株式市場第17週～21/2週：VN指数は依然として1,280の抵抗ゾーンを突破できず

VN-Indexは社内サポート強化が必要、証券会社の女性CEOが2か月で辞任、銀行が2024年の業績改善を牽引、配当支払いスケジュール。

VN-Indexはまだ突破していません。

先週、市場は大きなボラティリティを経験し、VN指数は急激な調整局面を迎えたものの、週末にかけて急速に回復しました。指数は0.07%上昇し、1,276.08ポイントに達し、1,280～1,300ポイントの強い抵抗ゾーンに向けて上昇を続け、4週連続の上昇となりました。

市場の広がりはほとんどのセクターでかなり良好で、特に鉱業、ゴム、通信、繊維、石油・ガスセクターが顕著でした。一方、情報技術セクターと消費者サービスセクターは大幅な調整局面を迎えました。

VN指数は1,280～1,300ポイントの範囲に達するまで、強い上昇の勢いを欠いていた（画像：SSI iBoard）

市場流動性はかなり良好で、取引量は前週比4.8%増加したが、急上昇したわけではなく、依然として慎重な見方が市場を支配していることが示された。

外国人投資家は引き続き売り越しの傾向にあり、先週は1兆8,420億ドンの売り越しとなった。

VN指数は現在、1,280～1,300ポイント付近で保ち合い局面にあります。これを突破するにはまだ強い推進力が必要ですが、この水準への到達は、市場がブレイクアウト前に保ち合い期間を必要とすることを示唆しています。

ベトナムの株式市場は3月に格上げの対象となる可能性が高い。

ロン・ベト証券（VDSC）の2025年2月の戦略レポートによると、ベトナムは市場改革の取り組みを考慮すると、3月のレビューでFTSEによる格上げの対象となると評価される可能性が非常に高い。

明るい兆しは、上場企業の2025年度事業計画と2025年第1四半期の業績です。第1四半期のVN指数の税引後利益の推定値は、前年同期比7%の成長率に達する可能性があります。しかし、低ベース効果が薄れたため、成長率はやや鈍化しています。

その銀行は株式市場で利益でトップに立っている。

アンビン証券（ABS）の最新レポートによると、2025年2月7日時点で、上場企業1,660社のうち1,088社、ほぼすべての上場企業が2024年第4四半期および2024年通期の財務報告書を公表した。

ビジネスの成長は依然としてプラスで、一部のセクターでは明確な差別化が見られます。2024年の市場全体の税引後利益は502兆8,600億ベトナムドン（約207億米ドル）に達し、2023年比19.4%増加すると予測されています。

2024年第4四半期だけでも、税引後利益は138兆1,580億ドンに達し、同時期比28.1%増加しました。このうち金融セクターは成長の勢いを維持し、2024年第4四半期には66兆5,370億ドンの税引後利益を計上し、同時期比15.9%増加しました。

銀行セクターが市場全体のパフォーマンスを牽引した（イメージ：インターネット）

注目すべきは、銀行セクターが引き続きトップの地位を維持し、2024年第4四半期に62兆5,120億ドンの利益を上げ、前年同期比17.3%増となったことです。2024年通期では、銀行セクターは235兆9,510億ドンの利益を上げ、前年同期比16.5%増となり、市場シェアの半分を占めました。

同様に注目すべきは、非金融セクターが力強い成長を記録したことです。2024年第4四半期の利益は71兆6,220億ドン（前年同期比42.1%増）、通年では248兆1,720億ドン（同22.8%増）となりました。しかしながら、セクター間では差異が見られました。

小売セクターは好調な業績を維持し、2024年第4四半期の税引後利益は前年同期比356.2%増の1兆3,790億ドンに達しました。通年では461.8%増の5兆4,710億ドンに達しました。不動産セクターは2024年第4四半期に75.6%増の18兆6,970億ドンに達しました。通年では58兆1,000億ドンを超え、2023年と比較して横ばいとなりました。さらに、テクノロジーおよびサービス・観光セクターも好調でした。

一方で、利益が減少したセクターもいくつかあります。例えば、石油・ガスセクターは第4四半期に5.5%減、年間では11.9%減、化学セクターは市場需要の弱まりを反映して第4四半期に16.6%減となっています。

2025年には、銀行・金融セクターは安定した信用の伸びにより、堅調な地位を維持すると予測されています。不動産・小売セクターは市場支援政策の恩恵を受け、情報技術セクターはデジタルトランスフォーメーションの潮流により明るい見通しが見込まれます。

しかし、石油・ガス、化学、観光セクターは、世界経済の不安定さの中で依然として厳しい状況にあります。公共投資の支出ペース、金利、そして消費者需要が、来年の市場形成を左右する重要な要因となるでしょう。

DVSC証券の女性CEOが2か月後に辞任した。

2月14日、グエン・ティ・ハ氏は就任からわずか2か月余りで、個人的な理由によりダイ・ベト証券（DVSC）の総裁職を辞任した。

グエン・ティ・ハさんの肖像（写真：インターネット）

ハ氏は2024年1月にDVSCの副総裁として勤務を開始し、9月には辞任したディエップ・トリ・ミン氏の後任として、最長3ヶ月の任期で総裁代行に任命されました。

ハ氏は金融セクターで長年の経験を積んでおり、具体的には2008年にタンベト証券（TVSI）の投資銀行サービス部門に入社し、2018年から2023年までTVSIの監査役会会長を務めました。

事業運営面では、DVSCは2024年に2四半期連続で損失を報告しました。しかし、2024年末の時点で同社は依然として約110億ドンの純利益を記録しており、これは2023年と比較して約40％の増加です。

評価と推奨事項

Mirae Asset Securitiesの投資コンサルタント、ファム・アン・トゥエット氏は、 VN指数は1,260～1,280ポイントのレンジで推移し、1,280～1,300ポイントの抵抗線に近づいていると評価した。流動性は改善の兆しを見せているものの、まだ本格的に上昇しておらず、市場は依然として慎重なセンチメントに支配されている。したがって、VN指数が1,300ポイントの水準を超えるには、マクロ経済要因による更なる押し上げ、あるいは国内資本フローのより積極的な参加が必要となる。

マクロ経済情報に関しては、主に食品価格と住宅価格の上昇を背景にインフレ圧力が高まっており、金融政策の調整余地は狭まっている。ベトナム国家銀行は安定した政策を維持できるものの、昨年ほど積極的な金融緩和は行わない可能性が高いため、市場流動性と信用の伸びに悪影響が出るだろう。

投資家はマクロ経済情報に注意を払い、価格の追従を避け、調整時には徐々に資金を分配すべきだ。

投資家は、マクロ経済要因を注意深く監視し、戦略を調整する必要があります。さらに、現在経済政策と賢明な資金流入の恩恵を受けている銀行セクターと公共投資という2つの分野を優先すべきです。

CTG (VietinBank、HOSE)、TCB (Techcombank、HOSE)、VPB (VPBank、HOSE)、STB ( Sacombank 、HOSE) を含む銀行グループは、安定した流動性基盤と信用需要の増加により、好調に業績を上げています。

HHV（デオ・カ運輸インフラ投資、HOSE）、PLC（ペトロリメックス石油化学、HNX）、CII（ホーチミン市技術インフラ投資、HOSE）などの株式への公的投資は、引き続き力強い予算支出によって支えられています。

この期間中は、高値を追いかけることは避け、市場の調整局面では部分的な支払いを優先してください。キャッシュフロー、流動性、そして海外取引の動きを注意深く監視し、ポートフォリオを柔軟に調整してください。市場がブレイクアウトトレンドを確認した際には、適切なセクターの株式を保有することで、投資家は利益を最大化することができます。

ASEAN証券 評価、 先週、ドナルド・トランプ大統領による鉄鋼・アルミニウムへの25%の関税導入の発表を受け、市場は強い下押し圧力に直面し、株式市場に悪影響を及ぼしました。しかし、その後の取引ではセンチメントは徐々に安定しました。指数は1,270～1,280ポイントの抵抗ゾーン付近で推移するため、変動は発生する可能性がありますが、市場は回復基調を維持すると予想されます。

投資家は、強固なファンダメンタルズと明るい事業見通しを持つ大型株に徐々に資金を配分することを検討し、市場の流動性が枯渇し、評価額が非常に魅力的になったときに安全なポジションを確立できるように十分な現金を用意しておく必要があります。

KB証券 述べた。 VN指数のポジティブな点は、上昇幅が依然として維持されており、すべての銘柄グループで緑色が広がっていること、そして多くの銘柄が上限まで押し上げられていることから、買い意欲が非常に積極的であることです。抵抗線ではボラティリティが高まる可能性がありますが、現在の状況から判断すると、指数はまもなく上昇の勢いを取り戻すと予想されます。

今週の配当支払いスケジュール

統計によると、2月17日から21日の週に3社が配当金の支払いをすべて現金で完了した。

最高は54％、最低は12％でした。

現金配当金支払いスケジュール

※権利落ち日：株式の所有権を取得した後、配当金を受け取る権利や新規発行株式の申込権などの権利を失う日ですが、株主総会に出席する権利は保持されます。

コード	床	配当落ち日	TH 日	割合
PMC	HNX	2月18日	2月28日	54%
EPH	アップコム	2月18日	5月27日	12%
HGM	HNX	2月19日	3月20日	30%

出典: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-17-21-2-vn-index-van-chua-the-but-pha-truoc-vung-tich-luy-1280-20250217092838675.htm