La corsa globale per abbassare i tassi di interesse si sta intensificando.

Al termine della riunione di politica monetaria del 12 giugno, i funzionari della Federal Reserve (Fed) statunitense hanno annunciato che manterranno i tassi di interesse invariati al 5,25-5,50%. Si tratta della settima volta che la banca centrale congela i tassi di interesse, una decisione in linea con le precedenti previsioni degli osservatori.

Tuttavia, lo sviluppo più significativo che i mercati attendono è il segnale pubblico dato dai membri del comitato di politica monetaria della Fed, secondo cui ci sarà un solo taglio dei tassi di interesse quest'anno. Sebbene questa previsione sia più restrittiva rispetto alle speculazioni di tre tagli previsti per marzo 2024, fornisce una chiara indicazione del fatto che la Fed invertirà la sua politica monetaria restrittiva, inaugurando una nuova era per i tassi di interesse.

Dall'inizio di quest'anno, la Svezia è stata la prima tra i 10 paesi e regioni con le valute più scambiate al mondo – tra cui Stati Uniti, Unione Europea (UE), Giappone, Regno Unito, Cina, Canada, Svizzera, Australia e Norvegia – ad abbassare i tassi di interesse l'8 febbraio. La Svizzera ha seguito l'esempio il 21 marzo.

Il 5 e il 6 giugno, due delle più grandi banche centrali del mondo, la Banca del Canada (BoC) e la Banca Centrale Europea (BCE), hanno ridotto i tassi di interesse in successione. Entrambe le banche hanno abbassato i tassi di 0,25 punti percentuali. Si tratta del primo taglio dei tassi per la BoC da marzo 2020 e del primo per la BCE dal 2019.

I vertici della BCE hanno sottolineato la necessità di tagliare i tassi di interesse per sostenere la crescita economica e garantire che l'inflazione rimanga vicina all'obiettivo del 2%. Il Consiglio direttivo della BCE ha affermato che, sulla base di una valutazione aggiornata delle prospettive e dei fattori che influenzano l'inflazione e la politica monetaria, è giunto il momento di adeguare il livello della politica monetaria dopo nove mesi di tassi di interesse stabili. Avviando anticipatamente il processo di riduzione dei tassi di interesse, la BCE prevede di dare nuovo impulso al mercato immobiliare dell'UE, agli investimenti delle imprese e alla spesa dei consumatori.

Le decise mosse della BCE, così come della Banca del Canada (BoC) e della Banca Nazionale Svizzera (SNB), rafforzano le aspettative del mercato riguardo alla risposta di politica monetaria della Fed, unitamente ai dati economici positivi provenienti dagli Stati Uniti.

Valutando le prospettive di politica monetaria della più grande economia mondiale, gli osservatori ritengono che i tassi di interesse non saranno modificati fino a settembre. Il mantenimento di tassi di interesse significativamente più elevati rispetto a molti altri paesi sviluppati attirerà afflussi di capitali esteri, desiderosi di beneficiare di questo differenziale di tassi.

Un improvviso aumento dei flussi di cassa potrebbe immettere maggiore liquidità nel sistema finanziario in un momento in cui la Fed fatica a controllare i prezzi. Ciò renderebbe più difficile per la Fed allentare la politica monetaria e ostacolerebbe il suo obiettivo di un "atterraggio morbido" per l'economia statunitense, qualora continuasse a mantenere i tassi di interesse elevati per un periodo prolungato.

Nelle sue previsioni aggiornate sull'andamento economico globale nel 2024, pubblicate l'11 giugno, la Banca Mondiale (BM) ha messo in guardia contro uno scenario in cui i tassi di interesse rimarranno "elevati per un periodo prolungato".

Ayhan Kose, vice capo economista della Banca Mondiale, ha osservato che il forte aumento dei tassi di interesse ha ridotto l'inflazione, ma non ha causato perdite di posti di lavoro diffuse o altre perturbazioni negli Stati Uniti o in altre grandi economie. Ha affermato: "Questa è una buona notizia. Ma la cattiva notizia è che potremmo rimanere bloccati nella corsia di sorpasso".

La Banca Mondiale ha rivisto al rialzo le sue previsioni di crescita economica globale per il 2024, portandole dal 2,4% previsto a gennaio 2024 all'attuale 2,6%. L'organizzazione prevede inoltre una crescita globale del 2,7% sia per il 2025 che per il 2026. Tuttavia, questi dati di crescita rimangono inferiori al tasso di crescita medio globale del 3,1% registrato nel periodo 2010-2019.

La Banca Mondiale prevede inoltre che i tassi di interesse globali nei prossimi tre anni rimarranno il doppio della media del periodo 2000-2019, soffocando la crescita e aumentando ulteriormente la pressione del debito sui paesi emergenti che hanno contratto prestiti in dollari statunitensi.

In Europa, è probabile che la Banca d'Inghilterra (BoE) mantenga invariato il suo tasso di interesse di riferimento nella riunione del 20 giugno fino alle elezioni generali di luglio 2024. Tuttavia, gli indicatori economici, in particolare i prezzi al consumo nel Regno Unito a maggio 2024, hanno toccato il minimo degli ultimi sei mesi, alimentando le aspettative di un taglio dei tassi di interesse a breve termine nel corso dell'anno.

Si prevede inoltre che la banca centrale norvegese inizi a ridurre i tassi di interesse a partire da settembre 2024, con un solo taglio previsto per quest'anno, pari a 0,5 punti percentuali.

Non si prevede che i restanti due paesi tra i primi 10 paesi e regioni con le valute più scambiate al mondo modifichino i tassi di interesse a breve, almeno non prima dell'inizio del 2025. Il Giappone, la cui politica sui tassi di interesse è contraria a quella del resto del mondo, ha alzato i suoi tassi di interesse da livelli negativi allo 0-0,1% nel marzo 2024 per la prima volta in 17 anni. Nel frattempo, in Australia, i prezzi rimangono instabili, rendendo difficile per la Reserve Bank of Australia (RBA, la banca centrale) intervenire.

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/cuoc-dua-ha-lai-suat-toan-cau-bat-dau-nong-len/20240614100045291