UOB meningkatkan perkiraan PDB Vietnam tahun 2025 menjadi 7,7% karena pertumbuhan yang mengesankan

Pada tanggal 10 November, Departemen Riset Ekonomi dan Pasar Global UOB Bank (Singapura) mengumumkan laporan Prospek Ekonomi Vietnam untuk kuartal keempat tahun 2025, yang menyatakan bahwa hasil pertumbuhan ekonomi Vietnam pada tahun 2025 sejauh ini telah melampaui ekspektasi, meskipun terdapat risiko dari kebijakan pajak AS.

Pertumbuhan yang kuat pada kuartal ketiga

PDB riil Vietnam tumbuh pesat sebesar 8,23% year-on-year pada kuartal ketiga, didorong oleh ekspor dan manufaktur yang kuat meskipun ada tarif AS, menurut laporan UOB. Ini merupakan pertumbuhan kuartalan tertinggi sejak kuartal ketiga 2022, ketika ekonomi pulih dari pandemi COVID-19 dengan peningkatan sebesar 14,4%.

Hasil kuartal ketiga 2025 mengikuti pertumbuhan 8,19% pada kuartal kedua (ditingkatkan dari estimasi awal 7,96%), jauh melampaui proyeksi Bloomberg sebesar 7,2% dan proyeksi UOB sebesar 7,6%. Secara keseluruhan, ekonomi Vietnam tumbuh 7,85% year-on-year dalam sembilan bulan pertama tahun 2025.

Para pakar UOB menyatakan bahwa kinerja impresif ini terutama didorong oleh aktivitas perdagangan internasional yang dinamis dan output produksi yang kuat. Pada periode Januari-September 2025, omzet ekspor meningkat 16% dibandingkan periode yang sama, di mana ekspor ke AS meningkat 27,7%, meskipun terjadi pengenaan tarif. Produksi industri juga mencatat peningkatan yang stabil, mencapai 10,8% dalam 9 bulan, lebih tinggi dibandingkan peningkatan 9,4% pada periode yang sama di tahun 2024.

PMI manufaktur rebound pada bulan September, menandai bulan ketiga berturut-turut di atas 50, membalikkan tren penurunan tiga bulan sebelumnya. Hal ini menunjukkan prospek manufaktur yang stabil, yang semakin diperkuat oleh percepatan pencairan investasi langsung asing (FDI), yang mencapai $18,8 miliar dalam sembilan bulan pertama, naik 8,5% year-on-year. Jika momentum ini berlanjut pada kuartal keempat tahun 2025, total FDI untuk tahun ini dapat mendekati rekor $25,4 miliar yang dicapai pada tahun 2024.

Prospek - Akankah dampak tarif AS datang terlambat?

Terkait tarif, para pakar UOB mengatakan bahwa sebagai catatan positif, Presiden AS mengumumkan tarif sebesar 20% untuk impor dari Vietnam ke AS pada 2 Juli, beserta tarif sebesar 40% untuk barang dalam transit. Meskipun signifikan, tarif ini masih jauh lebih rendah daripada tarif 46% yang awalnya diumumkan pada 2 April, yang dikenal sebagai "tarif resiprokal". Ketidakpastian tarif telah sedikit mereda pada paruh kedua tahun 2025 setelah AS menyelesaikan tarif spesifik negara sebelum batas waktu 1 Agustus. Tarif untuk Vietnam ditetapkan sebesar 20%.

Meskipun lebih rendah dari ancaman awal sebesar 46%, kekhawatiran tetap ada, tambah pakar UOB. Tarif 40% untuk barang transshipment saat ini tidak memiliki panduan khusus dan tidak ada kejelasan tentang bagaimana "transshipment" didefinisikan. Beberapa tarif sektoral telah diumumkan, terutama untuk industri furnitur, tetapi sekali lagi tanpa detail spesifik. Namun, kelompok furnitur (HS 94) menyumbang sekitar 10% dari total impor AS dari Vietnam pada tahun 2024 dan akan menjadi area yang perlu diwaspadai seiring dengan semakin nyatanya dampak tarif.

Perlu ditegaskan bahwa Vietnam sangat rentan terhadap ketegangan perdagangan seperti tarif AS, karena sifat ekonominya yang terbuka: ekspor barang dan jasa menyumbang 83% PDB - tertinggi kedua di ASEAN setelah Singapura (182%) - dan ketergantungannya yang tinggi pada pasar AS.

AS merupakan pasar ekspor terbesar Vietnam pada tahun 2024, menyumbang 30% dari total omzet ekspor sebesar 406 miliar USD, diikuti oleh Tiongkok (15%) dan Korea Selatan (6%).

Barang ekspor utama ke AS meliputi produk elektronik HS85 (41,7 miliar dolar AS), telepon dan peralatan terkait HS84 (28,8 miliar dolar AS), furnitur HS94 (13,2 miliar dolar AS), alas kaki HS64 (8,8 miliar dolar AS), pakaian rajut HS61 (8,2 miliar dolar AS), dan pakaian non-rajutan HS62 (6,6 miliar dolar AS). Kelompok produk ini menyumbang hampir 80% dari total ekspor Vietnam ke AS pada tahun 2024.

AS adalah pasar ekspor terbesar Vietnam pada tahun 2024. (Foto: Vietnam+)

Meskipun kinerja perdagangan Vietnam sejauh ini menunjukkan stabilitas meskipun adanya tarif AS, skenario potensial adalah bahwa pesanan ekspor dapat mulai menurun karena bisnis AS menyelesaikan pra-pemesanan mereka untuk menghindari tarif (fenomena yang dikenal sebagai pra-pemesanan) dan kenaikan harga mulai berdampak pada daya beli konsumen AS, khususnya pada tahun 2026.

Dengan tingkat pertumbuhan 7,85% pada tiga kuartal pertama tahun ini, prospek ekonomi Vietnam untuk tahun 2025 tetap positif. Namun, mengingat kondisi dasar yang tinggi pada kuartal keempat 2024, kuartal terakhir diperkirakan akan penuh tantangan di tengah tarif dan ketegangan perdagangan. Oleh karena itu, kami mempertahankan proyeksi pertumbuhan kuartal keempat 2025 di angka 7,2%, sambil merevisi proyeksi pertumbuhan setahun penuh kami menjadi 7,7% dari 7,5%. Namun, untuk mencapai target pertumbuhan resmi 8,3%-8,5%, kuartal keempat 2025 perlu mencapai tingkat pertumbuhan yang sangat tinggi, yaitu 9,7%-10,5%,” tegas pakar UOB tersebut.

Bank Negara Vietnam mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk sementara waktu.

Dengan pertumbuhan ekonomi yang kuat dalam 9 bulan terakhir dan belum ada tanda-tanda perlambatan, para ahli UOB meyakini bahwa Bank Negara saat ini memiliki ruang yang sangat sempit untuk melonggarkan kebijakan moneter. Sementara itu, tekanan inflasi masih berlanjut, dengan inflasi bulan September mencapai 3,38% secara tahunan (year-on-year), sedikit meningkat dari 3,24% di bulan Agustus. Secara tahunan (year-to-date), inflasi rata-rata mencapai 3,3% (keseluruhan) dan 3,2% (inflasi inti), dengan inflasi inti melampaui tingkat inflasi tahun 2024 (2,9%) dan 2023 (3%).

Pasar valuta asing juga merupakan faktor penting dalam pertimbangan kebijakan SBV. Dong Vietnam (VND) merupakan mata uang dengan kinerja terburuk kedua di Asia dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, melemah 3,55% terhadap USD, tepat di bawah pelemahan rupee India sebesar 3,58% dan sedikit lebih tinggi daripada pelemahan rupiah Indonesia sebesar 3,38%. Sebaliknya, mata uang di kawasan ini diuntungkan oleh tren pelemahan USD, dengan penguatan berkisar antara 7,65% untuk TWD (Taiwan) hingga 2,5% untuk CNH (Yuan Tiongkok di luar Tiongkok daratan).

Nilai tukar VND masih mendekati rekor terendahnya di 26.436 VND/USD yang dicapai pada bulan Agustus, karena Bank Sentral Vietnam terus menyesuaikan nilai tukar acuannya dengan cara yang mendevaluasi mata uang lokal. Meskipun korelasi antara nilai tukar USD/VND dan indeks DXY (kekuatan USD) cukup terbatas, VND mungkin bereaksi lebih lambat dibandingkan mata uang regional terhadap tren pelemahan USD, terutama ketika Federal Reserve AS (Fed) melakukan pemangkasan suku bunga lebih lanjut.

Terhadap latar belakang ini, UOB mempertahankan pandangan hati-hati terhadap prospek VND dan merevisi perkiraan USD/VND sebagai berikut: VND26.400 pada Q4/2025, VND26.300 pada Q1/2026, VND26.200 pada Q2/2026 dan VND26.100 pada Q3/2026.

Bapak Suan Teck Kin - Kepala Riset Pasar dan Ekonomi Global, UOB Bank. (Foto: Vietnam+)

Bapak Suan Teck Kin, Kepala Riset Pasar dan Ekonomi Global, UOB Bank, menyampaikan bahwa prospek akhir tahun 2025 tetap positif berkat kinerja yang kuat pada tiga kuartal pertama tahun ini, terutama di sektor ekspor. Saat ini, Vietnam merupakan salah satu negara dengan pertumbuhan ekonomi tercepat di ASEAN dengan proyeksi pertumbuhan lebih dari 7%, melampaui Indonesia (5%), Malaysia (4,6% - 5,3%), Singapura (3,52%), dan Thailand (2% - 3%). Industri manufaktur merupakan pembeda dan pendorong utama, yang menghasilkan nilai tambah yang lebih tinggi dibandingkan industri berbasis sumber daya seperti pertanian atau pertambangan, sehingga memperkuat posisi kuat Vietnam di kawasan ini.

"Dalam jangka panjang, Vietnam menargetkan peningkatan PDB per kapita dari lebih dari 4.000 dolar AS saat ini menjadi 8.500 dolar AS pada tahun 2030. Dengan tingkat pertumbuhan rata-rata sekitar 7% per tahun, target ini sepenuhnya layak. Namun, pembangunan infrastruktur yang sinkron dan kuat merupakan faktor kunci untuk memanfaatkan peluang secara efektif dan merespons tantangan yang muncul dengan cepat," tambah Bapak Suan Teck Kin.

Sumber: VNA

Sumber: https://htv.com.vn/uob-nang-du-bao-gdp-viet-nam-nam-2025-len-77-nho-tang-truong-an-tuong-222251110163257392.htm