債券を発行する企業は投資家に対して支払う義務を負います。

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債券の返済が遅れている企業の数が増加している。

VNDIRECT証券株式会社の最近の報告によると、2023年6月に満期を迎える債券の総額は年間最高値（ピーク）に達し、35兆5,300億VNDに達した。この数字は2023年5月と比較して倍増している。

ハノイ証券取引所（HNX）の最近の報告書によると、債務の返済を滞納している企業の数が増加していることが明らかになりました。具体的には、2023年5月末時点で、社債の利息または元本の返済を滞納している企業のリストに約6万2000社が掲載されていました。

これらの企業の社債債務残高は約157兆7100億ドンと推定され、市場全体の個別社債債務残高の約14.4%を占めています。そのうち、支払いが滞っている不動産企業群は、システム全体の社債債務残高の11.3%を占めています。

債券を発行する企業は投資家に対して支払い義務を負う。図1 — 社債の返済が遅れる企業が増加している。（写真：TM）

同部門はまた、リストに掲載されている企業の社債のうち45兆2000億ドン以上が2023年に満期を迎えると推定しており、これは同年の市場全体の満期総額の約19.4％を占める。

HNXに提出された文書では、債券保有者（債券投資家）への債務返済が遅れている企業が、様々な「正当化」の理由を挙げています。例えば、一部の不動産企業は、信用引き締めと不動産市場の不利な状況が債券保有者への債務返済の遅延につながったと述べています。多くの専門家は、借り入れた企業は返済義務を負っており、債務返済の遅延を「正当化」する理由を挙げることは容認できないと考えています。

この問題に関して、財務省銀行・金融機関財務局のグエン・ホアン・ドゥオン副局長は、最近、国内外の市場の困難により、債券発行企業が期日に債券を支払う義務を果たすのが困難になっていると述べた。

特に、最近では社債市場に関連する数々のスキャンダルが市場心理に影響を与え、企業が生産・事業を継続するための新規債券の発行や、満期を迎える債券の返済が困難になっています。

これに関連して、財務省は、一時的な困難を解決し、社債市場への信頼を回復するために、個別の社債に関する政令のいくつかの条項を改正および補足する政府政令第08/2023/ND-CP号を提出した。

実際、法令08号が公布されて以来、多くの企業が債券を発行できるようになり、債券の再編、支払い、延長を行う法的根拠を得ています。

グエン・ホアン・ズオン氏によると、政府、政府機関、財務省は、市場の流動性の安定化、経済の資本難の解決、企業が資本源にアクセスするための貸出金利の引き下げ政策など、市場の困難を速やかに取り除き、企業が市場にアクセスし続けられる条件を整え、債務返済能力を高めるために、多くの解決策を実施してきた。

グエン・ホアン・ズオン氏は、財務省が社債の発行に特別な注意を払っていることを明言した。また、財務省は定期的に文書を発行し、社債の返済義務を負う企業に対し、最後まで責任を果たすよう促している。返済が困難になった場合には、債務返済のための資金源を均衡させ、社債保有者と積極的に交渉し、債務再編に努める必要がある。

同時に、財務省は、投資家が企業の状況を把握し、投資判断の根拠を得て市場の信頼を回復できるよう、企業が積極的に情報を開示し、透明化することを推奨しています。

財政部はまた、情報通信部や公安部と緊密に連携し、債券に関する政策を積極的に発信し、投資家の信頼を高めるとともに、市場運営に悪影響を及ぼす虚偽情報の拡散事案に対処してきた。

「実施された解決策と企業の努力、そしてマクロ経済状況の改善と資本へのアクセスの改善により、企業は徐々に債務を再構築し、投資家に対する義務を果たせるようになることを期待します」とドゥオン氏は述べた。

債券を発行する企業は投資家に対して支払う義務を負います。

一方、グエン・ドゥック・チ財務副大臣は、「債券を発行する企業は、法律の規定に従って投資家に返済する義務を負う。したがって、財務省は、企業が債券保有者に対して約束したことに責任を負うよう、速やかに指示を出した」と明言した。