Bukan Hoa Phat, Ini Perusahaan Baja yang Paling Terdampak Pasca Pernyataan Pak Trump

(NLDO)- Pada sesi 10 Februari, saham HPG milik Hoa Phat Group turun 4,7% - penyesuaian terkuat dalam 6 bulan terakhir.

Setelah Presiden AS Donald Trump mengumumkan pajak 25% pada semua baja dan aluminium yang diimpor dari negara-negara termasuk Vietnam, harga saham perusahaan baja pada sesi kemarin, 10 Februari, turun tajam, menjadi fokus pasar.

Secara spesifik, saham HSG milik Hoa Sen Group turun 4,52% menjadi VND16.900/saham; saham NKG milik Nam Kim Steel Joint Stock Company turun 3,6% menjadi VND13.500/saham; saham GDA milik Ton Dong A turun 4,7% menjadi VND24.000/saham.

Patut dicatat, saham HPG dari Hoa Phat Group turun tajam sebesar 4,7% - penyesuaian terkuat dalam 6 bulan terakhir, turun menjadi VND25.400/saham. Likuiditas perdagangan saham ini merupakan yang tertinggi di pasar, lebih dari 61 juta unit.

Pada akhir sesi perdagangan hari ini, 11 Februari, saham HPG dari Hoa Phat Group kembali naik sebesar 2,8%. Demikian pula, saham NKG dari Nam Kim Steel naik sebesar 1,1%. Namun, saham HSG terus turun sebesar 0,9%, dan GDA turun sebesar 1,2%.

Proporsi output ekspor baja Hoa Phat, Hoa Sen, Nam Kim, Ton Dong A Sumber: KBSV

Menurut KB Securities Vietnam JSC (KBSV), sebelumnya, sejak September 2024, AS mengumumkan investigasi untuk menetapkan dasar dan mempersiapkan pengenaan pajak anti-dumping atas baja galvanis yang diimpor dari Vietnam, dengan perkiraan tarif sebesar 10-25%. Hasil awal diperkirakan akan diumumkan pada April 2025.

Menurut statistik KBSV, aktivitas ekspor baja galvanis ke pasar AS - Meksiko masing-masing menyumbang 18,6%, 26,2%, 31,9% pendapatan Hoa Sen, Nam Kim dan Ton Dong A pada tahun 2024.

KBSV meyakini tarif AS akan berdampak negatif secara umum terhadap prospek pertumbuhan pendapatan produsen baja galvanis. Namun, Nam Kim akan menjadi perusahaan yang paling tertekan karena tingginya subsidi dan sebagian besar pendapatan berasal dari AS dan Meksiko.

Bagi Hoa Phat, pendapatan dari pasar AS-Meksiko diperkirakan menyumbang 29% dari total pendapatan.

KBSV meyakini bahwa Hoa Phat akan paling tidak terpengaruh oleh tindakan antidumping berkat produk baja hulu (baja konstruksi, HRC) yang dikonsumsi terutama di pasar domestik, dengan saluran ekspor menyumbang 30% dari total output.

Selain itu, pasar ekspor utama perusahaan ini adalah negara-negara ASEAN dan Asia seperti Malaysia dan Indonesia (menyumbang 40% pendapatan ekspor).

Menurut estimasi KBSV, output HRC yang dibutuhkan untuk memproduksi baja galvanis bagi Hoa Sen, Nam Kim, dan Ton Dong A untuk diekspor ke AS - Meksiko pada tahun 2024 diperkirakan mencapai 450.000 ton (dengan asumsi perusahaan di atas menggunakan HRC dari Hoa Phat dan Formosa dengan rasio 50%/50%).

Jika produksi ekspor baja galvanis ke pasar AS dari ketiga perusahaan di atas menurun rata-rata 25% pada tahun 2025, maka hilangnya permintaan konsumsi HRC hanya akan mencapai sekitar 2% dari total kapasitas produksi Hoa Phat pada periode tersebut.

Selain itu, Hoa Phat juga berencana menggunakan HRC untuk memproduksi baja berkualitas tinggi seperti manik ban, baja kawat las, inti batang las, kabel lift...

KBSV menilai risiko penurunan output konsumsi HRC Hoa Phat karena permintaan konsumsi Hoa Sen, Nam Kim, dan Ton Dong A terpengaruh oleh tarif AS yang rendah.

Selain itu, tren lokalisasi telah berlangsung sejak awal paruh kedua tahun 2024 setelah informasi mengenai dimulainya investigasi antidumping baja tersebar dari berbagai negara. Dibandingkan dengan puncaknya pada kuartal pertama tahun 2024, output ekspor baja galvanis pada kuartal keempat tahun 2024 dari Hoa Sen, Nam Kim, dan Ton Dong A masing-masing menurun sebesar 19%, 31%, dan 28%.

Output ekspor baja konstruksi dan HRC Hoa Phat juga menurun sebesar 45%. Tren ini didukung oleh kembalinya permintaan konsumsi domestik, dengan pendorong utama berasal dari pemulihan pasar properti sipil dan berlanjutnya implementasi proyek-proyek investasi publik.

KBSV meyakini bahwa perusahaan manufaktur baja dengan pangsa pasar domestik yang besar akan memiliki keuntungan dalam mempertahankan momentum pertumbuhan pendapatan di masa mendatang.

Selain itu, KBSV meyakini bahwa perusahaan ekspor juga akan fokus pada ekspansi ke pasar baru (area yang belum menerapkan hambatan tarif pada baja Vietnam) untuk mempertahankan output konsumsi.

Sumber: https://nld.com.vn/khong-phai-hoa-phat-day-moi-la-cong-ty-thep-chiu-anh-huong-nang-nhat-sau-tuyen-bo-tu-ong-trump-196250211193309651.htm