pénzügyi Tanácsadói Közösség társalapítója. (Fotó: Chi Cuong)

Az AFA Capital nemrégiben közzétett, a szeptember 15-én Hanoiban megrendezett „Mibe fektessünk be 2024 végén?” című WeTalk Program befektetőinek küldött stratégiai jelentése szerint a „Szigorú védekezés, gyors ellentámadás” stratégia 2024-ben hatékonynak bizonyult.

A védekező és növekedési célú eszközök jobban teljesítettek, mint a fix kamatozású és a likvid eszközök, például a betétek. Az AFA Capital úgy véli, hogy az elkövetkező hónapokban az áringadozással küzdő pénzügyi befektetési eszközöknek szembe kell nézniük a világ makrogazdaságának bizonytalanságával.

A likvid eszközosztályt illetően Nguyen Minh Tuan úr, az AFA Capital vezérigazgatója és a Vietnami Pénzügyi Tanácsadók Közösségének (VWA) társalapítója azt jósolja, hogy a jelenlegi globális makrogazdasági környezetben a betéti kamatlábak csak kis mértékben fognak emelkedni, mivel a kereskedelmi bankoknak emelniük kell a kedvezményes hitelcsomagokat a kamatlábak tekintetében, hogy versenyezhessenek a mobilizált forrásokért.

A kereskedelmi bankok mozgósítása és hitelfelvétele közötti különbség az oka annak, hogy a mozgósítási kamatlábak 2024 második negyedévének elejétől kezdve továbbra is emelkedő tendenciát mutatnak. A havi hitelnövekedés (az év elejéhez képest) gyorsabban növekszik, mint 2023 azonos időszakában, és a ráta mostantól 2024 végéig tovább emelkedhet, hogy elérje a 14-15%-os hitelnövekedési célt. A kamatlábak azonban lassú ütemben emelkednek, és nem okoznak nagy nyomást a lakáspiacra. Tuan úr azonban a betétekről beszélve azt is hangsúlyozta, hogy a befektetés során szerzett jövedelem mellett ez egy likvid eszköz is, amelyet a portfólióban el kell helyezni, hogy készen álljunk a cselekvésre, amikor befektetési lehetőség adódik.

A defenzív eszközosztály esetében a hazai aranyárak továbbra is magasak a világpiaci aranyár-emelkedésnek köszönhetően. A gyengülő dollár és az amerikai gazdaság bizonytalansága pozitív tényezők az aranyárak szempontjából.

Az AFA Capital képviselője úgy véli, hogy az arany továbbra is profitál majd ebből a trendből, valamint a 2024-es év hátralévő részében is stabil aranykeresletből. Annak ellenére, hogy a bizonytalanságból is profitált, Mr. Tuan úgy véli, hogy a magas árak miatt nincs sok mozgásteret az arany árának emelkedésére. A jelenlegi aranyár tükrözi a recesszió kockázati forgatókönyvének várakozásait, és lehet, hogy már nem sok mozgástér van. A JP Morgan jelentése szerint az arany ára várhatóan eléri a 2600 USD/uncia szintet 2025 negyedik negyedévében. A hét végére frissített 2578 USD/uncia árral az aranynak lehet, hogy nincs sok mozgástere a kitörésre.

Vietnam aranyára meglehetősen közel került a világpiachoz, különösen az SJC aranyára - Forrás: AFA Capital

A fix kamatozású eszközosztály esetében az AFA Capital vezérigazgatója előrejelzése szerint a vállalati kötvénybefektetési csatorna fenntartja a fellendülési trendjét. A lejárt kötvények értékének enyhe csökkenése szintén pozitív jel. A lejárt kötvények átstrukturálása is folyamatosan halad. A kockázati szint azonban növekszik, mivel az ingatlanszektor továbbra is magas arányt képvisel, és nagyszámú lejárt kibocsátóval rendelkezik.

A lejárati kockázat magas, mivel a kockázatos szektorokban havi lejáratú kötvények aránya továbbra is meglehetősen magas. A magas kockázatú lejáró kötvények értéke 2024 augusztusában háromszorosa a 2024 júliusi értéknek. A becslések szerint a következő 12 hónapban a lejáró kötvények 20%-a magas kockázatú, késleltetett tőketörlesztésű kötvény. Eközben az új kibocsátások szerény értéke azt mutatja, hogy a piaci bizalom továbbra is alacsony. A lejárati szerkezet fokozatosan a 3 év alatti rövid lejáratú csoportokra koncentrál, de az átlagos lejárat emelkedő tendenciát mutat.

Ami a részvénybefektetési csatornát illeti, a piaci hangulatot a likviditási helyzet és a külföldi befektetők hosszú távú nettó eladási trendje rontja. „A jelenlegi alapforgatókönyv szerint továbbra is pozitív jelekre számítunk ebben az eszközosztályban a negyedik negyedévben, amikor az amerikai Federal Reserve (Fed) csökkenti a kamatlábakat” – mondta Tuan úr.

A 2024. negyedik negyedévi befektetési portfólió javasolt allokációs aránya a kiegyensúlyozott ízlés szerint - Forrás: AFA Capital

Az eszközallokációval kapcsolatban a negyedik negyedévben az AFA Capital ajánlása szerint a befektetési portfólió növelheti a likvid eszközök arányát a lehetőségek kivárása érdekében; fenntarthatja a védekező eszközök arányát tartalékként arra az esetre, ha a világgazdaság recesszióba kerülne. Eközben az AFA Capital a kötvényekbe történő befektetés arányának csökkentését javasolja. A növekedési eszközök esetében a részvényekben kell tartani az arányt egy olyan időszakban, ahol sok változó van, mint például a jelen, hogy kivárjuk a lehetőségeket, strukturálható aranyból és betétekből a lehetőségek megragadása érdekében.

Forrás: https://baodautu.vn/dau-tu-gi-cuoi-nam-2024-vang-hep-cua-tang-cho-co-hoi-tu-thi-truong-co-phieu-d225021.html