Mengapa saham Vietnam bergairah pada hari Trump terpilih dan kemudian 'berbalik arah'?

Setelah pekan yang suram, pada sesi pertama pekan ini (11 November), saham terus tertekan dan terkoreksi, jatuh jauh di bawah level 1.250 poin. Apa yang membuat investor "cemas"?

Pasar saham turun hampir 8 poin lagi pada sesi pagi hari Senin (11 November) - Foto: QUANG DINH

Pasar saham baru saja mengalami seminggu perdagangan yang bergejolak, dalam konteks banyak peristiwa internasional penting seperti pemilihan presiden AS dan pertemuan kebijakan Fed pada bulan November...

Saham terus menerus menyesuaikan

Departemen analisis VNDirect Securities mengamati bahwa kegembiraan pasar saham domestik setelah menerima berita kemenangan pemilu Tn. Trump dengan cepat berubah menjadi skeptisisme tentang dampak kebijakan ekonomi yang akan datang pada hubungan perdagangan dan investasi antara AS dan Vietnam.

Banyak pendapat mengatakan masih terlalu dini untuk menilai dampak rincinya, tetapi kekhawatiran tersebut bukannya tidak berdasar karena Vietnam memiliki surplus perdagangan sekitar 100 miliar USD dengan AS tahun lalu.

Namun menurut Tn. Michael Kokalari - CFA, direktur analisis makroekonomi dan riset pasar di VinaCapital, kekhawatiran tentang risiko telah "melampaui tingkat yang diperlukan".

Michael Kokalari mengatakan surplus perdagangan sebesar $100 miliar tahun lalu menjadikan Vietnam negara dengan surplus perdagangan terbesar ketiga dengan AS, setelah Tiongkok dan Meksiko. Namun, hal ini dapat diatasi dengan membeli produk bernilai tinggi seperti LNG dan mesin pesawat dari AS, menurut VinaCapital.

"Bapak Trump telah membentuk tim ekonomi yang berpengetahuan luas dan berbakat. Mereka memahami konsekuensi negatif dari penerapan tarif yang terlalu tinggi terhadap barang impor ke AS. Konsekuensi negatif ini termasuk menghambat proses pengembalian lapangan kerja manufaktur ke AS, karena tarif yang tinggi akan mendorong nilai USD," kata Bapak Michael Kokalari.

Dari sudut pandang seorang ahli dengan pengalaman bertahun-tahun di organisasi internasional, Tn. Kokalari yakin bahwa Vietnam akan mempertahankan momentum pembangunan yang stabil.

"Meskipun AS mungkin mengenakan pajak baru atas barang impor, kami yakin kecil kemungkinan AS akan mengenakan pajak yang tinggi (20-30%) atas barang impor dari Vietnam," prediksi para ahli VinaCapital.

Uang mengalir ke AS

Hal lain yang dikhawatirkan pasar adalah aliran dana yang terus mengalir ke saham AS. Data WiGroup menunjukkan bahwa aliran dana ke ETF saham AS pada tahun 2024 telah mencapai rekor tertinggi, yaitu $572 miliar.

Sementara itu, pasar saham Asia, terutama pasar negara berkembang dan pasar yang belum berkembang, terus "dijauhi" oleh arus kas investor asing.

Di pasar yang masih berkembang seperti Vietnam, sejak awal tahun 2024, investor asing telah menjual bersih hampir VND 80.000 miliar di HoSE - tingkat rekor dalam lebih dari 24 tahun operasi sekuritas Vietnam.

Sejak awal November hingga sekarang (juga saat Surat Edaran 68 memperbolehkan investor asing membeli saham tanpa memiliki cukup uang), investor asing telah menjual bersih hampir 4.000 miliar VND.

Tn. Truong Dac Nguyen - kepala departemen analisis di WiGroup - mengatakan bahwa kenaikan harga indeks USD (DXY) dianggap sebagai alasan terbesar penjualan bersih asing.

"Alasan ini tampaknya masuk akal selama sekitar satu tahun terakhir, ketika korelasi antara arus kas asing dan DXY pada periode 2020-2023 positif," menurut Bapak Nguyen.

Namun, menurut WiGroup, sebenarnya ada alasan yang lebih sederhana untuk menjelaskan fenomena penjualan bersih investor asing. Artinya, tingkat keuntungan pasar maju, terutama AS, lebih menonjol daripada pasar negara berkembang dan negara-negara perbatasan pada tahap ini.

Menurut WiGroup, minggu lalu Bank Negara menyuntikkan total lebih dari 65.000 miliar VND di jalur pasar terbuka.

"Badan pengatur ini secara bersamaan menjalankan dua tujuan yang sangat sulit: menjaga suku bunga antarbank agar tidak jatuh terlalu rendah untuk mengurangi tekanan pada nilai tukar, tetapi tidak menaikkannya terlalu tinggi untuk mengurangi biaya modal bagi sistem perbankan," kata kepala analisis WiGroup.

Mengenai tekanan nilai tukar, para ahli di Dragon Viet Securities (VDSC) mengatakan hal itu hanya akan terjadi dalam jangka pendek karena perbedaan suku bunga.

"Kami yakin prospek pelemahan USD akan kembali membantu menstabilkan ruang nilai tukar dan kebijakan moneter Bank Negara," prediksi para ahli VDSC. Penilaian ini didasarkan pada dua alasan: The Fed telah memangkas suku bunga lebih lanjut dan kekhawatiran tentang kebijakan defisit fiskal AS dapat menekan USD.

Sumber: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm