チャンスか、それともリスクか？

インフレ、米国の労働市場、そしてドナルド・トランプ次期大統領の新たな政策に起因する大きな変動要因のため、12月は金市場にとって厳しい月となることが予想される。

12月は金市場にとって厳しい月だった。

金市場はここ数週間、著しい変動に見舞われており、この傾向は当分収まる見込みはない。12月は投資家にとって厳しい月となるだろう。

金価格は1オンスあたり2,600ドルという重要な支持水準を維持しているものの、市場は現在非常に不安定な状態にある。投資家は意思決定を行う前に新たな情報を待っている。現在の状況は、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長が2023年のジャクソンホール会議で的確に表現したように、「干し草の山から針を探すようなもの」であり、予測不可能だ。

12月の金市場は投資家にとって厳しいものとなるだろう。（画像：Kitco News）

米国経済は現在、「ちょうど良い」状態にある。過熱しすぎず、冷え込みすぎず、まさに理想的な状態だ。そのため、安全資産でありインフレヘッジとみなされている金価格の動向を予測するのは難しい。

一方、インフレ率は依然として高い水準にある。FRBがインフレ指標として重視するコア個人消費支出（PCE）指数は、過去12ヶ月間で2.8%上昇し、目標の2%を大きく上回った。このインフレ率はまだFRBに利下げを迫るほど高くはない（金価格にとっては好材料となる）が、正確な予測を立てるには状況が明確ではない。

一方、米国の労働市場の状況は重要な要素となるだろう。来週発表される非農業部門雇用者数が好調であれば、市場は金融緩和サイクルの短縮を期待するかもしれない。逆に、データが期待外れであれば、金価格は急騰する可能性がある。こうした予測不可能性こそが、市場の大きな変動要因となっている。

米国の経済状況や金利に加え、 地政学的要因も不安定化の原因となっている。ドナルド・トランプ次期大統領のソーシャルメディア上での発言は、新たな貿易戦争を引き起こし、インフレを加速させ、経済成長を鈍化させる可能性が十分にある。

予測は難しいものの、この大きな価格変動は、前回の価格高騰を逃した投資家にとって金を購入する機会となる。Kitcoの専門家であるニールス・クリステンセン氏は、今年金に投資して価格上昇の恩恵を受けた投資家は、市場の動向を冷静に見守るべきだと提言している。

金価格は短期的には上昇するだろうか、それとも下落するだろうか？

今週、Kitco Newsの金価格調査には14人のアナリストが参加し、6人（43%）が来週の金価格上昇を予測した一方、7人（50%）は横ばいを予測した。金価格下落を予測したのはわずか1人（7%）だった。

一方、Kitcoが実施したオンライン調査（199票）によると、今週の金価格の変動を受けて、一般投資家の心理もより慎重になっていることが明らかになった。個人投資家の96人（48％）は来週の金価格の上昇を予想し、61人（31％）は下落を予測している。残りの42人（21％）は、短期的には金価格は安定すると考えている。

来週の経済指標発表は雇用関連データが中心となる。火曜日には失業保険業務報告（JOLTS）、水曜日にはADP雇用統計、木曜日には週間新規失業保険申請件数、金曜日には非農業部門雇用者数統計が発表される。

市場はまた、月曜日と水曜日にそれぞれ発表されるISM製造業PMIとサービス業PMI、そして金曜日に発表されるミシガン大学の消費者信頼感指数速報値にも注目するだろう。

水曜日は、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長が「沈黙期間」に入る前に、彼の発言を聞くことができる最後の機会の一つでもあった。パウエル議長はニューヨーク・タイムズ主催のディールブック・サミットでの討論会に参加した。

VR Metals/Resource Letterの発行者であるマーク・レイボヴィット氏は、一時的に金への投資を控えていると述べた。「先週金曜日に上昇相場は終わり、価格が上昇し続けると予測したのは間違いだった。今は、再投資する前に新たなシグナルを待っているところだ」と語った。

一方、Forexlive.comの通貨戦略責任者であるアダム・ボタン氏は、トランプ氏の発言とその米ドルおよび金価格への影響を分析しようとしている。彼は次のように述べている。「ドナルド・トランプ氏が望んでいることは4つあります。GDP成長率3％、財政赤字を7％から約3％に削減すること、貿易赤字を大幅に削減すること、そして株価の上昇です。これらがドナルド・トランプ氏の4つの経済優先事項です。彼は関税によってこれらを達成することはできません。」

アダム・ボタン氏は、4つの優先事項を達成する鍵は米ドル安であり、それが金価格の上昇につながると指摘している。短期的には、金価格の季節的なトレンドに自信を持っているとボタン氏は述べている。「 12月と1月の金価格の季節的な強さは、どの市場よりも優れていました。その期間のパフォーマンスは驚異的でした。来月もリスクの高い取引には非常に適しており、米ドル安と金価格の上昇に貢献する可能性があると考えています。」

非農業部門雇用統計に関して、バトン氏は次のように述べた。「ハリケーンによる景気後退と、選挙前の雇用と支出の影響で、FRBは11月の雇用統計の分析に苦慮するだろう。非農業部門雇用統計を過小評価すべきではない。」

CPMグループのアナリストは、現在の価格で金を購入することを推奨しており、12月11日までに2,700ドルに達すると予測している。CPMグループによると、今週初めの金価格の下落は、中東情勢の緊張緩和と、トランプ氏が財務長官に指名したスコット・ベセント氏がより寛容な関税政策を実施するとの市場の期待によるものだという。ベセント氏の任命により、関税によるインフレや景気後退への懸念は和らいだものの、これらのリスクは依然として残っている。

同様の見解を示すベテランのKitcoアナリスト、ジム・ワイコフ氏も、安全資産への需要増加により、金価格は上昇基調を維持し、来週も上昇を続けると予測している。

出典: https://congthuong.vn/chuyen-gia-du-doan-thi-truong-vang-thang-12-co-hoi-hay-rui-ro-361755.html