L'inflazione a Tokyo scende sotto il 2%, esercitando pressione sui tassi di interesse della Banca del Giappone.

A febbraio, l'inflazione di base a Tokyo è scesa all'1,8%, per la prima volta al di sotto dell'obiettivo del 2% in 16 mesi, esercitando pressione sulla Banca del Giappone affinché riconsideri la sua strategia di rialzo dei tassi di interesse.

L'inflazione si sta raffreddando: un fattore tecnico o un segnale di inversione di tendenza?

I dati pubblicati il ​​27 febbraio hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di base di Tokyo è aumentato dell'1,8% a febbraio su base annua, in calo rispetto al 2,0% di gennaio e al di sotto dell'obiettivo del 2% fissato dalla Banca del Giappone (BOJ) per la prima volta da ottobre 2024.

Questo aumento è stato anche inferiore alle aspettative mediane del mercato (1,7%), ma è importante notare che la tendenza al ribasso ha ufficialmente riportato l'inflazione al di sotto dell'obiettivo che la BOJ persegue da molti anni.

Il rallentamento riflette principalmente l'impatto dei sussidi sui carburanti e l'abolizione della sovrattassa sulla benzina, unitamente all'elevato effetto base derivante dai forti aumenti dei prezzi dell'anno precedente. Inoltre, l'ondata di aumenti dei prezzi dei prodotti alimentari del 2025 si è gradualmente conclusa, contribuendo ad attenuare le pressioni inflazionistiche generali.

L' economia giapponese sta entrando in una fase di aggiustamento della politica monetaria dopo decenni di politiche monetarie espansive aggressive. (Immagine a scopo illustrativo)

Tuttavia, un altro indice attentamente monitorato dalla BOJ, oltre a quello dei prodotti alimentari freschi e del carburante, è aumentato del 2,5% a febbraio, un valore superiore al 2,4% di gennaio. Ciò suggerisce che l'inflazione di fondo rimane relativamente stabile, riflettendo dinamiche dei prezzi derivanti da salari e domanda interna che non si sono indebolite in modo significativo.

In precedenza, la BOJ aveva previsto che l'inflazione potesse rallentare temporaneamente a causa di fattori tecnici, per poi risalire grazie ai costanti aumenti salariali. Pertanto, molti esperti ritengono che gli sviluppi di febbraio non siano sufficienti a modificare l'attuale orientamento della politica monetaria.

In particolare, a dicembre la Banca del Giappone ha alzato i tassi di interesse allo 0,75%, il livello più alto degli ultimi 30 anni, segnando un altro passo significativo verso la fine di decenni di politica monetaria espansiva su larga scala. Questa mossa riflette anche la convinzione della Banca del Giappone che il Giappone si stia avvicinando al suo obiettivo di inflazione sostenibile del 2%.

La politica monetaria è sotto pressione per bilanciare la crescita.

Tuttavia, il rallentamento dell'inflazione potrebbe intensificare il dibattito sul percorso che la Banca del Giappone intraprenderà in merito ai prossimi rialzi dei tassi di interesse, soprattutto alla luce dei segnali ancora incerti di crescita economica.

I dati pubblicati lo stesso giorno hanno mostrato che la produzione industriale giapponese a gennaio è aumentata del 2,2%, il primo incremento dopo tre mesi consecutivi di calo, trainato principalmente dalla crescita a doppia cifra della produzione automobilistica. Tuttavia, questo aumento è risultato inferiore alla previsione mediana del mercato (5,3%). I produttori hanno inoltre previsto un possibile nuovo calo della produzione a febbraio e marzo.

Secondo alcuni analisti, il rallentamento dell'inflazione di fondo potrebbe fornire al governo giapponese le basi per adottare un approccio più prudente alla gestione dei tassi di interesse. I media giapponesi hanno recentemente riportato che il Primo Ministro Sanae Takaichi ha espresso preoccupazione per ulteriori aumenti dei tassi di interesse durante un incontro con il Governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda.

In questo contesto, se la BOJ dovesse modificare il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse, molto probabilmente si baserà su dati economici, tra cui la crescita del PIL e l'indice dei prezzi al consumo, per giustificare la decisione ed evitare di dare l'impressione di essere sotto pressione politica .

Nel complesso, il Giappone si trova in una fase di transizione unica. A differenza della Federal Reserve statunitense (Fed) o della Banca Centrale Europea (BCE), che sono entrate in un ciclo di allentamento monetario dopo un periodo di forte inasprimento, la Banca del Giappone (BOJ) ha appena iniziato il processo di normalizzazione della politica monetaria. Anche dopo averlo portato allo 0,75%, il tasso di interesse giapponese rimane tra i più bassi delle economie sviluppate.

Le decisioni di politica monetaria della Banca del Giappone non solo influenzano lo yen e i mercati finanziari giapponesi, ma possono anche incidere sui flussi di capitali e sulle catene di approvvigionamento nella regione asiatica. Per il Vietnam, importante partner commerciale e di investimento del Giappone, monitorare attentamente l'orientamento della politica monetaria della terza economia mondiale è fondamentale, soprattutto nel contesto di un'economia globale ancora caratterizzata da potenziali incertezze.

Punti chiave da tenere a mente:

- L'indice dei prezzi al consumo (CPI) di base di Tokyo a febbraio 2026 è aumentato dell'1,8%, scendendo al di sotto dell'obiettivo del 2% per la prima volta in 16 mesi.

- L'indice di esclusione di alimenti freschi e carburanti è aumentato del 2,5%, indicando che le pressioni sui prezzi di fondo non si sono attenuate in modo significativo.

- La Banca del Giappone (BOJ) ha aumentato i tassi di interesse allo 0,75% nel dicembre 2025, il livello più alto degli ultimi 30 anni.

- La produzione industriale a gennaio è aumentata del 2,2%, ma le prospettive a breve termine rimangono prudenti.

Fonte: https://congthuong.vn/lam-phat-tokyo-giam-duoi-2-boj-doi-mat-ap-luc-lai-suat-444496.html