Perspektif Pasar Saham Minggu 18-22/8: Pertahankan posisi holding namun perlu naikkan ambang batas stop loss

Pasar saham Vietnam melemah pada sesi terakhir pekan ini akibat meningkatnya tekanan aksi ambil untung (profit taking) pada puncak historisnya. Indeks VN turun 10,69 poin menjadi 1.630 poin, mengakhiri sesi-sesi penguatan berturut-turut. Likuiditas tetap tinggi, mencerminkan antusiasme baik dalam aksi beli maupun jual; permintaan pada harga rendah masih muncul, membantu indeks untuk tidak jatuh terlalu dalam.

Pada kelompok saham berkapitalisasi besar seperti saham perbankan, kinerjanya melambat, sebagian besar mengalami penurunan: BID -2,7%, LPB -3%, MSN -2%, STB -2,7%, TCB -2,1%... Di sisi kenaikan, adaACB , HDB, MBB, VIC, VJC, VPB...

Sementara itu, pada kelompok properti, tekanan penurunan paling kuat terjadi, dengan NBB mencapai titik terendah, DIG -4,3%, CEO -4,7%, NLG -4,9%, TCH -5%, DXG -3,2%, NVL -4%... Kelompok sekuritas juga mencatat penurunan kode, termasuk VDS -4,8%, BVS -3,9%, FTS -3,2%, VCI -2,8%, CTS -3,6%... Di sisi positif, VIX, ORS, IVS, DSC mencapai batas tertinggi; PHS +13,7%, VFS +5,6%, VND +2,1%... Di mana, VIX terus mencetak puncak baru, naik 133% dibandingkan awal Juli 2025 berkat hasil bisnis Q2/2025 yang luar biasa.

Secara keseluruhan, VN-Index masih meningkat sebesar 45 poin sepanjang minggu ini, menunjukkan bahwa tren naik jangka pendek berlanjut ketika harga tetap berada di atas MA10 dan MA20. Fluktuasi di puncak dianggap normal.

Perkembangan minggu lalu menunjukkan bahwa Indeks VN meningkat cukup positif, tetapi likuiditas belum membaik, sementara indikator RSI telah memasuki zona jenuh beli. Oleh karena itu, fluktuasi yang muncul dapat dipahami dan dianggap perlu untuk mendinginkan arus kas spekulatif dalam jangka pendek. Tren naik pasar jangka menengah dan panjang masih berlanjut.

Strategi investasi yang direkomendasikan oleh HSC Securities adalah tetap bertahan tetapi perlu meningkatkan ambang batas stop-loss untuk mempertahankan hasil. Pencairan baru perlu diperhatikan karena minggu depan akan ada masa berlaku derivatif dengan OI > 52.000 kontrak, dengan kemungkinan fluktuasi yang kuat. Oleh karena itu, menurut para ahli dari HSC, pencairan harus dikontrol, koreksi diprioritaskan, saham dengan akumulasi ketat dan fundamental yang mendukung harus dipilih, dan FOMO harus dihindari selama kenaikan harga yang tinggi.

Bapak Le Duc Huy, Kepala Departemen Strategi Pasar, Perusahaan Saham Gabungan Agribank Securities, mengatakan bahwa memasuki pekan perdagangan baru (18-22 Agustus), Indeks VN kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 1.615-1.650 poin untuk meredam tekanan aksi ambil untung. Setelah periode akumulasi, indeks diperkirakan akan melanjutkan tren kenaikannya, menuju puncak baru di kisaran 1.680-1.700 poin.

Menurut data Fiinpro, per 15 Agustus 2025, VN-Index diperdagangkan dengan P/E 14,78x, yang 1-2 standar deviasi lebih tinggi dari rata-rata 3 tahun dan dianggap sebagai valuasi yang tinggi dalam kondisi normal. Namun, jika ditempatkan dalam konteks tren pasar yang positif, P/E saat ini masih jauh lebih rendah daripada puncak-puncak sebelumnya. Oleh karena itu, valuasi 14-15x bukanlah batas atas yang bersedia dibayar pasar untuk tren naik jangka menengah saat ini.

Pasar telah meningkat 50% dari titik terendah hanya dalam 4 bulan, dengan sektor-sektor unggulannya adalah properti , perbankan, dan sekuritas. Setelah periode pertumbuhan yang kuat, saham-saham pilar, yang memimpin gelombang, biasanya akan mengalami jeda atau bahkan koreksi .

Bapak Huy mengatakan bahwa arus kas saat ini masih dialokasikan ke kedua kelompok saham dengan dua nuansa investasi yang berbeda, yang mencerminkan keseimbangan antara keuntungan dan toleransi risiko investor.

Sebagian arus kas terus mengalir deras ke saham-saham unggulan yang sebelumnya telah menguat, terutama berfokus pada saham-saham yang mencapai harga tertinggi selama sesi perdagangan. Ini adalah kelompok investor yang gemar mengambil risiko. Risiko dalam kelompok ini tidak kecil ketika ada kemungkinan rugi langsung dari T0, tetapi jika semuanya berjalan lancar, keuntungan jangka pendek yang dicapai akan cukup menarik berkat kekuatan terobosan kelompok saham ini.

Sebaliknya, investor lain telah secara proaktif merestrukturisasi portofolio mereka, mengurangi proporsi saham ketika pasar sedang tinggi atau beralih ke kelompok industri dan saham yang tidak banyak meningkat dalam tren naik 3 bulan terakhir. Keuntungan kelompok ini adalah harganya belum meninggalkan area dasar, sehingga jika terjadi penyesuaian, tekanan jual mungkin tidak signifikan. Beberapa kelompok industri penting di paruh kedua tahun ini yang mungkin menarik perhatian arus kas antara lain: konstruksi, material, minyak dan gas, serta kawasan industri.

Komentar (0)