Tidak ada lagi monopoli, apakah perbedaan harga emas batangan akan menyempit?

Monopoli emas batangan berakhir setelah lebih dari satu dekade, tetapi harga emas domestik masih mengabaikan kebijakan baru, tetap 20 juta VND/tael lebih tinggi dari harga dunia.

Masyarakat berharap kesenjangan antara harga emas domestik dan dunia akan semakin menyempit. Foto: Vietnam+

Pemerintah baru saja menerbitkan Peraturan Pemerintah Nomor 232 Tahun 2025, yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam Peraturan Pemerintah Nomor 24 Tahun 2012 tentang Pengelolaan Kegiatan Perdagangan Emas. Dengan demikian, mekanisme monopoli negara atas produksi emas batangan telah resmi dihapuskan. Bank Negara akan memberikan izin kepada lembaga yang memenuhi syarat untuk berpartisipasi dalam produksi emas batangan.

Mulai sekarang, pasar tidak lagi hanya menjadi pusat produksi tetapi dapat meluas ke bisnis dan bank komersial, menandai titik balik dalam cara emas dikelola.

Harga emas “acuh tak acuh” terhadap perubahan besar

Bertentangan dengan ekspektasi, pencabutan monopoli tidak menyebabkan penurunan harga emas. Sebaliknya, pada pagi hari tanggal 27 Agustus, harga emas batangan SJC naik sebesar 300.000 VND/tael, mencapai rekor tertinggi sebesar 128 juta VND/tael.

Selisih harga beli dan jual masih tinggi, dengan harga emas SJC sekitar VND2 juta/tael dan cincin emas sekitar VND3 juta/tael. Sementara itu, harga emas dunia berada di kisaran USD3.378/ons, setara dengan VND109 juta/tael, lebih rendah VND20 juta dibandingkan harga domestik. Selisih ini sempat menyempit menjadi VND11-12 juta, tetapi kini melebar, menyebabkan kerugian besar bagi investor.

Yang mengejutkan para pengamat adalah kurangnya reaksi terhadap keputusan baru tersebut. Para ahli mengatakan, alasannya adalah kebijakan tersebut membutuhkan waktu untuk diterapkan. Bank Negara harus mengeluarkan surat edaran dan memberikan izin kepada badan usaha dan bank umum sebelum pasokan baru tersebut dapat memengaruhi harga.

Di tingkat pasar, dalam jangka pendek, kesenjangan antara harga emas domestik dan internasional kemungkinan besar tidak akan langsung teratasi. Pasokan belum terdiversifikasi, sementara psikologi spekulatif dan pengenalan merek masih menyebabkan emas batangan SJC dinilai terlalu tinggi. Oleh karena itu, harga mungkin masih berfluktuasi dan tidak sepenuhnya mencerminkan penawaran dan permintaan riil. Namun, dalam jangka panjang, ketika lebih banyak bisnis yang berkualitas berpartisipasi dalam produksi, persaingan harga dan layanan akan terbentuk secara bertahap, pasar akan menjadi lebih transparan, dan kesenjangan harga dengan dunia akan secara bertahap menyempit.

“Yang lebih penting, kepercayaan masyarakat terhadap stabilitas dan transparansi pasar emas akan diperkuat, yang akan berkontribusi pada stabilitas makroekonomi dan meningkatkan posisi sistem keuangan nasional,” tegas seorang pakar.

Menghapuskan monopoli tidak berarti membiarkannya mengambang

Para ahli keuangan dan perbankan percaya bahwa amandemen Keputusan Presiden 24 diperlukan untuk mengatasi situasi keterbatasan pasokan yang menyebabkan harga domestik berulang kali melebihi harga dunia.

Pakar emas, Bapak Tran Duy Phuong, menilai Keputusan 232 sebagai langkah positif. Faktanya, belakangan ini harga emas SJC meningkat pesat, jauh lebih tinggi daripada harga emas dunia. Penyebab utamanya masih terbatasnya pasokan emas. Selama hampir setahun, Bank Negara tidak melepas emas ke pasar, sementara permintaan meningkat tajam, menyebabkan harga emas SJC terus meningkat. Pada April 2025, ketika harga emas dunia mencapai 3.400 dolar AS/ons, harga domestik mencapai 124 juta VND/tael. Kini, harga emas internasional sedikit menurun menjadi 3.380 dolar AS/ons, tetapi harga SJC melonjak menjadi 128 juta VND/tael.

Perusahaan harus memiliki modal dasar 1.000 miliar VND atau lebih untuk berpartisipasi dalam produksi emas batangan. Foto: Vietnam+

Menurut Bapak Phuong, penghapusan monopoli akan membuka jalan bagi banyak merek emas batangan baru, sehingga menciptakan lebih banyak pilihan bagi investor. Namun, selisih harga dengan harga dunia tidak dapat serta merta turun dari 20 juta menjadi 9-10 juta VND/tael. Hanya ketika pasar memiliki pasokan yang cukup besar dan peraturan tersebut diterapkan secara serentak, selisih harga dapat menyempit ke tingkat yang wajar, yaitu 5-6 juta VND/tael.

Bapak Nguyen Quang Huy, CEO Fakultas Keuangan dan Perbankan, Universitas Nguyen Trai, menekankan bahwa Keputusan 232 tidak hanya mengubah teknik hukum tetapi juga memiliki signifikansi strategis dalam membentuk kembali struktur pasar, mendorong persaingan, transparansi yang lebih besar, dan mendekati standar internasional.

Menurut Bapak Huy, penghapusan monopoli oleh Negara bukan berarti "melepaskannya", melainkan beralih dari mekanisme yang berpusat pada satu pihak ke model multi-subjek, tetapi tetap dalam kerangka manajemen terpusat. Manfaat terbesarnya adalah diversifikasi sumber pasokan, mengurangi kelangkaan, dan mendorong persaingan dalam harga, layanan, dan merek.

Menurut Bapak Huy, Keputusan tersebut menetapkan bahwa hanya perusahaan dengan modal dasar VND1.000 miliar atau lebih yang diizinkan untuk berpartisipasi dalam produksi emas batangan. Dengan demikian, "lapangan utama" hampir secara eksklusif diperuntukkan bagi perusahaan besar. Kelompok yang lebih kecil kehilangan peluang di segmen likuiditas tinggi, tetapi masih ada arah lain seperti mengembangkan perhiasan emas, seni rupa, atau menjadi saluran distribusi resmi bagi perusahaan besar. Mereka juga dapat memperluas layanan keuangan terkait emas seperti penjaminan, penyimpanan, dan pemberian hipotek.

Perusahaan dengan modal dasar VND1.000 miliar atau lebih, selain SJC, kini memiliki peluang untuk memasuki sektor emas batangan—sebuah arena bermain yang telah terlindungi selama bertahun-tahun. Mereka adalah "calon pendatang baru" yang mampu menciptakan daya saing baru. Keunggulan mereka terletak pada potensi modal, manajemen, dan kemampuan membangun strategi jangka panjang. Namun, Bapak Huy juga mengatakan bahwa ini merupakan tantangan besar karena kepercayaan sosial terhadap emas batangan SJC telah terakumulasi selama bertahun-tahun. Mengubah kebiasaan masyarakat membutuhkan ketekunan, transparansi, dan komitmen untuk melakukan jual beli dua arah guna menciptakan likuiditas yang berkelanjutan.

Meskipun harga emas sedang tinggi, banyak orang masih mengantre untuk membeli emas. Foto: Vietnam+

Bagi SJC, perubahan ini memiliki dampak ganda. SJC saat ini memiliki merek dan kepercayaan sosial yang unggul—aset tak berwujud yang sulit digantikan. Namun, ketika kehilangan monopoli, SJC harus bersaing secara nyata, dan margin keuntungannya dari selisih harga beli dan jual akan menyusut. Jika perusahaan berinovasi secara proaktif, meningkatkan teknologi inspeksi, mengembangkan produk keuangan yang terkait dengan emas, dan memperluas sistem distribusinya, ia masih dapat mempertahankan posisi terdepannya. Sebaliknya, jika mengandalkan keunggulan masa lalu, pangsa pasarnya secara bertahap akan terbagi.

Bapak Huy menekankan bahwa partisipasi unit-unit dengan potensi modal dan manajemen modern akan membantu pasar menjadi lebih transparan, lebih mencerminkan perkembangan internasional, sehingga secara bertahap mengurangi situasi perbedaan harga yang terlalu besar. Namun, karena persyaratan perizinan yang tinggi, kemungkinan hanya beberapa perusahaan besar yang dapat berpartisipasi, menciptakan mekanisme persaingan selektif, bukan lagi monopoli absolut, tetapi juga menghindari dispersi yang berlebihan.

PV (sintesis)

Sumber: https://baohaiphong.vn/het-doc-quyen-chenh-lech-gia-vang-mieng-co-thu-hep-519269.html