西洋の新年を祝うために約4兆ドンの「報酬」を受け取った
金投資家が巨額の利益を享受する一方で、VN指数が取引セッションのたびに常に興奮感をもたらすため、株式投資家は「心臓発作」状態に陥っています。
今週の多くの株式市場の共通点は、VN指数が取引時間の大半で下落していることです。そして、指数が回復したのは最後の数時間になってからです。言い換えれば、投資家は89分になってようやく安堵のため息をつくことができるのです。
今週は5回の「頭を悩ませる」取引セッションを経て、VN指数は1.3ポイント上昇し、1,103.06ポイントで取引を終えました。これは0.12%に相当します。これにより、ホーチミン証券取引所の時価総額は3兆9,590億ドン増加しました。投資家は新年を前に4兆ドン近くの「利益」を得たと言えるでしょう。
新年前に4兆ドンの「報酬」を得たにもかかわらず、投資家はキャッシュフローの枯渇に悩まされている。（イメージ写真）
VCBS証券は、株価が最近1,100近辺で継続的に変動していることや大型株の調整を受けて投資家が慎重になっていることから、今回の上昇はそれほど納得のいくものではないとコメントした。
VCBSによれば、今週の最終セッションでも差別化は依然として記録されており、特にコードSTB、MBB、BIDの銀行で顕著で、市場全体の若干の上昇に貢献した。
統計によると、今週は小売株が約2.9%上昇し、最も需要を集めました。外国人投資家は継続的な売り越しで、明るい兆しを見せていません。週の最終取引では、外国人投資家は5,070億米ドルの売り越しを記録し、HPGとVNDの売りが中心となりました。
資金繰りの悪化で眠れない
市場から早めの旧正月「恩恵」があったにもかかわらず、投資家は依然として眠れない夜を過ごしました。その理由は、キャッシュフローが継続的に枯渇し、2ヶ月ぶりの「底値」に達したことで、VN指数の上昇モメンタムに対する信頼が徐々に揺らいだためです。
プロの株式投資家であるレ・タン・ビン氏は、「キャッシュフローが弱い状況でのVN指数の上昇は喜ばしいことではなく、むしろ憂慮すべき兆候です。株価が上昇しているにもかかわらず、買い手は依然として無関心で、投資に踏み切れないことを示しています。そのため、VN指数の上昇は阻害されるでしょう」と述べています。
同時に、ビン氏は、テトは投資家が投資ポートフォリオを「クローズ」し、一部の投資を清算して資金を引き出す時期であると述べた。そのため、市場外で「様子見」している資金の額は非常に大きい。言い換えれば、多くの資金が市場に参加したくないということだ。
具体的には、ホーチミン証券取引所における今週最後の取引セッションでは、わずか5億5,800万株（12兆2,540億ベトナムドン相当）しか成立しませんでした。12月21日の「底値」セッションでは、わずか4億7,600万株（11兆1,630億ベトナムドン相当）しか取引されていませんでした。
1セッションあたりの平均取引量は5億6,000万株（12兆6,430億ドン）に達しました。過去2週間では、それぞれ6億6,800万株（15兆2,660億ドン）と9億3,000万株（20兆7,180億ドン）でした。
その結果、わずか2週間でホーチミン証券取引所のキャッシュフローは40%減少しました。
流動性の低下が市場に圧力をかける
VCBSは、テクニカル指標はピークアウトの兆候を示しておらず、VN指数は今後も上昇を続け、回復傾向を維持するとコメントしました。したがって、VCBSは、投資家に対し、ボラティリティの高い時間帯でも安定した姿勢を維持し、現時点で保有株を減らす必要はないと推奨しています。
VCBSは「投資家はポートフォリオの組み換え、保有比率の引き上げ、あるいは依然として好調な株価、サポート水準の維持、あるいはピークを超える兆候を示している銘柄の新規購入を検討できる」と述べた。
KBSV証券は、需要勢力が低価格帯やサポート水準の銘柄でより積極的に市場に参入する姿勢を示していると評価した。しかし、流動性が依然として低水準に維持されている状況では、上昇トレンドは必ずしも説得力のあるものではなく、業種グループ間、そして業種グループ内の銘柄間でも差別化が進んでいる。
このため、1,110ポイント付近の短期抵抗線で引き続き株価は動揺圧力にさらされると予想される。
KBSVは、投資家が回復期の初期段階では追撃を避け、次のサポート/レジスタンスゾーン、具体的には1,080ポイント以下と1,110ポイント付近で、低い比率で柔軟な双方向の売買を検討することを推奨しています。
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