HoREA propone di modificare la Circolare 39, perché?

HoREA propone di abolire o modificare una serie di regolamenti contenuti nella Circolare 39 perché causano strozzature nel finanziamento dei progetti; gli esperti avvertono che un allentamento delle condizioni di credito potrebbe aumentare il rischio di crediti inesigibili.

Le normative vietano la concessione di prestiti per apporti di capitale a progetti di investimento che non soddisfano i requisiti di ammissibilità aziendale al momento della decisione di prestito; tuttavia, in realtà, questa è proprio la fase in cui le imprese hanno maggiormente bisogno di liquidità. - Foto: CONG TRIEU

Il paradosso della Circolare 39: solo i progetti che " soddisfano i requisiti di ammissibilità aziendale " possono accedere ai prestiti.

I vertici dell'Associazione Immobiliare di Ho Chi Minh City sostengono che la clausola 9, articolo 8 della Circolare 39 crei un grave paradosso per gli investitori. Tale normativa vieta la concessione di prestiti per i conferimenti di capitale a progetti di investimento che non soddisfano le condizioni per l'avvio dell'attività al momento della decisione di concessione del prestito.

Tuttavia, secondo HoREA, una volta che un progetto soddisfa i requisiti commerciali (come ad esempio il completamento delle fondamenta o delle infrastrutture tecniche), l'investitore ha il diritto di vendere e raccogliere capitali dai clienti.

A questo punto, le imprese non hanno più bisogno di contrarre prestiti a tassi di interesse elevati dalle banche perché hanno accesso a finanziamenti a tasso zero da parte degli acquirenti. Questo rappresenta un importante collo di bottiglia che causa l'interruzione di molti progetti a metà del loro ciclo di vita, soprattutto quelli con la documentazione legale ma con infrastrutture incomplete.

HoREA cita il caso degli sviluppatori di alloggi sociali che si trovano ad affrontare una doppia sfida.

Secondo le normative vigenti, questi enti non hanno diritto a prestiti agevolati dalla Banca per le Politiche Sociali nel periodo 2015-2030. Senza accesso al credito commerciale fin dalla fase di realizzazione del progetto, i costi di investimento e il prezzo degli alloggi sociali aumenteranno.

Pertanto, l'Associazione propone delle modifiche per consentire l'erogazione di prestiti quando un progetto ha ricevuto l'approvazione scritta della politica di investimento o quando è stato valutato uno studio di fattibilità.

Esistono prove di " discriminazione " quando è vietato conferire capitale tramite prestiti?

L'Associazione immobiliare di Ho Chi Minh City sostiene che la clausola 8 dell'articolo 8 (che vieta di contrarre prestiti per conferire capitale a società non quotate o non registrate per la negoziazione sull'Upcom) sia discriminatoria - Foto: CONG TRIEU

Per quanto riguarda la clausola 8 dell'articolo 8 (che vieta di contrarre prestiti per conferire capitale a società non quotate o non registrate per la negoziazione su Upcom), HoREA ritiene che tale normativa non sia realmente in linea con la realtà e non sia coerente con la legge sulle imprese del 2020 e la legge sugli investimenti del 2025.

L'associazione sostiene che il conferimento di capitale sia un diritto legittimo di organizzazioni e individui. Le normative attuali consentono di ricorrere a prestiti solo per conferire capitale a società quotate, creando involontariamente una discriminazione e rendendo le cose difficili per le imprese non ancora quotate.

In risposta alle preoccupazioni della Banca di Stato del Vietnam, secondo cui i mutuatari potrebbero essere i "beneficiari finali" attraverso terze parti che utilizzano impropriamente i fondi, generando crediti inesigibili, HoREA sostiene che il divieto non dovrebbe essere la soluzione. L'associazione cita l'esempio del "Sig. A" che prende in prestito 10 miliardi di VND per investire nella "Società C"; se la banca aderisce rigorosamente alle procedure di controllo interno e utilizza la tecnologia per monitorare i flussi di cassa, i rischi saranno mitigati.

Per quanto riguarda la clausola 10 dell'articolo 8 (restrizioni sui prestiti a copertura delle perdite finanziarie), HoREA ritiene che si tratti di una soluzione di rifinanziamento pratica per aiutare i mutuatari ad alleviare la pressione del debito.

A titolo esemplificativo, l'associazione ha citato il caso del signor A che acquista una casa per 10 miliardi di VND con capitale proprio, per poi chiedere un prestito di 5 miliardi di VND alla banca per coprire il costo e ottenere capitale per l'attività, utilizzando la casa stessa come garanzia. Secondo i calcoli, la banca valuta in genere l'immobile a circa 7 miliardi di VND e ne presta 5 miliardi. Se il signor A non riesce a rimborsare il debito, la banca ha il diritto di pignorare la casa del valore di 10 miliardi di VND per recuperare il capitale.

"Le banche hanno sostanzialmente il controllo e non corrono praticamente alcun rischio se si attengono alle procedure corrette per la valutazione, l'approvazione del credito e la verifica dell'utilizzo del capitale", si legge nel documento di HoREA.

Pertanto, la clausola 10 dell'articolo 8, che stabilisce che "gli istituti di credito non sono autorizzati a concedere prestiti" a organizzazioni e individui per esigenze di capitale "a compensazione di carenze finanziarie", è irragionevole, inadeguata, incoerente con le relative normative e irrealistica.

HoREA sostiene che i prestiti sono garantiti da "collaterali" reali, pertanto il "rischio" si verifica solo in caso di collusione tra istituti di credito e clienti che sono "stretti collaboratori, addetti ai lavori, appartenenti allo stesso ecosistema o allo stesso gruppo di interesse".

Oppure quando un istituto di credito non rispetta le procedure di "approvazione del credito e verifica dell'utilizzo del prestito" come previsto dal suo sistema di controllo interno e dall'applicazione della tecnologia nelle sue attività di controllo interno.

HoREA ha sottolineato che negli ultimi tre anni (dal 1° settembre 2023), periodo in cui le clausole 8, 9 e 10 sono state sospese, il credito residuo correlato ha rappresentato circa il 5% del credito residuo totale dell'intera economia (equivalente a circa 920.000 miliardi di VND nel 2025).

Sulla base di ciò, l'Associazione propone l'abolizione completa delle clausole 8 e 10 e la modifica della clausola 9 dell'articolo 8 della Circolare 39. Si prevede che la rimozione di tali ostacoli aiuterà le imprese ad accedere alle risorse in modo più efficace, contribuendo all'obiettivo di trasformare il Paese in una nazione industrializzata entro il 2045.

L'allentamento delle condizioni di credito comporta il rischio di leva finanziaria.

In un'intervista con Tuoi Tre Online , Riguardo alle raccomandazioni dell'Associazione immobiliare di Ho Chi Minh City, il dottorando Nguyen Nam Trung (docente di finanza e contabilità presso l'Accademia aeronautica vietnamita, CEO di insAI Vietnam) ritiene che le preoccupazioni relative al rischio di crediti inesigibili e bolle speculative siano pienamente giustificate.

Quando il credito viene eccessivamente allentato in settori speculativi come quello immobiliare, aumenta il rischio di leva finanziaria. Concedere prestiti per creare flussi di cassa "illusori" o per coprire carenze finanziarie al fine di reinvestire continuamente durante un mercato in forte espansione può comportare gravi conseguenze. Pertanto, la cautela dimostrata dalla Banca di Stato del Vietnam nel mantenere le misure di salvaguardia previste dalla Circolare 39 è necessaria per garantire la sicurezza del sistema.

Tuttavia, da un punto di vista finanziario, la proposta di HoREA ha anche dei meriti. Con prestiti che dispongono di garanzie chiare, valore reale e un rapporto prestito/valore di solo il 50-60%, le banche si trovano in una posizione di sicurezza. Si tratta essenzialmente di un'operazione di rifinanziamento, che contribuisce a sbloccare il flusso di cassa per privati ​​e imprese. Un divieto rigido potrebbe soffocare la liquidità e ostacolare la ripresa economica.

La questione centrale non riguarda il "divieto o il permesso", bensì la capacità di gestione del rischio. Invece di affidarci a divieti amministrativi, dobbiamo passare a un meccanismo di monitoraggio che utilizzi processi e tecnologie. Le banche possono controllare pienamente i flussi di cassa, valutare rigorosamente gli attivi e determinare la finalità dell'impiego del capitale.

Un approccio flessibile e soggetto a restrizioni, unito a standard di controllo più elevati, garantirà la sicurezza del sistema e sosterrà lo sviluppo sostenibile del mercato.

MILIONI

Fonte: https://tuoitre.vn/horea-de-nghi-sua-thong-tu-39-vi-sao-20260404072332005.htm