今週の株式：多くの銘柄が売られ過ぎゾーンを脱出、指数はいつ反転するのか？

chứng khoán - Ảnh 1. — 株式市場は底値を探っている - 写真：QUANG DINH

株価は上昇への勢いを欠いている

VN指数は2025年10月を1,639.65ポイントで終え、前月比1.33%下落しました。この間、市場は狭いレンジで推移しており、サポートゾーンは9月の安値である1,620ポイント付近、レジスタンスゾーンは過去20セッションの平均価格と2025年9月の高値に相当する1,700ポイント付近となっています。

ユアンタ証券ベトナムの個人顧客開発担当ディレクターのグエン・テ・ミン氏は、10月20日の予想外の95ポイント以上の下落後、市場に大きな変化はないと語った。

先週、VN指数は概ね横ばいで推移し、綱引き状態が続き、上昇への勢いが欠けていました。しかし、専門家は、市場がまだ1,600ポイントの節目を突破していないという事実は、依然として心理的に懸念すべき要因を示していると指摘しています。

もう一つ注目すべき点は、小型株（ペニー）が短期的な明るい材料として浮上したにもかかわらず、キャッシュフローが市場から完全には引き揚げられていないことです。ミン氏によると、これは優良株グループが強い売り圧力にさらされた後、投資家が資金を蓄えている心理を反映しているとのことです。

一方、キャッシュフローはVIC、VHM、GEXなど、主要銘柄から流出しました。その後、大きく下落したFPTなどのテクノロジー関連銘柄や化学関連銘柄に資金が流れ込み、一部はHNXとUpCOMのフロアに流れました。

しかし、ほとんどの専門家は、これは一時的な「持ちこたえ」の状態であり、持続可能なトレンドを反映したものではないと考えています。市場が大きな波を巻き起こしたいのであれば、大型株と中型株が主導する必要があります。

さらに、ある証券会社の取締役は、IPOブームが心理的に大きな影響を与えることを懸念している。TCXが上場し、急速に調整した後、多くの投資家はVPSやVPBankSの大型案件で同様の状況が繰り返されるのではないかと「恐れている」からだ。

IPO登録はキャッシュフローの「熱量計」とみなされています。登録数が少ない場合、市場はより慎重になり、登録数が多い場合、キャッシュフローへの関心が高まっていることを示す重要な指標となります。この動きは、投資家が慎重になっていた2018年の時期と非常によく似ていますが、実際にはキャッシュフローは依然としてシステム内に存在し、より明確なシグナルを待っているだけです。