La Banca di Stato del Vietnam è passata all'immissione netta di fondi.

Poiché l'emissione di buoni del tesoro è scesa al di sotto di 1.000 miliardi di VND per sessione dall'inizio di questa settimana, inclusi i titoli in scadenza, la Banca di Stato del Vietnam è passata a un'iniezione netta di fondi.

Questa cifra di 1 trilione di VND è significativamente inferiore ai 10.000-20.000 miliardi di VND che venivano scambiati in ogni sessione di trading tra la fine di settembre e l'inizio di ottobre.

Il volume delle offerte vincenti ha mostrato una tendenza costante alla diminuzione, mentre i tassi di interesse applicati alle offerte vincenti sono aumentati. Dal 19 ottobre ad oggi, il tasso di interesse applicato alle offerte vincenti per i titoli di Stato a breve termine si è mantenuto all'1,45% annuo, rispetto allo 0,69% della prima emissione.

Di conseguenza, con la scadenza delle emissioni obbligazionarie a partire dalla fine di settembre, trilioni di dong vengono reimmessi nel sistema bancario in ogni sessione.

Il deflusso netto di fondi si è verificato in concomitanza con un nuovo forte aumento del tasso di interesse interbancario medio in dong vietnamita. Secondo l'ultimo aggiornamento della Banca di Stato del Vietnam del 23 ottobre, il tasso di interesse interbancario overnight è salito al 2,22% dall'1,47% registrato il 20 ottobre. Si tratta del livello più alto da metà giugno e di gran lunga superiore al minimo registrato alla fine di settembre.

L'aumento dei tassi di interesse sul dong vietnamita nel mercato interbancario ha contribuito a ridurre lo spread con i tassi di interesse del dollaro statunitense, allentando la pressione sul tasso di cambio.

L'immissione e il prelievo di denaro tramite titoli di Stato è una normale operazione della Banca di Stato del Vietnam che incide sulla quantità di moneta nel mercato interbancario (dove le banche si prestano denaro a vicenda) e non circola nel mercato al dettaglio.

"La diminuzione delle offerte andate a buon fine sui titoli di Stato è più indicativa della preparazione delle banche al finanziamento di fine anno, piuttosto che derivare da tensioni di liquidità del sistema", ha riportato SSI Research. La crescita del credito all'11 ottobre ha raggiunto il 6,2% su base annua nel 2022, in calo rispetto al 6,9% di fine settembre e significativamente inferiore rispetto al 2022 (11,2%).

Il tasso di cambio USD/VND si sta avvicinando al suo picco di fine anno scorso, nonostante la scarsa pressione e volatilità sul mercato libero delle valute estere, il che indica anche che non si è verificato un improvviso aumento della domanda di dollari da parte dei privati nel paese.

Secondo SSI Research, la situazione dei cambi nel sistema non è eccessivamente sfavorevole e il tasso di vendita quotato alla Borsa di Stato del Vietnam a 25.244 VND indica che l'organismo di regolamentazione non ricorrerà ancora alle riserve valutarie per stabilizzare il mercato. Il tasso di cambio attuale è aumentato del 3,8% rispetto alla fine del 2022, rientrando quindi nell'intervallo di fluttuazione consentito.

I buoni del tesoro emessi in queste tornate hanno tutti una scadenza di 28 giorni e vengono offerti tramite un'asta a tasso variabile. Le informazioni relative a questi titoli vengono quindi inviate alle banche tramite il Dipartimento Cambi della Banca di Stato del Vietnam per la registrazione e l'offerta. Le banche vincitrici depositano il denaro per l'acquisto dei buoni del tesoro presso la Banca di Stato del Vietnam e, alla scadenza, ricevono sia il capitale che gli interessi, in modo simile a un deposito a risparmio. I fondi raccolti attraverso il canale dei buoni del tesoro vengono poi reimmessi nel mercato interbancario 28 giorni dopo l'emissione.

Minh Son

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