今週は記録的な流動性を記録した取引週となり、平均で1セッションあたり30兆VNDを超えました。これは、短期的な利益獲得の機会が多い市場において、キャッシュフローの回転が速く、力強いことを示しています。
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| 先週、株式市場へのキャッシュフローはピークに達した。イラスト写真：Van Giap/BNEWS/TTXVN |
株式市場は、VN指数が2024年の最高値を更新したことで、3月18日から22日まで好調な取引週を迎えました。アナリストによると、投資家の懸念は、悪材料が吸収され、米連邦準備制度理事会（FRB）が今後の政策方針をより具体的に示したことで和らぎました。そのため、市場に短期的な利益獲得の機会が多数あると判断されたため、投資家は継続的に資金を投じました。
*記録的な高流動性
サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）によると、先週（3月18日～22日）のHOSE（ホー・ホー・ホー証券取引所）の流動性は151兆8,775億1,000万ドンに達し、前週比20.4%の大幅な増加となりました。この週は、1セッションあたり平均30兆ドンを超える流動性を記録し、記録的な取引週となりました。これは、市場におけるキャッシュフローの回転が速く、短期的な利益獲得の機会が多いことを示しています。
SHSの専門家によると、先週の株式市場は多くの重要な情報を受け取ったという。例えば、FRBは政策金利を5.25%～5.5%に据え置き、年内3回の利下げを予定している。イングランド銀行は政策金利を5.25%に据え置くことを決定した。日本銀行は2007年以来初めて政策金利を引き上げ、世界で唯一のマイナス金利政策を終了した。スイス国立銀行は政策金利の引き下げを決定した。これは、世界の主要中央銀行が9年ぶりに政策金利を引き下げる初のケースとなる。
特に注目すべきは、先週、国家証券委員会が、外国の機関投資家が資金の100％を預けることなく取引できるという規制について委員と協議したことだ。
この規制が近い将来承認され、施行されれば、FTSE格付け機関の規制に基づく市場高度化プロセスにおける二つのボトルネックの一つ、すなわち取引前証拠金（Prefunding）の要件と外国人保有比率の制限（Room）が解消されることになる。韓国証券取引所（HOSE）による最近のKRXシステムの試験運用と合わせて、政府が目標とする2025年の市場高度化に向けて、管理機関が問題解決に非常に積極的に取り組んでいることが分かる。
市場は、週初めのセッションで1,270ポイントから1,220ポイントまで約50ポイント下落するなど非常に不安定な状況であったにもかかわらず、上記の情報を受けて前向きな取引週となりました。その後、約48兆VNDという記録的な流動性で1,240ポイントまで回復しました。
残りの取引セッションでは、VN-Indexは力強く回復し、2023年のピーク（1,245〜1,255ポイントに相当）を超え、2週間前の最高値である1,275ポイント付近を上回りました。
3月18日から22日までの取引週の終わりに、VN指数は1.43％上昇して1,281.8ポイントとなり、2022年8月の最高値に相当する1,295ポイント前後の価格帯に近づき始めました。HNX指数は、前週比0.89％上昇の241.58ポイントで週を終えました。
国内投資家とは対照的に、外国人投資家は2024年初頭以来最大の売り越しを記録した。3つの取引所すべてにおいて、外国人投資家は3兆1,090億ドンの売り越しを記録した。3月18日から22日の週の売り越しの焦点となったのは、インデックスファンドグループのFUEVFVND（1兆5,390億ドン）、VNM（6,600億ドン）、VHM（4,860億ドン）だった。
先週、銀行株は急落後の市場回復の原動力となり、2023年のピークを超え、2022年8月と9月のピークに向かっており、特にTCBは8.45%、VIBは7.56%、MBBは5.25%、BIDは3.83%上昇しました...
一方、金融サービス・証券コードは緑と赤が混在する状況で推移しました。下落局面では、VFSが6.64%、IVSが6.47%、FTSが3.75%、VIXが3.12%それぞれ下落しました。一方、短期的なキャッシュフローを呼び込むコードも依然として存在し、CSIが4.91%、SHSが4.71%、VNDが3.18%それぞれ上昇するなど、流動性が急上昇しました。
不動産株も先週の主な牽引役となり、多くの銘柄が急騰し、直近の最高値を更新、流動性が大幅に増加しました。特にHPXは37.18%、DIGは12.11%、PDRは12.1%、TCHは12.03%、DXGはそれぞれ上昇しました。工業団地とゴム不動産株は交互に上昇と下落を繰り返しました。D2Dは17.5%、KBCは6.25%、PHRは4.4%それぞれ上昇しました。一方、DTDは5.48%、TIPは4.63%、GVRは3.90%、SZCは3.78%それぞれ下落するなど、残りの銘柄のほとんどは強い調整圧力にさらされました。
VNDIRECT証券株式会社（VNDIRECT）によると、FRBは3月の政策会合で変更をせず（市場の予想通り）、 「政策金利は今サイクルで最高水準に達した可能性がある」と述べた。
FRBはまた、2024年のGDP成長率予測を、12月の前回予測1.4%から2.1%に引き上げました。さらに重要なのは、ドットプロット（各FRB当局者の短期金利予測を示すチャート）を見ると、FRBが2024年に3回の利下げシナリオに傾いていることが分かります。
「これは市場の予想と一致しており、投資家の『恐怖』をある程度払拭するものだ」とVNDIRECTの専門家は説明した。
VNDIRECTによれば、こうした展開により、VN指数は来週も上昇の勢いを維持し、1,300ポイント（+/-10ポイント）前後の心理的抵抗ゾーンに向かう可能性があるという。
Mirae Asset Securities Joint Stock Company（ベトナム）の専門家は、VN-Indexは今週最後の3セッションで反転し、急上昇し、流動性も改善したと述べた。特に、今週最後の2セッションの取引量はいずれも11億単位を超え、過去最高の流動性を記録したセッションの一つとなった。これは、高値圏での買いの動きが活発であることを示している。
未来アセット証券は、「技術的には、1,285～1,310ポイントは利益確定圧力が強く、取引量の勢いも大きいため、短期的には綱引きの状況が出てくる可能性がある」とコメントした。
実際、世界の株式市場が非常に好調に推移する中で、ベトナムの株式市場は2024年に新たな高値に達しました。
* 米国株式市場の「ブルーウェーブ」
米国株式市場のS&P500種株価指数は3月22日の取引ではほぼ横ばいだったが、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年3回の利下げ予想を維持したことを受け、同指数は2024年に入って最大の週間上昇率（パーセンテージ）を記録した。
この取引で、ダウ工業株30種平均は305.47ポイント（0.77%）下落して39,475.90ポイント、S&P500種平均は7.35ポイント（0.14%）小幅下落して5,234.18ポイント、ナスダックテクノロジー指数は26.98ポイント（0.16%）上昇して16,428.82ポイントとなった。
今週、S&P 500は2.3%上昇し、2023年12月中旬以来の最大の増加率となった。ダウ工業株30種平均は先週2%上昇し、2023年12月中旬以来の最大の週間増加率となった。一方、ナスダック総合指数は2.9%上昇し、2024年1月中旬以来の最大の週間増加率となった。
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| 米国株式市場の「ブルーウェーブ」。イラスト写真：THX/TTXVN |
ダウ・ジョーンズ・マーケットのデータによると、金融市場は記録的な「グリーンウェーブ」を経験しており、多くの銘柄が史上最高値に達し、テクノロジー株が最も強い上昇傾向を記録している。
連邦公開市場委員会（FOMC）の2日間にわたる政策会合後、FRBは政策金利を5.25%～5.50%のレンジに据え置くことを決定し、インフレ率が目標の2%に向けて徐々に低下する中、2024年末までに0.75%ポイントの利下げを見込んでいると述べた。また、FRBは2024年の経済成長率予測を、2023年12月時点のわずか1.4%から2.1%に上方修正した。
CMEのFedWatchツールによると、トレーダーらはFRBが6月に利下げを開始する確率を現在71％と見ており、今週初めの56％から上昇している。
RDMファイナンシャル・グループのディレクター、マイケル・シェルドン氏は、昨年10月以来の株式市場の回復後、近い将来、市場は調整局面、あるいは横ばい局面に入る可能性があるとコメントした。
BNEWS（ベトナム通信社）によると
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