米ドルのポジションはますますリスクにさらされている。図解写真。(出典:biz.crast.net) |
まだ比較的新しいものの、将来的にドルの力を奪い、より中央集権化されていない通貨体制を確立する可能性を「約束」する新たな代替手段が登場している。
「今後10~20年で、支配的な地域通貨が出現し、多極的な国際体制が形成される可能性が高い。その中で米ドルの役割は、ユーロ、人民元、将来の中央銀行デジタル通貨(CBDC)、そしておそらく私たちがまだ見ていない他の選択肢と共有されるだろう」と経済学者のヴィクラム・ライ氏は指摘した。
米ドルの安全資産としての性質
ライ氏は、米ドルは世界の準備通貨として依然として優位に立っており、この傾向は第二次世界大戦以来変わっていないと述べた。米ドルは世界の貿易請求額の50%を占め、国境を越えた銀行業務や債券発行の主要な資産となっている。
しかし、米国が依然としてこうした特徴から恩恵を受けている一方で、ドルの優位性に対する不満も高まっていると同氏は指摘した。
ライ氏は他のアナリスト同様、ロシアが昨年ウクライナで特別軍事作戦を実施して以来、西側諸国がロシアの外貨準備を凍結することを決定したことが一因だと述べた。
それ以来、世界中の中央銀行は米ドルへのエクスポージャーを減らすため、金準備を増やしてきた。中国はブラジル、インド、ロシアなどとの国際貿易協定において人民元の利用を推進してきた。
ライ氏はまた、中国が原油取引に人民元を利用し、商品市場における長年の米ドルへの依存を解消しようとしていると指摘した。
「現在、『オイルドル』にとって経済的にも象徴的にも大きな課題がある。サウジアラビアと他のOPEC輸出国・地域による原油輸出価格設定協定は、すべての国が原油市場で取引し、そのため米ドルを保有する必要があることから、米ドル需要を支えてきた」と同氏は述べた。
しかし、ドルが完全にその座から引きずり下ろされるには時間がかかるだろう。ユーロは米ドルのもう一つの主要ライバルではあるものの、ユーロと人民元はどちらもドルに対する信頼性の低い競争相手である。ユーロ債は米国債と同じ政府によって発行されないことが多く、それが信頼性を低下させている。
専門家によると、人民元は自由に交換可能でもなく、広く利用されているわけでもない。他のアナリストは、厳格な規制によって人民元が弱体化しており、自由市場の流動性に適さなくなっていると指摘する。
脱ドル化を加速させる要因
しかし、脱ドル化を加速させる要因はまだいくつか存在します。中央銀行デジタル通貨(CBDC)はそうした脅威の一つであり、既に複数の国がこの技術を研究しています。もし導入されれば、これらの要因は決済における米ドルの必要性をなくす可能性があります。
ドルを脅かす懸念すべき出来事もいくつかある。「最近の米国債のデフォルトは回避されたものの、今後同様の事態が起これば、ドルに対する国際的な信頼が揺らぎ、下落が加速する可能性がある」とライ氏は述べた。
今後数年間で、BRICS諸国(ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ)間の共通通貨構想など、他の課題も浮上する可能性があります。
「このように異なる経済圏間で正式な通貨統合が実現する可能性は低いが、こうした出来事は域内の貿易と金融の多くをドルなしで行うという決意を示している」とライ氏は述べた。
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