Permintaan “safe haven” menurun, harga emas tertekan besar

“Psikologi” pasar berubah

Pada hari perdagangan terakhir bulan Juni, harga emas di pasar dunia sedikit meningkat, didukung oleh melemahnya USD (Indeks Dolar turun 0,23% menjadi 97,74).

Sebelumnya, pada 28 Juni, harga emas turun hampir 2%, mencapai $3.272/ons, turun lebih dari $50 dibandingkan harga pembukaan sesi tersebut. Harga emas berjangka untuk pengiriman Agustus di bursa Comex turun 1,9%, ditutup pada $3.285/ons. Ini merupakan level terendah sejak akhir Mei 2025. Penurunan ini bertolak belakang dengan tren kenaikan yang kuat pada periode sebelumnya, ketika harga emas mencapai puncak historisnya di $3.500,05/ons pada April 2025, berkat permintaan safe haven di tengah ketidakstabilan geopolitik .

Namun, sentimen pasar telah berubah dengan cepat menyusul perkembangan positif baru-baru ini, terutama kesepakatan perdagangan AS-Tiongkok yang dicapai pada 27 Juni, yang mengurangi daya tarik emas.

Berkurangnya permintaan aset safe haven, dipadukan dengan sentimen risiko menyusul kesepakatan AS-Tiongkok, akan terus memberikan tekanan pada harga emas dalam beberapa minggu mendatang.

Kesepakatan dagang AS-Tiongkok, yang memberi perusahaan-perusahaan AS akses ke logam tanah jarang dan magnet dari Tiongkok, membantu meredakan ketegangan perdagangan dan mendorong indeks saham seperti S&P 500 dan Nasdaq, yang masing-masing naik 1,2% dan 1,5% pada 27 Juni. Hal ini menyebabkan investor beralih ke aset berisiko seperti saham, sehingga mengurangi permintaan emas—aset safe haven tradisional.

Pasar emas terus tertekan karena sentimen risiko telah diperkuat oleh sinyal ekonomi positif dan prospek penurunan suku bunga The Fed. Harga emas sedikit naik ke $3.274 per ons pada penutupan perdagangan 30 Juni. Namun, The Economic Times mencatat bahwa emas tetap berada di level terendah dalam sebulan karena investor menunggu data ekonomi AS, termasuk Indeks Manajer Pembelian (PMI) dan Indeks Kepercayaan Konsumen.

Volume perdagangan emas berjangka Comex turun 5% lagi pada 30 Juni dibandingkan minggu sebelumnya, mencerminkan kehati-hatian investor. Sementara itu, arus keluar dari SPDR Gold Shares ETF sedikit meningkat, dengan arus keluar bersih sebesar 0,4% pada pekan yang berakhir 30 Juni.

Tiongkok terus memainkan peran kunci dalam mendukung harga emas jangka panjang. Bank Rakyat Tiongkok menambahkan 2 ton emas pada Mei 2025, sehingga total cadangannya mencapai rekor tertinggi, yaitu 2.297 ton. Langkah ini mencerminkan strategi Beijing untuk mengurangi ketergantungannya pada dolar AS, terutama di tengah ketegangan perdagangan.

Namun, arus masuk ETF emas global melambat. Saham SPDR Gold mengalami sedikit peningkatan kepemilikan sebesar 0,3% selama seminggu terakhir. Emas tetap didukung oleh permintaan fisik yang stabil dari India dan Tiongkok. Penjualan emas ritel di India naik 3% selama seminggu terakhir karena harga terkoreksi lebih rendah. Analis dari EBC Financial Group memperkirakan bahwa jika PMI AS menunjukkan perlambatan pertumbuhan, emas dapat pulih ke $3.300 per ons. Hal ini mencerminkan kehati-hatian investor dalam jangka pendek.

Pandangan beragam tentang prospek harga emas

Menurut laporan Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) bulan Mei, inflasi inti meningkat 0,2% secara bulanan, lebih tinggi dari perkiraan (0,1%). Tingkat inflasi tahunan mencapai 2,7%, memperkuat kemungkinan bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga di kisaran 4,25-4,5% dalam waktu dekat, alih-alih memangkas suku bunga pada September 2025 seperti yang diperkirakan sebelumnya.

Dalam kesaksian di hadapan Kongres pada 27 Juni, Ketua The Fed, Jerome Powell, menekankan bahwa bank sentral akan terus memantau inflasi secara ketat. Suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk menyimpan emas, sehingga memberikan tekanan penurunan yang kuat pada harga. Namun, Reuters mencatat bahwa para pedagang bertaruh bahwa The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 75 basis poin pada tahun 2025, kemungkinan dimulai pada bulan September, yang dapat mendukung harga emas, jika terkonfirmasi.

Emas telah menembus rata-rata pergerakan 50 hari (EMA 50) di $3.359/ons, mengonfirmasi tren penurunan jangka pendek. Level support utama saat ini berada di $3.250/ons dan $3.200/ons, sementara resistance berada di $3.340/ons dan $3.400/ons. Jika emas menembus $3.250/ons, tekanan jual dapat meningkat, mendorong harga ke $3.200/ons, menurut James Hyerczyk dari FX Empire. Sebaliknya, jika harga menembus di atas $3.340/ons, tekanan beli teknis dapat membantu emas pulih ke area $3.400/ons.

Di sisi geopolitik, gencatan senjata yang rapuh antara Israel dan Iran yang dicapai pada 24 Juni telah meredakan ketegangan di Timur Tengah, mengurangi permintaan aset safe haven seperti emas dan dolar AS. Meskipun situasi masih belum sepenuhnya stabil, Presiden AS Donald Trump menyatakan harapannya akan solusi diplomatik yang langgeng dengan Iran, yang akan mengurangi risiko eskalasi lebih lanjut. Namun, analis Bloomberg memperingatkan bahwa eskalasi yang tidak terduga, seperti penutupan Selat Hormuz oleh Iran, dapat memicu lonjakan harga emas dan minyak kembali.

Para analis memiliki pandangan yang beragam tentang prospek harga emas. Menurut Kitco News, pakar Jim Rickards memperkirakan harga emas bisa mencapai $3.400 per ons pada akhir Juli 2025 jika faktor geopolitik kembali mendukung, seperti ketidakstabilan di Timur Tengah atau melemahnya ekonomi AS. Namun, UBS Global Wealth Management memperingatkan bahwa jika The Fed terus mempertahankan suku bunga tinggi akibat inflasi yang terus berlanjut, harga emas bisa turun hingga $3.200 per ons dalam jangka pendek.

Soni Kumari dari ANZ mengatakan bahwa berkurangnya permintaan aset safe haven, ditambah dengan sentimen risiko pasca kesepakatan AS-Tiongkok, akan terus membebani harga emas dalam beberapa minggu mendatang. Namun, emas tetap didukung dalam jangka panjang oleh permintaan bank sentral dan risiko ekonomi global, terutama karena faktor geopolitik dapat muncul kembali kapan saja.

Komentar (0)