Prospek pasar saham 25 September: Indeks VN berfluktuasi dalam kisaran 1.150

Pekan lalu, tekanan jual yang meluas di pasar menyebabkan Indeks VN anjlok tajam sebesar 2,8%. Selain itu, sentimen kehati-hatian juga meningkat akibat meningkatnya tekanan nilai tukar dan langkah Bank Negara Vietnam (SBV) untuk menerbitkan Surat Utang Negara (SUN) pada 21 dan 22 September guna menguras kelebihan likuiditas dari sistem perbankan guna membatasi spekulasi nilai tukar.

Perkembangan ini memicu aksi jual dalam dua sesi terakhir minggu ini dan menyebabkan saham-saham spekulatif mengalami penyesuaian tajam. Di antara saham-saham tersebut, kelompok saham sekuritas mengalami aksi jual paling besar, menunjukkan tanda-tanda melemahnya arus kas spekulatif dan beralih ke posisi defensif.

Pada akhir pekan perdagangan, Indeks VN masih mencatat koreksi sebesar 34,3 poin, setara dengan penurunan 2,8% dibandingkan akhir pekan sebelumnya. Sementara itu, Indeks HNX turun 3,8% menjadi 243,2 poin dan Indeks UPCoM turun 3,2% menjadi 90,8 poin.

Tren jual berlanjut dengan nilai perdagangan rata-rata ketiga bursa sedikit menurun, mencapai VND27.214 miliar, turun 10,2% dibandingkan minggu sebelumnya. Investor asing melakukan penjualan bersih (net sell) sebesar VND1.650 miliar, turun 23,4% dibandingkan minggu sebelumnya di HoSE, dan penjualan bersih (net sell) sebesar VND5,4 miliar di HNX dan VND45 miliar di UPCoM. Secara total, investor asing melakukan penjualan bersih (net sell) sebesar VND1.700 miliar di ketiga bursa.

Bapak Nguyen Ngoc Hai - Spesialis Klien Perorangan, Perusahaan Sekuritas VPS dan Bapak Dinh Quanh Hinh - Kepala Departemen Strategi Makro dan Pasar, Divisi Analisis, Perusahaan Sekuritas VNDIRECT keduanya berkomentar bahwa pasar tidak akan membutuhkan banyak waktu untuk stabil dan pulih.

Penilaian pasar selama setahun terakhir (Sumber: Fiintrade).

The Messenger : Pasar mengalami tekanan jual yang kuat dalam dua sesi terakhir minggu ini, terutama pada sektor saham dan properti. Apakah menurut Anda tren ini akan berlanjut minggu depan? Jika pasar pulih, berapa kisaran harganya?

Bapak Nguyen Ngoc Hai : Grup sekuritas dan real estat menghadapi tekanan jual dalam dua sesi terakhir minggu ini, dan saya yakin tren ini akan berlanjut hingga minggu berikutnya. Khususnya, grup sekuritas mengalami peningkatan yang sangat kuat baru-baru ini karena investor mengharapkan sistem KRX untuk diterapkan, yang akan mendatangkan keuntungan besar bagi perusahaan sekuritas (transaksi T+0).

Namun, saat ini, sistem ini tidak dapat diterima, yang menyebabkan aksi jual saham. Namun, ini hanyalah "kesabaran terakhir" karena alasan utamanya adalah kelompok sekuritas tersebut dinilai terlalu tinggi ketika rasio P/E industri mencapai 35-40 kali.

Kelompok properti memiliki kinerja yang lebih stabil karena tidak mengalami peningkatan pesat dan juga telah mengalami penyesuaian sebelumnya. Beberapa kode properti bahkan telah kehilangan tren peningkatan jangka pendeknya seperti NVL, DIG, SCR... sehingga ada kemungkinan akan terjadi diferensiasi pada kelompok ini di masa mendatang.

Terkait perkembangan Indeks VN, secara pribadi saya berpendapat bahwa pasar akan berfluktuasi pada kisaran 1.150-1.250 dalam waktu dekat karena adanya tekanan penyesuaian kelompok saham, namun selama masa tersebut akan ada kelompok saham lain yang menggantikan kelompok saham tersebut untuk menjaga laju pasar.

Tn. Dinh Quanh Hinh: Pasar saham Vietnam berada di bawah tekanan jual pada sesi terakhir minggu ini menyusul kinerja negatif pasar saham global serta tekanan domestik terkait masalah nilai tukar.

Namun, menurut saya, pasar tidak akan membutuhkan waktu lama untuk stabil dan pulih. Investor sebaiknya mempertimbangkan untuk meningkatkan proporsi saham guna menyambut musim pelaporan hasil bisnis kuartal ketiga.

Nguoi Dua Tin : Apakah tindakan Bank Negara untuk menerbitkan surat perbendaharaan negara guna menguras kelebihan likuiditas dari sistem perbankan berdampak kuat pada pasar, menurut Anda?

Bapak Nguyen Ngoc Hai : Pada tanggal 21 dan 22 September, Bank Sentral Vietnam menarik total VND 20.000 miliar dalam konteks kelebihan likuiditas sistem dengan rata-rata suku bunga antarbank sebesar 0,14%. Langkah ini semata-mata bertujuan untuk menstabilkan nilai tukar USD/VND, mencegah kelebihan likuiditas tersebut berubah menjadi spekulasi valuta asing yang menyebabkan VND terdepresiasi.

Dalam jangka pendek, hal ini mungkin berdampak sedikit pada sentimen investor, tetapi dalam jangka panjang akan baik untuk perekonomian karena target pertumbuhan kredit ke depan akan melihat kebijakan moneter terus memompa uang ke pasar.

Saham teratas dengan pembelian asing bersih terbanyak sejak awal tahun.

Bapak Dinh Quang Hinh: Untuk menstabilkan nilai tukar, Bank Negara telah menerbitkan surat utang negara (SUN) untuk menyerap kelebihan likuiditas dari sistem perbankan guna membatasi spekulasi valuta asing. Namun, banyak investor berpandangan negatif dan khawatir bahwa ini merupakan langkah pengetatan yang diambil oleh Bank Negara.

Sebenarnya, saya pikir langkah Bank Negara ini bukanlah langkah untuk memperketat atau membalikkan kebijakan pelonggaran yang berlaku saat ini, melainkan hanya solusi sementara dan jangka pendek untuk menyerap kelebihan likuiditas guna membantu membatasi spekulasi nilai tukar. Langkah ini juga bertujuan untuk menetralkan pembelian valuta asing oleh Kementerian Keuangan Negara sebelumnya dan memompa likuiditas VND ke pasar.

Bank Negara sendiri mengatakan akan terus menerapkan solusi untuk menjaga likuiditas dalam sistem perbankan guna mendukung perekonomian, jadi saya pikir pasar akan segera mempertimbangkan kembali langkah terbaru Bank Negara untuk menerbitkan nota kredit.

Messenger : Dengan ekspektasi umum terhadap hasil bisnis kuartal ketiga yang positif, pada kelompok industri mana investor dapat mempertahankan kepemilikannya?

Bapak Nguyen Ngoc Hai : Saya melihat beberapa kelompok industri memiliki hasil bisnis yang baik, tetapi sebagian besar tercermin dalam harga seperti sekuritas, kimia, dan properti. Oleh karena itu, investor sebaiknya tidak berinvestasi di kelompok-kelompok ini. Investor dapat memilih kelompok yang belum mengalami peningkatan dan memiliki ekspektasi hingga akhir tahun, khususnya kelompok perbankan, yang belum banyak mengalami peningkatan sejak awal tahun dengan target melonggarkan ruang kredit menjadi 14-15% tahun ini.

Kelompok investasi publik memiliki kemajuan yang terus dipercepat dalam pencairan investasi publik, kelompok baja memiliki ekspektasi ekspor karena harga baja dunia meningkat di kawasan Eropa-Amerika, kelompok tekstil memiliki ekspektasi peningkatan pesanan akhir tahun, kelompok makanan laut memiliki musim festival akhir tahun di kawasan Eropa-Amerika dan terus memperluas pasar ekspornya, dll.

Investor dapat merujuk pada kelompok di atas untuk memilih saham yang diharapkan dalam waktu dekat.

Tn. Dinh Quang Hinh: Sentimen pasar mungkin stabil lagi setelah rumor terkait para pemimpin HoSE dan penyesuaian portofolio margin dari perusahaan sekuritas terkemuka diperbaiki dan diklarifikasi.

Pada saat yang sama, musim pelaporan hasil bisnis kuartal ketiga semakin dekat dengan harapan akan adanya perbaikan yang lebih positif (pertumbuhan positif dibandingkan periode yang sama pada kuartal ketiga tahun 2023 dibandingkan dengan pertumbuhan negatif pada paruh pertama tahun ini) yang akan menjadi faktor pendukung bagi pasar dalam minggu-minggu perdagangan mendatang.

Oleh karena itu, investor dapat memanfaatkan penyesuaian ini untuk merestrukturisasi portofolio investasi dan meningkatkan proporsi saham ketika Indeks VN kembali ke zona support 1.170-1.180 poin. Prioritaskan bisnis dengan prospek hasil bisnis yang positif dalam dua kuartal terakhir tahun ini, seperti ekspor (makanan laut, produk kayu, kimia), ritel, dan investasi publik (konstruksi, bahan bangunan) .

Sumber: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-259-vn-index-dao-dong-trong-vung-1150-1250-a627966.html