Legalkan manipulasi pasar saham secara ketat

(CPV) - Dalam beberapa tahun terakhir, gejolak pasar saham Vietnam telah menimbulkan risiko manipulasi, yang menyebabkan pasar kehilangan transparansi dan melemahkan kepercayaan investor. Dalam konteks ini, Rancangan Undang-Undang Efek yang telah diamandemen telah diterbitkan, dengan fokus pada legalisasi manipulasi untuk menciptakan landasan hukum yang kuat, serta meningkatkan efektivitas pemantauan dan penanganan pelanggaran.

Foto ilustrasi (Foto: TL)

Baru-baru ini, Wakil Perdana Menteri sekaligus Menteri Keuangan Ho Duc Phoc, yang diberi wewenang oleh Perdana Menteri, mengajukan rancangan undang-undang kepada Majelis Nasional yang mengamandemen dan melengkapi 7 undang-undang, termasuk Undang-Undang Sekuritas. Ketentuan yang melarang manipulasi pasar saham menjadi perhatian khusus, guna meningkatkan legalitas dan konsistensi dengan peraturan yang berlaku, yang berkontribusi pada peningkatan efektivitas pemantauan, pemeriksaan, dan penanganan pelanggaran.

Rancangan Undang-Undang Efek yang diamandemen melengkapi Klausul 3, Pasal 12, yang secara jelas mendefinisikan 6 tindakan manipulasi pasar saham. Hal ini merupakan langkah penting untuk menentukan bentuk-bentuk manipulasi, sehingga memudahkan lembaga manajemen untuk mengidentifikasi dan menangani:

Salah satunya adalah dengan menggunakan akun perdagangan milik sendiri atau milik orang lain, atau berkolusi untuk terus-menerus membeli dan menjual sekuritas guna menciptakan penawaran dan permintaan buatan.

Kedua, menempatkan pesanan beli dan jual untuk sekuritas yang sama pada hari perdagangan yang sama atau berkolusi dalam pembelian dan penjualan tanpa benar-benar mentransfer kepemilikan. Hal ini menciptakan harga sekuritas yang dibuat-buat, sehingga menipu investor lain.

Ketiga, berdagang dalam volume besar pada pembukaan atau penutupan pasar untuk memanipulasi harga pembukaan atau penutupan sekuritas tersebut. Ini adalah bentuk manipulasi harga yang umum di pasar.

Keempat, membujuk orang lain untuk terus menerus menempatkan pesanan beli dan jual untuk memengaruhi penawaran, permintaan, dan harga saham.

Kelima, membuat pernyataan di media untuk mempengaruhi harga suatu sekuritas setelah memperdagangkan atau memegang posisi pada sekuritas tersebut.

Keenam, menggunakan metode memberikan informasi palsu atau menyebarkan rumor untuk menciptakan penawaran dan permintaan buatan, memanipulasi harga saham.

Meskipun peraturan perundang-undangan ini telah diatur sejak tahun 2012 melalui Keputusan Presiden Nomor 58/2012/ND-CP dan dalam Kitab Undang-Undang Hukum Pidana Tahun 2015, peraturan perundang-undangan tersebut belum mencapai tingkat keseragaman dan efektivitas yang diharapkan. Melegalkan keenam peraturan perundang-undangan ini tidak hanya memudahkan badan pengelola untuk mendeteksi pelanggaran, tetapi juga meningkatkan legalitas dan efek jera terhadap pelanggaran.

Tindakan manipulasi efek kini diatur dalam Keputusan 156/2020/ND-CP dan Kitab Undang-Undang Hukum Pidana (Kitab Undang-Undang Hukum Pidana) yang telah diamandemen tahun 2017, tetapi hanya pada tingkat deskriptif. Sementara itu, metode manipulasi semakin canggih dan kompleks, sehingga mengharuskan lembaga manajemen untuk menangani pelanggaran dengan sistem regulasi yang lebih ketat dan efektif.

Pencantuman ketentuan manipulasi dalam Undang-Undang Efek tidak hanya selaras dengan Kitab Undang-Undang Hukum Pidana (KUHP) tetapi juga memastikan efek jera yang lebih kuat. Hal ini membantu mengatasi situasi sebelumnya di mana tindakan manipulasi hanya diatur dalam peraturan perundang-undangan atau peraturan turunannya, yang menyebabkan inkonsistensi dan menghambat penanganan pelanggaran berat. Berdasarkan Resolusi No. 101/2023/QH15, Majelis Nasional juga meminta penerapan solusi yang sinkron untuk mengelola dan mengawasi pasar efek secara efektif. Pemerintah menerbitkan Laporan No. 587/BC-CP tertanggal 20 Oktober 2023, yang mengusulkan amandemen dan legalisasi tindakan manipulasi secara rinci, sehingga menciptakan konsistensi antara Undang-Undang Efek Tahun 2019 dan KUHP hasil amandemen tahun 2017.

Dalam proses pemantauan aktivitas perdagangan, badan-badan regulator telah menemukan banyak perilaku manipulasi pasar yang terjadi dengan metode yang semakin canggih, mulai dari menciptakan penawaran dan permintaan palsu hingga memengaruhi harga melalui transaksi bervolume besar pada waktu-waktu sensitif. Perilaku ini mengganggu nilai saham, menciptakan risiko bagi investor, dan berdampak negatif pada transparansi pasar.

Untuk memenuhi persyaratan praktis, melegalkan perilaku manipulatif tidak hanya membantu melindungi investor tetapi juga berkontribusi dalam membangun lingkungan investasi yang sehat dan meningkatkan kepercayaan pasar. Selain itu, penambahan regulasi yang terperinci juga mendukung lembaga pengelola untuk lebih proaktif dalam memantau, menangani pelanggaran, dan mencegah perilaku manipulatif sejak dini.

Rancangan Undang-Undang Efek yang diamandemen juga bertujuan untuk meningkatkan efektivitas dan efisiensi penegakan hukum dengan sanksi yang lebih tegas. Dengan demikian, tindakan manipulatif dapat dikenakan sanksi administratif atau tuntutan pidana, tergantung pada tingkat keparahan pelanggarannya. Hal ini memperluas kewenangan lembaga pengelola, memungkinkan mereka untuk menerapkan tindakan pencegahan yang kuat terhadap pelanggaran serius, sehingga melindungi keadilan dan keamanan pasar.

Meskipun peraturan perundang-undangan yang berlaku saat ini telah mengatur penanganan perilaku manipulatif, agar benar-benar efektif, koordinasi yang erat antar instansi terkait tetap diperlukan. Peningkatan penerapan teknologi dalam pemantauan transaksi, seperti pengembangan basis data atau penerapan kecerdasan buatan, dapat membantu mendeteksi tanda-tanda manipulasi sejak dini, sehingga menjadi dasar bagi langkah-langkah intervensi yang tepat waktu.

Menurut para ahli, Undang-Undang Efek yang diamandemen tidak hanya bertujuan untuk mengatasi manipulasi, tetapi juga berkontribusi pada pembangunan pasar saham yang transparan dan adil. Ketika terdapat sinkronisasi antara Undang-Undang Efek dan Kitab Undang-Undang Hukum Pidana, pasar akan beroperasi dengan transparansi yang lebih tinggi, meminimalkan risiko, sehingga menciptakan landasan yang kuat untuk menarik investor domestik dan asing.

Banyak negara telah mengeluarkan peraturan terperinci tentang manipulasi pasar saham, yang menetapkan standar manajemen yang ketat. Memasukkan peraturan ini ke dalam Undang-Undang Sekuritas akan membantu Vietnam mencapai standar internasional, menciptakan lingkungan investasi yang menarik, dan mendorong pembangunan berkelanjutan.

Rancangan Undang-Undang Efek yang diamandemen, dengan legalisasi manipulasi pasar sahamnya, merupakan langkah maju yang penting, tidak hanya meningkatkan efektivitas pengawasan tetapi juga melindungi hak-hak investor dan menciptakan keadilan di pasar. Pengaturan manipulasi yang terperinci tidak hanya membantu menangani pelanggaran secara efektif tetapi juga berkontribusi pada pembangunan landasan hukum yang kokoh.

Dengan tujuan mewujudkan pasar saham yang sehat, adil, dan efisien, Undang-Undang Sekuritas yang telah diamandemen akan memfasilitasi daya tarik arus modal investasi, membantu ekonomi digital berkembang secara berkelanjutan. Hal ini merupakan langkah penting bagi Vietnam untuk semakin mendekati standar internasional dalam pengelolaan pasar keuangan. Dengan langkah-langkah pengawasan yang lebih ketat dan sistem hukum yang komprehensif, pasar saham Vietnam tidak hanya akan menarik investor tetapi juga membangun kepercayaan yang berkelanjutan.

Ke depannya, untuk memastikan efektivitas regulasi baru, perlu memperkuat kapasitas lembaga pengelola melalui pelatihan khusus dan penerapan teknologi. Selain itu, program edukasi investor tentang mengidentifikasi perilaku manipulatif dan melindungi hak dalam transaksi efek juga perlu dipromosikan untuk berkontribusi dalam membangun komunitas investor yang kuat dan cerdas.

Sumber: https://dangcongsan.vn/kinh-te/luat-hoa-chat-che-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-682095.html