Con l'avvento di una nuova era per il Paese – un'era di progresso nazionale – non è sufficiente accelerare gli investimenti, ma è fondamentale garantire la qualità e la sostenibilità dei progetti chiave. In particolare, le risorse finanziarie rivestono un ruolo cruciale. Ciò richiede un efficace meccanismo di finanziamento a lungo termine, che assicuri disciplina finanziaria e rafforzi la stretta collaborazione tra settore pubblico, settore privato e sistema bancario lungo l'intero ciclo di vita del progetto, dalla fase di preparazione degli investimenti fino alla gestione e all'esercizio.
Fornire supporto a numerosi progetti infrastrutturali chiave.
Il progetto della tangenziale 4 della Regione Capitale di Hanoi , con una lunghezza totale stimata di oltre 113 km e un investimento complessivo di oltre 85.000 miliardi di VND, riveste un ruolo di particolare importanza nella rete infrastrutturale nazionale dei trasporti. Una volta completato, il progetto dovrebbe contribuire ad alleviare la congestione nel centro città, migliorare la connettività tra le aree urbane, le zone industriali e i centri logistici, e collegarsi al sistema autostradale radiale, formando così un asse di trasporto continuo che fungerà da "spina dorsale" per l'intera città.
Nell'ambito della struttura complessiva, il Progetto Componente 3 - l'investimento e la costruzione della superstrada nell'ambito del Progetto della Tangenziale 4 della Regione Capitale di Hanoi - viene realizzato con la modalità di partenariato pubblico-privato (PPP) con un investimento totale di circa 56.000 miliardi di VND. Per reperire il capitale mobilitato dall'investitore, quattro banche commerciali hanno sottoscritto accordi di credito per un valore di 25.453 miliardi di VND, di cui Agribank contribuisce con 15.453 miliardi di VND; MB con 5.000 miliardi; BIDV con 3.000 miliardi; e MBV con 2.000 miliardi.
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Cerimonia di firma dell'accordo di credito relativo al Progetto Componente 3 |
Il metodo di reperimento dei capitali tramite un modello di prestito sindacato, con una banca capofila e membri cofinanziatori, evidenzia una crescente tendenza al coordinamento tra gli istituti di credito nel finanziamento di progetti infrastrutturali su larga scala e a lungo termine.
In passato, il credito per le infrastrutture era fornito principalmente da un'unica banca. Tuttavia, i modelli di finanziamento sindacato e di cofinanziamento stanno diventando sempre più comuni per progetti su larga scala e a lungo termine. Ripensando al periodo 2021-2025, è evidente che le banche si stanno impegnando maggiormente in pacchetti di finanziamento sindacato per progetti infrastrutturali su larga scala, con strutture di prestito a lungo termine, cofinanziamento e banche capofila. Ad esempio, nel 2024, Vietcombank, VietinBank e BIDV hanno firmato un accordo di prestito sindacato da 1,8 miliardi di dollari per finanziare la componente 3 della Fase 1 dell'Aeroporto Internazionale di Long Thanh (ACV), con Vietcombank in qualità di banca capofila.
Secondo gli esperti, la partecipazione di più banche a un progetto non solo contribuisce a diversificare il rischio di credito, ma si allinea anche meglio alle normative sui limiti di credito e sugli standard di adeguatezza patrimoniale. Allo stesso tempo, questo modello consente alle banche di sfruttare i propri punti di forza specifici, dalla gestione del capitale e del rischio alla fornitura di servizi bancari accessori durante l'intero ciclo di vita del progetto.
In realtà, nei principali progetti infrastrutturali realizzati di recente, il ruolo delle banche non si limita alla fornitura di capitale, ma contribuisce anche a garantire la fattibilità finanziaria e l'avanzamento del progetto. I flussi di credito, insieme agli investimenti pubblici e alle risorse sociali, hanno creato un collegamento nella catena progetto-appaltatore-materiali-logistica, mitigando il rischio di interruzioni dei flussi di cassa durante la fase di realizzazione.
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Negli ultimi tempi, i capitali provenienti dal sistema bancario hanno sostenuto molti importanti progetti nazionali. |
Da una prospettiva macroeconomica, il professore associato Dr. Nguyen Thuong Lang, docente senior presso l'Istituto di Commercio Internazionale ed Economia (Università Nazionale di Economia), sostiene che i flussi di capitale bancario rivestono un'importanza che va oltre il finanziamento di progetti specifici. Secondo lui, quando il sistema bancario opera in modo sicuro, disciplinato e resiliente, si rafforzano le basi della stabilità finanziaria, contribuendo così a mantenere la fiducia del mercato e a facilitare la mobilitazione delle risorse per la crescita.
In senso più ampio, la stabilità e la disciplina del sistema bancario sono tra i fattori chiave che aiutano l'economia a mantenere il suo slancio di crescita, garantendo al contempo equilibrio e sicurezza macroeconomica nella nuova fase di sviluppo.
Mantenere i flussi di capitale entro limiti di sicurezza.
L'esperienza recente dimostra che i principali progetti infrastrutturali nazionali – dagli aeroporti e porti marittimi alle autostrade e tangenziali – comportano in genere ingenti investimenti di capitale e periodi di realizzazione e ammortamento più lunghi rispetto a molti altri settori produttivi e commerciali. Questa caratteristica richiede un approccio rigoroso e coordinato alla gestione e all'allocazione del capitale. In questo contesto, il sistema bancario svolge un ruolo cruciale sia nel fornire risorse finanziarie sia nel garantire il rispetto delle normative in materia di sicurezza del capitale, gestione del rischio e disciplina creditizia nell'ambito del quadro giuridico vigente.
Dal punto di vista politico, il dottor Tran Viet Dung, direttore dell'Istituto di ricerca sulle scienze bancarie (Accademia bancaria), ritiene che nel 2025 la gestione della politica monetaria e creditizia della Banca di Stato del Vietnam, volta a sostenere la crescita economica controllando rigorosamente i rischi, abbia contribuito a mantenere un flusso di capitali bancari relativamente stabile e regolare. Ciò è significativo nel contesto di numerosi progetti infrastrutturali che stanno entrando nella fase di massima costruzione, richiedendo ingenti esborsi pur garantendo il rispetto delle normative in materia di sicurezza del sistema e gestione del rischio nell'ambito del quadro giuridico vigente.
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Dott. Tran Viet Dung, Direttore dell'Istituto di Ricerca sulle Scienze Bancarie (Accademia Bancaria) |
Secondo i dati della Banca di Stato del Vietnam, si prevede che il credito totale del sistema bancario aumenterà di 2.970 miliardi di VND nel 2025, raggiungendo i 18.580 miliardi di VND, pari a un incremento del 19,01% rispetto alla fine del 2024. Il dottor Tran Viet Dung ha commentato che questa entità e il tasso di crescita del credito riflettono la "copertura" del capitale bancario nel 2025, creando le basi per la continuità operativa di numerosi progetti, appaltatori e catene di approvvigionamento.
Nello sviluppo delle infrastrutture, il capitale bancario viene spesso utilizzato come fonte di finanziamento supplementare in attesa dell'erogazione dei fondi pubblici per gli investimenti o del completamento delle procedure di pagamento per i lavori completati. Allo stesso tempo, rappresenta anche una fonte cruciale di capitale circolante per le imprese operanti in settori ad alta intensità di capitale come l'edilizia, i materiali e i trasporti, contribuendo a mantenere il flusso di cassa e a mitigare il rischio di interruzioni della produzione e dei lavori di costruzione.
In particolare, secondo il Dr. Tran Viet Dung, il contributo eccezionale dei flussi di capitale bancario nel periodo recente risiede non solo nella tempestiva erogazione, ma anche nel mantenimento dei finanziamenti a fronte di una disciplina sempre più rigorosa in materia di adeguatezza patrimoniale. Il 2025 rappresenta sia un momento per accelerare la crescita del credito a sostegno dello sviluppo, sia un momento per prepararsi a standard di adeguatezza patrimoniale più elevati. L'emanazione della Circolare n. 14/2025/TT-NHNN, che impone il mantenimento di coefficienti minimi di adeguatezza patrimoniale e l'aggiunta di riserve di capitale, ha esercitato una maggiore pressione sulla capacità patrimoniale e sulla gestione del rischio delle banche nell'espansione del credito a medio e lungo termine.
Sulla base di ciò, il Direttore dell'Istituto di Ricerca sulle Scienze Bancarie ritiene che, per continuare a sostenere progetti infrastrutturali su larga scala e a lungo termine nel prossimo periodo, il sistema bancario debba rafforzare la propria capacità di capitale e la gestione del rischio, migliorando al contempo la capacità di mobilitare capitali a medio e lungo termine e di coordinarsi nell'organizzazione e nel cofinanziamento. Per quanto riguarda i progetti PPP, ha sottolineato il ruolo dei meccanismi di condivisione del rischio di ricavo e la necessità di una guida e di un'attuazione coerenti, in quanto ciò costituisce la base per consentire agli istituti di credito e agli investitori di quantificare il rischio di flusso di cassa e valutare un eventuale ampliamento della propria partecipazione.
Nel frattempo, secondo il professore associato Dr. Nguyen Thuong Lang, nel prossimo periodo, poiché la domanda di capitali per progetti infrastrutturali su larga scala continua ad aumentare, lo Stato deve concentrarsi sulla diversificazione delle fonti di capitale per ridurre la pressione derivante dall'eccessiva concentrazione sul credito bancario. Oltre al capitale bancario, è necessario sviluppare in modo sincrono diversi canali come il mercato obbligazionario societario, le obbligazioni locali, le partnership pubblico-private e utilizzare efficacemente prestiti agevolati, prestiti commerciali a lungo termine, garanzie di credito e assistenza tecnica da parte di istituzioni finanziarie internazionali come la Banca Mondiale, la ADB e l'AIIB... Il coordinamento di molteplici canali di mobilitazione contribuirà a distribuire il rischio in modo più razionale e ad aumentare la sostenibilità della struttura finanziaria dei progetti infrastrutturali a lungo termine.
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Il professore associato Dr. Nguyen Thuong Lang ritiene necessario diversificare le fonti di finanziamento per soddisfare le esigenze finanziarie dei principali progetti nazionali. |
L'esperto ha sottolineato che le politiche devono essere concepite in modo da essere sincronizzate, trasparenti e da facilitare la partecipazione di diversi canali di capitale, garantendo un flusso stabile di fondi per i principali progetti infrastrutturali durante tutto il loro ciclo di vita.
L'ingresso nel 2026 segna l'inizio di un nuovo ciclo di sviluppo per il Paese. La domanda di capitali a sostegno della crescita non si limita a soddisfare le esigenze immediate, ma mira anche a garantire una struttura finanziaria stabile e sostenibile nel lungo periodo. In questo contesto, secondo gli esperti, le banche continuano a svolgere un ruolo cruciale e devono operare in armonia con gli altri canali di finanziamento per soddisfare le esigenze di sviluppo infrastrutturale e di crescita sostenibile in questa "era di progresso".
Fonte: https://thoibaonganhang.vn/dong-von-ngan-hang-gop-phan-tao-suc-bat-moi-cho-dat-nuoc-177889.html
![[Foto] Il Segretario Generale e Presidente To Lam presiede la riunione per l'approvazione della bozza di relazione sui risultati della seconda ispezione da parte del Politburo del Comitato Permanente del Comitato del Partito della città di Hanoi.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/26/1779789811432_a2-bnd-4430-9620-jpg.webp)
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