Bank berbondong-bondong ke pasar saham: Apa yang dapat kita lihat dari perlombaan untuk sekaligus meningkatkan modal hingga miliaran dolar?

Lebih dari 11 perusahaan efek yang terafiliasi dengan bank swasta memiliki rencana untuk menambah modal dengan total lebih dari VND31.720 miliar pada tahun 2025, setara dengan sekitar USD1,2 miliar.

Ekspansi ke sektor sekuritas akan membantu bank meningkatkan pendapatan dari biaya layanan dan memanfaatkan jaringan nasabahnya untuk mengembangkan ekosistem - Foto: QUANG DINH

Dengan dukungan bank, perusahaan sekuritas menciptakan persaingan modal yang semakin panas.

Gelombang perbankan memasuki pasar saham

Ambisi bank swasta untuk berekspansi ke sektor sekuritas semakin jelas. Pada bulan Juli 2025, dalam Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan, dewan direksi PG Bank secara terbuka menyatakan keinginan mereka untuk memiliki perusahaan sekuritas.

Faktanya, pasar saham Vietnam dalam 3 tahun terakhir telah menyaksikan perluasan perusahaan sekuritas yang terkait dengan bank, tidak hanya dalam hal ukuran modal tetapi juga dalam hal pinjaman margin yang beredar.

VIS Ratings - perusahaan pemeringkat kredit dengan modal dari Moody's - pernah menekankan bahwa perusahaan-perusahaan ini merupakan kekuatan pendorong di balik pertumbuhan laba industri sekuritas, berkat pemanfaatan jaringan pelanggan dan modal dari bank induknya secara maksimal.

Menurut statistik dari Tuoi Tre Online, lebih dari 11 perusahaan sekuritas yang berafiliasi dengan bank swasta memiliki rencana untuk menambah modal dengan total lebih dari VND31.720 miliar pada tahun 2025, setara dengan sekitar USD1,2 miliar.

Selain transaksi TCBS dan ACBS yang telah selesai, KAFI, beserta banyak perusahaanVIB , juga baru saja menyelesaikan peningkatan modal dasar menjadi VND7.500 miliar. KAFI telah meningkatkan modalnya 5 kali lipat hanya dalam 4 tahun dan sedang bersiap untuk mendaftar perdagangan di UPCoM.

Sementara itu, OCBS Securities telah meningkatkan modal dasar perusahaan sebanyak 4 kali lipat dari VND 300 miliar menjadi VND 1.200 miliar pada akhir kuartal kedua tahun 2025.

Terkait dengan transaksi yang belum terlaksana, VPBankS berencana untuk melakukan IPO sebanyak 375 juta lembar saham pada akhir tahun 2025, sementara LPBS (LienVietPostBank Securities) berencana untuk meningkatkan modalnya 3,3 kali lipat menjadi VND 12.668 miliar. Sementara itu, HD Securities akan menawarkan 365 juta lembar saham, sehingga meningkatkan modal dasar perusahaan dari VND 1.460 miliar menjadi lebih dari VND 5.100 miliar.

Skala modal masih menjadi "perlombaan yang tak terelakkan" bagi perusahaan sekuritas secara umum, serta kelompok-kelompok yang memiliki kepentingan terkait perbankan. Karena hanya ketika mereka memiliki modal yang cukup, mereka dapat memanfaatkan pinjaman margin dalam skala besar, berinvestasi dalam infrastruktur teknologi, dan berekspansi ke layanan aset digital—bidang yang dianggap sebagai langkah selanjutnya dalam pasar.

Pelajaran dari MSI: Hilang dan Kembali

Gelombang kepemilikan bank terhadap perusahaan sekuritas sangat pesat pada tahun 2010-an, tetapi dengan cepat mereda pada periode 2012-2015 ketika sistem keuangan menghadapi kesulitan.

Banyak bank terpaksa menarik diri, termasuk Maritime Bank (MSB) yang menjual Maritime Securities (MSI) pada tahun 2017 untuk fokus pada kredit inti. MSB diperkirakan memperoleh sekitar 33 juta dolar AS dari transaksi ini pada saat itu.

Namun, "perpisahan" ini meninggalkan banyak penyesalan. Setelah diakuisisi oleh KB, MSI dengan cepat "bertransformasi" menjadi KBSV - salah satu perusahaan sekuritas dengan investasi Korea yang telah membangun reputasi. Modal dasar mencapai lebih dari VND 3.000 miliar, dan pinjaman yang beredar mencapai hampir VND 7.000 miliar pada akhir kuartal kedua tahun 2025.

Pengembalian MSB melalui SBSI masih terbilang kecil. Meskipun menargetkan peningkatan modal menjadi VND2.000 miliar, skala ini masih tertinggal dari KBSV - "anak" yang pernah dijual MSB. Inilah yang membuat pengembalian MSB terkesan terlambat, sekaligus penuh penyesalan dan tantangan.

Berbeda dengan sikap diam MSB, VPBank memilih melakukan tindakan tegas.

Setelah menjual VPS, bank ini segera mengakuisisi ASC, mengubah namanya menjadi VPBankS, kemudian menerapkan strategi peningkatan modal yang besar dan bersiap untuk IPO. Jika MSB berhati-hati, VPBank menunjukkan akselerasi yang kuat.

Seorang analis pasar berkomentar bahwa perusahaan sekuritas dengan potensi bank besar juga akan membutuhkan waktu 2-3 tahun jika dibangun kembali dari awal.

Namun, hambatan untuk masuk sekarang lebih tinggi karena pasar pialang lebih terkonsentrasi, biaya transaksi mendekati nol, dan suku bunga margin dipaksa untuk bersaing ketat.

Jika SBSI tidak berinvestasi besar seperti pesaingnya atau tidak berani mengikuti arah baru seperti teknologi atau aset digital, peluang untuk masuk akan sangat terbatas.

Secara umum, berinvestasi pada perusahaan sekuritas memberi bank keuntungan signifikan dari ekosistem pelanggan yang ada dan potensi keuangan yang solid.

Namun, keunggulan ini hanya dapat benar-benar terwujud jika disertai dengan strategi yang tegas dan sumber daya yang besar untuk berinvestasi dalam infrastruktur, teknologi, dan produk baru.

Kembali ke topik

Belajar Kerendahan Hati

Source: https://tuoitre.vn/ngan-hang-do-bo-chung-khoan-thay-gi-tu-cuoc-dua-tang-von-dong-loat-hang-ti-usd-2025092609550876.htm