La BCE vuole tagliare i tassi di interesse, ma si trova di fronte a un dilemma a causa della Fed.

La BCE sta valutando la possibilità di tagliare i tassi di interesse a causa del rallentamento economico , ma è ostacolata dal fatto che è improbabile che la Fed abbassi i tassi sul dollaro a breve termine.

L'11 aprile la Banca Centrale Europea (BCE) ha mantenuto i tassi di interesse al 4%, il livello più alto da settembre dello scorso anno.

Con un'economia in lenta crescita e un'inflazione vicina all'obiettivo, la BCE sta valutando un taglio dei tassi nella prossima riunione. La banca centrale dei 20 paesi dell'eurozona ha indicato che ridurrà i tassi se i dati confermeranno la convinzione che l'inflazione stia diminuendo in modo sostenibile verso il livello obiettivo.

I membri del comitato di politica monetaria della BCE, compresi coloro che sono favorevoli a un contesto di tassi di interesse più elevati, concordano anche sulla necessità di tagliare i tassi di interesse nella prossima riunione del 6 giugno, a condizione che indicatori chiave come la crescita salariale e l'inflazione di base rimangano a livelli moderati.

Tuttavia, la tabella di marcia della BCE si è rivelata più complessa del previsto. La possibilità che la Federal Reserve statunitense (Fed) possa rinviare gli aggiustamenti di politica monetaria a settembre a causa di un aumento del 3,5% dell'inflazione negli Stati Uniti ha messo la BCE in una posizione difficile.

Gli investitori ora prevedono che la Fed taglierà i tassi di interesse al massimo due volte quest'anno, nonostante in precedenza avessero previsto uno scenario di tre tagli.

Nel frattempo, la BCE si trova ad affrontare uno scenario economico diverso da quello statunitense. L'inflazione in Europa, pur essendo superiore all'obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale, si sta progressivamente riducendo. Il problema principale è la stagnazione economica in atto dalla fine del 2022.

Secondo Deutsche Bank, gli investitori hanno anche respinto le aspettative di tagli dei tassi d'interesse da parte di altre importanti banche centrali. Hanno abbassato la loro previsione sulla probabilità che la BCE modifichi la sua politica a giugno, dal 91% all'82%.

La presidente della BCE, Christine Lagarde, aveva precedentemente sottolineato che la BCE avrebbe comunque cambiato rotta, se necessario, indipendentemente dalle decisioni della Fed. Tuttavia, gli economisti sostengono che la situazione non sia così semplice.

Le decisioni di politica monetaria della Fed hanno un impatto significativo sull'economia globale , fortemente dipendente dal dollaro statunitense. Ciò significa che la BCE potrebbe adeguare i propri tassi, ma il taglio sarà meno drastico per garantire che il differenziale dei tassi di interesse tra euro e dollaro rimanga a un livello ragionevole.

Quynh Trang (secondo Reuters, WSJ)

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