ベトナム株は新たな通達により外国の「サメ」にとってより魅力的に

外国の機関投資家が口座に十分な資金を保有していなくても株式を購入できるという正式な許可は、ベトナムの株式市場をアップグレードする取り組みにおいて重要な節目となり、外国の「サメ」にとっての魅力を高めている。

ベトナムの株式市場は、近い将来、フロンティア市場から新興市場へと昇格すれば、より多くの外国資本を引き付けることになるだろう - 写真：BONG MAI

今月初めに発効した財務省通達68号により、外国機関投資家は口座に十分な資金を保有していなくても株式を購入できるようになりました。これは、ベトナム証券業界が市場制限の引き上げに向けて歩みを進める上で重要な節目となります。

ベトナムの証券業界に外国資本を誘致するという政府のコミットメントを示す。

この注目すべき展開について、VNダイレクト証券株式会社の分析担当ディレクター、バリー・ワイスブラット・デイビッド氏は次のように述べています。「この通達は非常に重要であり、ベトナム株式市場への外国投資資本の誘致に向けた政府のコミットメントを示しています。これは、ベトナムを魅力的な投資先にするという流れの一環となることが期待されます。」

この通達がちょうど発効したばかりで、バリー氏は我が国の株式市場への直接的および間接的な影響を指摘した。

新しい規制により、投資コストの効率化に伴い、一部のアクティブファンドマネージャーはベトナムへの配分を増やすでしょう。しかし、この配分幅は非常に小さく、PYN、Dragon Capital、VinaCapitalといったベトナムに特化したファンドは100%ベトナムに投資しているため、これらのファンドの配分には影響しません。ただし、これらのファンドのリターンは若干増加するでしょう。

したがって、この通達は主に、ベトナムに関心を持つ地域ファンド、または世界のフロンティア市場や新興市場に特化したファンドに適用されます。

より大きな影響は、FTSE市場格付け会社が3月に新興国市場の格上げを発表する可能性が高まったことによる間接的な影響です。この発表は、市場センチメントと個人投資家の購買力をプラスに改善するでしょう。

海外市場の投資家が新興市場のアップグレードを期待しているため、ベトナム市場を模倣した外国上場投資信託（ETF）の運用資産が増加する可能性がある。これは2025年第1四半期に重要なイベントとなり、株価を押し上げる可能性がある。

したがって、恩恵を受ける上場企業には、FTSE FM指数で優位を占める、 Hoa Phat Steel（HPG）、Vinhomes（VHM）、Vietcombank（VCB）、Vingroup（VIC）、Vinamilk（VNM）などが含まれる可能性があります。

証券会社は近道ではなくリスク管理を強化する必要がある

バリー・ワイスブラット・デイビッド氏はまた、通達68号は証券会社に一定のリスクをもたらすと指摘した。証券会社は外国の機関投資家からの支払いの不履行リスクを負わなければならず、また自己取引のトレーディングポートフォリオに証券を含めなければならないからだ。

これは当社にとって新しい取り組みです。これまでも海外のお客様のKYCは実施していましたが、カウンターパーティリスクの評価は行っていませんでした。現在、海外の機関投資家向け証券分野で力強い事業展開をしている証券会社はごくわずかです。

ただし、このリスクを評価し、製品を顧客に展開するためのシステムとポリシーの開発に多大な投資を行う必要があります。

市場にとってのリスクは、この分野でのプレゼンスを拡大し、外国人投資家から市場シェアを獲得しようとする証券会社が、適切なリスク管理措置を実施し、近道をとらない必要があるということだ。」

したがって、証券会社は、ベトナム証券保管所（VDS）のガイダンスおよび通達68号の指示に従い、顧客の要望に応じて顧客を受け入れ、サービスを展開する必要があります。同時に、Big-4監査グループ（世界4大監査法人）に属するコンサルティング組織と連携し、各顧客のカウンターパーティリスク評価を実施することも可能です。

社内的には、大手証券会社は優れた技術力を活用してリスク管理を強化し、新しい規制下での取引中にシームレスな顧客体験を提供しています。

出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-tang-suc-hap-dan-voi-ca-map-ngoai-tu-thong-tu-moi-20241104163855329.htm