信用は17～18％増加する
MB証券株式会社（MBS）は、2025年末までに信用の伸びが約17～18%に達すると予測しています。2025年後半の融資活動は、主に3つの要因によって推進されると考えられます。それは、公共投資支出の加速、民間経済部門の役割と地位を強化し、不動産プロジェクトの法的ボトルネックを効果的に排除する決議68-NQ/TW、そして「信用枠」の解消を目指すことです。
ホーチミン市経済大学のグエン・フー・フアン准教授によると、今年上半期の融資額のプラス成長率は、前年同期を上回っただけでなく、銀行業界が年間目標として掲げている16%の達成見通しも開けている。これは、下半期の繁忙期には顧客の資金需要が高まるためだ。
ベトナム国家銀行（SBV）金融政策局長のファム・チ・クアン氏は、ベトナム経済が今年8%、そして今後数年間二桁成長を達成するためには、信用が不可欠な原動力となると述べた。今年のインフレ率は設定された目標に沿って抑制されるため、信用が経済に与える余地は大きいだろう。
しかし、クアン氏によると、中央銀行は常にインフレ目標をコントロールし、インフレと経済への資本流入という二つの目標のバランスをとっている。そのため、中央銀行は銀行の融資余地を拡大するため、信用枠の緩和も検討するだろう。
NIMは依然として縮小傾向にある
MBSは、純金利マージン（NIM）の低下圧力にもかかわらず、ほとんどの銀行が2025年に与信成長目標を達成すると予想しています。融資需要を刺激するために貸出金利が継続的に低下したため、銀行の資産利回りは低下傾向に転じました。この低下は、資産利回りの低下率が資金調達コスト（COF）の低下率を上回ったため、業界のNIMを縮小させました。
ベトナム国家銀行のグエン・ティ・ホン総裁は、銀行部門は貸出金利の更なる引き下げに努めており、成長促進に貢献していると述べた。マクロ経済の安定を伴う持続可能な経済成長を促進し、インフレを抑制し、経済の主要な均衡を確保するためには、金融政策は財政政策やその他のマクロ経済政策と緊密に連携し、同期させる必要がある。
国立銀行総裁によると、一連の対策の同時実施により、貸出金利水準は引き続き低下している。2025年6月単月で、商業銀行の新規融資の平均貸出金利は約6.3%/年となり、2024年末と比較して0.6%/年低下した。
インターバンク市場において、中央銀行は通貨市場の需給動向を踏まえ、公開市場操作を柔軟に実施してきました。為替レートについても、中央銀行は市場環境とマクロ経済要因を踏まえ、柔軟に操作してきました。
MBSは、2025年上半期のNIM（純資産価値）の予想外の低下について、これは一時的なもので、ベトナムの銀行は依然としてNIMを維持する高い潜在能力を有しているため、すぐに改善すると考えています。今後数四半期にわたり、貸出金利は2024年よりも低い水準にとどまると予想されますが、住宅ローンおよび消費者向け融資の急速な回復は、2025年後半におけるNIMの回復に大きく貢献するでしょう。
さらに、主に企業信用の力強い回復により、2024年初頭からの要求払預金（CASA）の改善は、今後6～9か月間、現在の低い資金調達コストの維持を支えるでしょう。
MBSは、2025年後半のNIMは2025年第1四半期の水準を下回ることはないと予想しているものの、平均貸出金利の低下と資金調達コストの不変の見通しから、2024年と同水準に達する可能性は低いと見込んでいます。VPBank、MB、 Techcombankなど、近年、融資ポートフォリオの影響でNIMが急激に低下した銀行は、他の銀行よりもNIMの低下幅が小さいと予想されます。
出典: https://baodautu.vn/dong-luc-tang-truong-tin-dung-nua-cuoi-nam-2025-d335316.html
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