Vingroup、Viettel、Masan、Sovicoの意外な共通点…

ベトナム・レポート株式会社は、2025年のベトナムにおける戦略的投資グループ上位30社を選定するALPHA30ランキングを発表しました。これらの企業は、資本配分の効率性、持続可能なガバナンス、変動への耐性、エコシステム構築能力など、コアコンピテンシーの包括的な組み合わせに基づいて評価されます。

新たな成長モデルの形成

調査では、リストに載った企業は、規模でリードしているだけでなく、新たな成長モデルの形成、ガバナンスの質の向上プロセスの促進、ベトナム経済の持続可能な価値の創造において役割を果たしている先駆的な力を表していることが示されています。

規模で見ると、この企業グループは総資産約2兆4,300億ドンを所有し、約54万人の従業員を雇用し、2024年のベトナムの名目GDPの約9.5％に相当する1兆1,000億ドン以上の総収益を生み出しています。

特に、各企業の平均総資産規模は約81兆220億ベトナムドンで、これは企業グループの平均規模の3.6倍に相当します。このリストに掲載されている企業には、ソビコグループ、ベトテル、マサン、ビングループなど、おなじみの企業名が並んでいます。

財務実績の面では、2020年から2024年の期間の複合年間成長率（CAGR）は11.6％ですが、名目GDP成長率16.3％を下回っています。

しかし、調査部門は、そこには成熟と抜本的なリストラというより根深い物語が隠されていると分析した。多くの企業は、将来的に質の高い成長が見込める分野に注力するため、規模は大きいものの利益率の低い事業から積極的に撤退している。

当グループの過去3年間の平均ROEは9.5%に達し、無症状グループの5.5%を大幅に上回り、自己資本を効果的に最適化する能力を示しています。当グループの過去3年間の平均ROAは4.7%で、無症状グループの4.8%を下回っていますが、これは長期的かつ大規模な投資と戦略的意義のあるプロジェクトへの投資という特徴を反映しています。

定性分析の結果、上位30社と同業他社との根本的な違いは、ビジョンではなく実行力にあることが分かりました。リストに名を連ねる企業は、M&A、投資、イノベーションのパフォーマンス指標において、最も大きな差が見られ、ビジョンを成果に結びつける能力を明確に示しています。

この優れた実行の基盤はガバナンスの質にあり、このグループはガバナンスと透明性の点で非常に高いスコアを獲得しています。

Điểm chung bất ngờ giữa Vingroup, Viettel, Masan, Sovico… - 1 — 首相はベトナムの大手民間企業と協力している（写真：VGP）。

デジタル変革、ESGが新たな投資基準に

現代の投資時代において、戦略的企業の価値を測る尺度は、単なる財務指標を超えています。デジタルトランスフォーメーション、ESG（環境・社会・ガバナンス）、そしてイノベーションが新たな評価基準として捉えられています。

これらはもはや奇妙な、あるいは形式的な概念ではなく、企業がグローバルなゲームに参加するためのパスポート、つまり必須の評価フレームワークになっています。

調査によると、ベトナムの大手企業はデジタルトランスフォーメーションを活用し、業務の最適化、顧客の深い理解、そしてシナジー創出に取り組んでいることが分かりました。例えば、MasanはWIN会員プログラムのデータに基づき、「Point of Life」エコシステムを構築しています。Sovicoは、航空、銀行、不動産セクターのデータを統合するための人工知能（AI）センターに投資しています。

今日、IFC、スタンダード・チャータード、大手プライベート・エクイティ・ファンドといった世界有数の金融機関や投資ファンドは、いずれも厳格なESG要件を定めています。ESG指数が低い企業は、法的リスクやレピュテーションリスクに直面するだけでなく、巨額の資金流入の対象から除外されるリスクも負うことになります。

T&Tグループのような企業がスタンダード・チャータード銀行と提携し、グリーンファイナンスのために数十億ドル規模の資金調達を行ったのは、まさにこのためです。もう一つの例としては、ソビコがHDバンクのためにIFCから投資資金を調達したことがあります。

さらに、このグループの企業は、ESG 投資が社会的認可を確保し、さらに重要なことに、適正なコストで国際資本へのアクセスを維持するための戦略的投資であることを理解しています。

コミュニケーション学修士

Vingroup、Sovicoなどの企業のコミュニケーション活動も目覚ましい成長を見せており、主導的な戦略投資企業としての地位を明確に反映しています。

彼らにとって、メディアはもはや受動的なPR活動ではなく、評判を築き、資金の流れを誘導し、市場を形成するための不可欠な戦略的ツールとなっています。彼らはメディアに登場するだけでなく、3つの典型的なモデルを用いて、自らのストーリーを積極的に創造し、管理しています。

一つ目は、パーソナルブランドアーキテクトモデルです。これは、ソビコグループ、T&Tグループ、BRGグループに典型的に見られます。これらの企業では、創業者のブランドと企業のブランドはほぼ一体化しています。

億万長者のグエン・ティ・フォン・タオ氏、バウ・ヒエン氏、あるいは億万長者のグエン・ティ・ンガー氏は、単なる名前ではなく、貴重なブランド資産でもあります。企業のストーリーは、国家への野心、社会的責任、国際的なパートナーシップといった大きなテーマを中心に展開されることが多く、ソフト面の優位性を築き、政府や主要パートナーとの確固たる信頼関係を築くことに貢献しています。

2つ目は、資本市場を対象としたコミュニケーションモデルです。代表的な例としては、Masan Group、Mobile World、GELEX、PAN Groupといった上場企業があります。これらの企業のコミュニケーション活動は、投資家との信頼関係の構築を主な目標として、専門的かつ規律ある形で設計されています。

彼らのストーリーは、財務諸表、M&A取引、戦略的再編といったデータや具体的なビジネスイベントによって展開されます。コミュニケーションは投資家向け広報活動において不可欠な要素です。

最後に、国家の目標を牽引するコミュニケーションモデルがあります。特に注目すべきは、VingroupとViettelです。この2社のストーリーは、国家全体の戦略目標と密接に結びついています。Vingroupは、「Made in Vietnam」というグローバルテクノロジーブランドの構築を目指すという目標を掲げ、Viettelは技術セキュリティの確保と国家のデジタル変革を主導する上での重要な役割を担うというストーリーを構築しています。

これらの企業は総じて、コミュニケーションの達人です。現代社会において、評判とブランドストーリーテリングは金融資本と同様に重要な資本形態であることを理解しています。彼らと同業他社との違いは、規模だけでなく、事業活動をインパクトのある戦略的ストーリーへと転換し、資本と人材を惹きつけ、持続可能な競争優位性を生み出す能力にあります。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/diem-chung-bat-ngo-giua-vingroup-viettel-masan-sovico-20250822145838602.htm