Depositi di TPBank per 2,4 trilioni di VND presso TPS

Tien Phong Securities Joint Stock Company (HoSE: TPS) ha appena pubblicato il suo bilancio semestrale certificato, che presenta diversi punti degni di nota.

Nella prima metà dell'anno, i ricavi operativi di TPS hanno raggiunto i 1.621 miliardi di VND, con un incremento del 10% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, mentre le spese operative sono diminuite leggermente a 1.223 miliardi di VND. Al netto delle spese finanziarie e amministrative, TPS ha realizzato un utile ante imposte di 137 miliardi di VND, con un incremento del 16% rispetto alla prima metà dell'anno scorso.

Grazie a questi risultati, TPS ha raggiunto il 57% del suo obiettivo di fatturato e il 60% del suo obiettivo di profitto per l'anno.

I bilanci mostrano che TPS continua a concentrarsi sul mercato obbligazionario societario. Nella prima metà dell'anno, mentre le transazioni degli investitori hanno totalizzato solo circa 14.000 miliardi di VND, principalmente in azioni, le negoziazioni obbligazionarie di TPS hanno raggiunto oltre 95.000 miliardi di VND (le negoziazioni azionarie sono state solo 450 miliardi di VND).

Il patrimonio totale di TPS ha registrato una crescita impressionante, raggiungendo i 9.370 miliardi di VND, oltre il 40% in più rispetto all'inizio dell'anno, risultando la società di intermediazione mobiliare con il più alto tasso di crescita nei primi sei mesi dell'anno secondo questo criterio. La maggior parte del patrimonio totale è costituita da liquidità e mezzi equivalenti (2.431 miliardi di VND), attività FVTPL (1.564 miliardi di VND) e crediti derivanti da servizi di intermediazione mobiliare (3.878 miliardi di VND).

Dall'altro lato del bilancio, le risorse comparabili sono aumentate da un prestito bancario a breve termine di 930 miliardi di VND, e altri debiti a breve termine sono aumentati da 852 miliardi di VND a 2.656 miliardi di VND. TPS mantiene ancora un debito obbligazionario di 3.000 miliardi di VND, mentre il capitale sociale rimane stabile a 2.000 miliardi di VND.

Quest'anno, TPS prevede di raddoppiare il proprio capitale sociale portandolo a 4.000 miliardi di VND attraverso un'offerta di azioni agli azionisti esistenti e/o un collocamento privato.

TPS mantiene tuttora un prestito obbligazionario di 3.000 miliardi di VND, mentre il suo capitale sociale rimane stabile a 2.000 miliardi di VND (Fonte: Bilanci).

Attualmente, l'unico azionista di maggioranza di TPS è Tien Phong Commercial Bank ( TPBank ) con una quota del 9,01%. Sebbene la sua partecipazione non sia molto elevata, ben al di sotto della soglia di veto (35%), come menzionato in un precedente articolo, l'influenza di TPBank, o più precisamente, l'influenza dei suoi azionisti, su TPS è pressoché assoluta. Le ingenti risorse di TPBank sono state anche la principale forza trainante della crescita di TPS negli ultimi anni.

A metà marzo 2023, il Consiglio di amministrazione di TPS ha approvato una delibera per contrarre un prestito da TPBank con un limite di credito massimo di 2.100 miliardi di VND. Tre mesi dopo, il 14 giugno 2023, il Consiglio di amministrazione di TPS ha approvato una delibera per contrarre un prestito di 1.400 miliardi di VND da An Binh Commercial Joint Stock Bank (ABBank). Il prestito era garantito da TPBank.

Entro la fine di giugno, ABBank aveva erogato prestiti a TPS per un totale di 930 miliardi di VND. Questo rappresentava anche l'unico saldo di credito residuo di TPS alla fine del secondo trimestre.

Tuttavia, nella prima metà dell'anno, TPS ha contratto prestiti per un totale di 6.100 miliardi di VND da TPBank, oltre a 930 miliardi di VND presi in prestito da ABBank (anch'essi garantiti da TPBank), rappresentando quasi l'intero indebitamento totale di TPS durante il periodo (7.280 miliardi di VND), come spiegato nel rendiconto finanziario.

In particolare, alla fine di giugno 2023, il saldo del conto corrente di TPBank presso TPS era salito a 2.428 miliardi di VND, rispetto ai soli 13,5 miliardi di VND di inizio anno.

Questa cifra equivale all'11% del capitale sociale di TPBank e, se includiamo il prestito garantito da TPBank ad ABBank, arriva fino al 15,3% del capitale sociale di TPBank. Nel frattempo, le normative vigenti limitano la possibilità per una banca di concedere credito a un singolo cliente per un importo superiore al 15% del proprio patrimonio netto.

Nel bilancio, la fonte di finanziamento che ha registrato una variazione significativa nel periodo è stata quella dei debiti a breve termine, con un saldo di 2.656 miliardi di VND, oltre tre volte superiore rispetto all'inizio dell'anno. Di tale importo, 2.187 miliardi di VND erano dovuti per l'acquisto di obbligazioni per conto terzi.

Nella sezione delle attività, la voce con il saldo più rilevante è rappresentata dai crediti, per un totale di 4.579 miliardi di VND, pari a 2,3 volte il capitale sociale di TPS.

Di tale importo, i crediti derivanti da altri servizi sono aumentati bruscamente da 709 miliardi di VND a 3.305 miliardi di VND. La maggior parte di questo importo proviene da gruppi per i quali TPS - TPBank ha emesso ingenti quantità di obbligazioni negli anni precedenti, come la Tay Bac Thang Long Joint Stock Company (308 miliardi di VND), un'entità giuridica collegata alla R&H Group Joint Stock Company, o quasi 1.100 miliardi di VND da quattro società collegate a un gruppo multi-settoriale quotato alla Borsa di Hong Kong (HSX), vale a dire Lion City Development Joint Stock Company (320 miliardi di VND), Renatus Joint Stock Company (310 miliardi di VND), Artemis Investment Joint Stock Company (236 miliardi di VND) e Chi Thuy Services Joint Stock Company (225 miliardi di VND).

Crediti commerciali di TPS (Fonte: Bilanci).

Per quanto riguarda il Gruppo R&H, i bilanci della Vinahud Housing and Urban Development Joint Stock Company mostrano che, entro la fine di giugno 2023, TPBank aveva erogato un totale di 1.710 miliardi di VND a Vinahud per l'acquisto di quote in due società di progetto dal Gruppo R&H.

In precedenza, TPBank - TPS ha agito come arranger per l'emissione di obbligazioni per oltre 8.000 miliardi di VND da parte di R&H Group nel periodo 2020-2021. Come analizzato in un precedente articolo, una parte consistente di queste obbligazioni giungerà a scadenza quest'anno, esercitando una pressione significativa non solo sull'emittente R&H Group, ma anche sull'arranger TPBank - TPS, nel contesto di opzioni sempre più limitate per la ristrutturazione del debito.

Poco dopo che TPBank ha erogato oltre 1.700 miliardi di VND a Vinahud, la Banca di Stato del Vietnam ha recentemente emesso la Circolare 06/2023 che disciplina le attività di prestito degli istituti di credito. Questa circolare stabilisce che alle banche è vietato concedere prestiti per il pagamento di conferimenti di capitale, acquisti o trasferimenti di conferimenti di capitale in società a responsabilità limitata o società di persone; oppure per conferimenti di capitale, acquisti o trasferimenti di azioni in società per azioni non quotate in borsa o non registrate per la negoziazione sul sistema di negoziazione UPCoM.

La concessione di prestiti per soddisfare queste esigenze di capitale comporta spesso rischi intrinseci. Questo tipo di capitale è difficile da controllare in termini di utilizzo previsto, poiché l'istituto di credito non può monitorare come il capitale viene utilizzato dal beneficiario e non dispone di una base per valutare regolarmente la situazione finanziaria, le prestazioni operative e la capacità di rimborso del debitore.

In particolare, questo è anche uno dei modi che i clienti possono utilizzare per nascondere la proprietà reciproca .

Hualien

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/2400-ty-dong-tien-gui-cua-tpbank-o-tps-a621709.html