Perché le banche competono per emettere obbligazioni ad alto rendimento?

Le banche sostengono costi più elevati nell'emissione di obbligazioni, ma questo canale le aiuta a bilanciare il fabbisogno di finanziamento e l'adeguatezza patrimoniale.

Nella prima metà di quest'anno, le nuove emissioni obbligazionarie hanno raggiunto i 202.400 miliardi di dong, di cui il 70% emesso dalle banche, secondo VIS Rating. A luglio, le banche hanno emesso ulteriori 27.000 miliardi di dong, secondo i dati di FiinRatings, società di rating del credito appartenente a FiinGroup. Ciò rappresenta l'87% del valore totale del mercato, più del doppio rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

BVBank offre al pubblico 15 milioni di obbligazioni con un tasso di interesse del 7,9% annuo. Dal secondo anno in poi, il tasso di interesse sarà pari al tasso di riferimento più un margine del 2,5%. Analogamente, alla fine di agosto anche HDBank ha emesso obbligazioni per un valore di 1.000 miliardi di VND, con un tasso di interesse superiore del 2,8% rispetto al tasso medio dei depositi a 12 mesi delle banche al momento del pagamento.

Anche altre banche, come BIDV, VPBank, MB,ACB , OCB..., hanno numerose emissioni di obbligazioni private, destinate specificamente agli investitori professionali in titoli, con tassi di interesse superiori di circa l'1-1,5% rispetto ai tassi sui depositi.

In realtà, l'attività principale delle banche è la "negoziazione di denaro", ovvero la raccolta di capitali e la loro successiva concessione in prestito. Il profitto derivante da questa attività è determinato dalla differenza tra il costo del capitale e i tassi di interesse. Per aumentare l'efficienza operativa, le banche mirano generalmente a ridurre il costo del capitale, piuttosto che ad aumentare i tassi di interesse sui prestiti.

Rispetto all'attuale tasso di interesse sui depositi a 12 mesi, pari al 5,5-6% annuo, le obbligazioni presentano un costo del capitale più elevato, ma le banche si sono comunque rivolte a questo canale di raccolta fondi negli ultimi tempi. La signora Le Phuong Uyen, analista bancaria presso VPBankS, spiega che questo canale aiuta le banche ad aumentare il proprio capitale azionario e a rispettare gli standard di sicurezza. Questo perché le obbligazioni consentono alle banche di raccogliere ingenti quantità di capitale di Tier 2 (capitale supplementare) per espandere le proprie attività senza ridurre la propria quota di proprietà attraverso l'emissione di azioni.

Il coefficiente di adeguatezza patrimoniale (CAR) previsto dagli standard di Basilea viene calcolato in base alla dimensione della banca rispetto alle attività ponderate per il rischio. Poiché le banche mantengono una crescita del credito del 14-15% annuo, il denominatore di questa formula aumenta costantemente. Per garantire il rispetto del coefficiente CAR, le banche sono tenute ad aumentare il proprio capitale.

Inoltre, le obbligazioni rappresentano un canale di finanziamento a lungo termine, aiutando le banche a garantire che la loro struttura patrimoniale sia conforme alle normative. Dalla fine dello scorso anno, le banche sono tenute a ridurre al 30% il rapporto massimo tra capitale a breve termine e prestiti a medio e lungo termine, anziché il 34% come in precedenza; e il rapporto tra prestiti e capitale totale mobilitato deve essere inferiore all'85%.

Nel frattempo, la raccolta di depositi ha subito un rallentamento dall'inizio dell'anno a causa dei tassi di interesse poco attraenti rispetto ad altri canali di investimento. In genere, i depositanti tendono a scegliere scadenze più lunghe quando i tassi di interesse sono bassi per massimizzare i profitti. Tuttavia, questa strategia è solitamente appropriata in assenza di alternative. Nella prima metà dell'anno, però, i canali di investimento alternativi e sicuri, come l'oro, sono diventati un punto di riferimento.

Nel settore statale, Vietcombank (VCB) ha registrato una crescita del credito di oltre l'8% nei primi sei mesi dell'anno, mentre i depositi sono aumentati solo del 2%. Per il settore privato, la differenza tra credito e depositi è ancora maggiore. Le principali banche private come Techcombank , VPBank e ACB hanno registrato una crescita del credito pari a circa il doppio della crescita dei depositi.

"Il limite del 30% sull'utilizzo di capitale a breve termine per prestiti a medio e lungo termine obbliga le banche ad aumentare le fonti di capitale a medio e lungo termine, e le obbligazioni rappresentano un'opzione valida", ha commentato un esperto di VPBankS. Rispetto al tasso di interesse medio sui depositi, i rendimenti obbligazionari sono generalmente più elevati. Tuttavia, rispetto ad altri metodi di raccolta di capitali a lungo termine, il costo di questo canale rimane tra i più convenienti.

Inoltre, le obbligazioni emesse con diverse scadenze aiutano le banche a gestire in modo più efficace il flusso di cassa e il rischio di tasso d'interesse. Questo canale contribuisce anche a diversificare le fonti di finanziamento, evitando la dipendenza dalla raccolta fondi da parte di privati ​​e organizzazioni economiche.

Secondo il responsabile della consulenza presso una società di intermediazione mobiliare di Hanoi, il fatto che le banche emettano e riacquistino continuamente vecchie obbligazioni prima della scadenza durante i periodi di tassi di interesse fluttuanti dimostra i loro calcoli relativi alla struttura dei costi del capitale.

Il team di analisi di FiinRatings ritiene che le banche continueranno ad aumentare l'emissione di obbligazioni per il resto dell'anno al fine di assicurarsi ulteriore capitale a medio e lungo termine (oltre 3 anni) man mano che la crescita del credito migliorerà gradualmente. Nel frattempo, l'agenzia di rating VIS Rating prevede che nei prossimi 1-3 anni le banche avranno bisogno di circa 283 trilioni di VND in capitale Tier 2 attraverso l'emissione di obbligazioni. Questa risorsa sosterrà il capitale interno delle banche e manterrà i loro coefficienti di adeguatezza patrimoniale.

Fonte: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html