株式市場の評価は「熱い」と考えられているが、ビングループとジェレックスグループを除けば意外なことに

chứng khoán - Ảnh 1. — ビングループの影響を除くと、VN指数は現在1,440ポイントである - 写真：クアン・ディン

ベトナム株の評価額の背後にあるもの

株価収益率（P/E）は、株式の市場価格と一株当たり利益の関係を示す財務比率です。

この比率は、投資家が企業の収益 1 ドルあたりにいくら支払う意思があるかを示しており、株式が過大評価されているか過小評価されているかを評価するための重要なツールです。

P/E 比率が高いということは、投資家が企業の収益が将来大きく成長すると予想していること、または株価が収益に比べて過大評価されていることを示している可能性があります。

Fiintradeのデータによると、ベトナム株式市場の株価収益率は現在約14.9倍で、6か月で11%以上上昇している。

しかし、この平均数値の背後にある性質には、いくつか注目すべき点があります。

まず、市場全体の利益の約40％を占める銀行は、わずか6％の増加にとどまり、約10.4倍の増加にとどまりました。

非金融グループの平均株価収益率（PER）は現在19.9倍で、この指数が最近13.5％上昇していることを考えると、一見「好調」に思える。

しかし、最近、株価上昇が目覚ましいVingroupとGelexという2つの成長著しい銘柄グループを除けば、この非金融グループの実際のPERは約14.3倍に過ぎず、グループ全体の利益は依然として成長を保っているものの、過去6か月間で4.1％下落している。

Fiintradeの専門家によると、非金融グループのバリュエーションは平均値を見ると「割高に見える」とのことです。しかし、より詳しく見ると、魅力的なゾーンにある銘柄はまだ数多く存在します。

MB証券（MBS）の調査部長トラン・ティ・カイン・ヒエン氏は、VN指数と株式市場の間に「位相がずれている」状態があり、投資家が慎重になっていると指摘した。

注目すべきは、市場が上昇しているにもかかわらず、ほとんどの投資家のポートフォリオは依然としてダメージを受けていることです。市場が1,700ポイントから1,800ポイント近くまで上昇した4営業日においても、証券、建設・建材、公共投資、 Viettel 、テクノロジーなど、上昇どころか下落した銘柄グループが依然として多く存在します。

したがって、「船」には、Vingroup、不動産、小売、食品など、いくつかの株式グループしかありません。

VN指数は年初来417ポイント（32.9%相当）上昇したと推定され、うちビングループ・グループは242ポイント（58%増）を占めた。ビングループ・グループの影響を除くと、VN指数は現在1,440ポイントとなっている。