金利引き下げは消費者刺激策と組み合わせる必要がある

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商業銀行はいずれも、消費者需要が低迷する中で国民や企業を支援するため、金利を引き下げる政策に応じることを約束している。しかし、一部の経済専門家は次のように考えています。「金利の引き下げは必要な要素に過ぎない。」効果的な経済成長を促進するには、多くの同期した解決策が必要です。

低金利により、借り手は低コストで融資を受ける機会が生まれ、投資と消費が促進されます。写真：ホン・ハン

年初に比べて金利は低下、優遇融資パッケージは継続

ベトナム国家銀行（SBV）が一部営業金利を0.5％引き下げ続けた後、商業銀行はすべてこの政策に応じた。同時に、金利引き下げを速やかに実施することを約束した。今年初め以来、国立銀行は運営金利を3回引き下げ、合計で年間0.5～1.5%の削減となった。

「国家銀行による運営金利の引き下げは、銀行が預金金利を引き下げる基盤となります。これにより資本コストが削減され、貸出金利を引き下げる条件が整います。この金利引き下げにより、スプレッドが拡大し、貸出金利が引き下げられ、生産と企業を支えることが期待されます」と、ディン・チョン・ティン准教授（金融アカデミー上級講師）は述べています。

MB銀行のファム・ヌー・アン総裁によると、今は銀行が預金金利を下げ、それによって貸出金利を下げるのを支援するのに適切な時期だという。現在、市場は資本を吸収する力が極めて弱く、経済は多くの困難に直面しているため、運営金利の引き下げは、今後多くの顧客と銀行を支援することになるでしょう。今回国立銀行が預金金利を引き下げた直後、MBは顧客を支援するための新たな政策を継続します。

「MBは金利引き下げと並行して、顧客向けの優遇金利パッケージを継続的に導入し、恵まれない顧客や優先顧客の金利を引き下げてきました。年初から、MBは顧客のニーズに応え、困難な時期にある顧客を支援するため、120兆VND相当の低金利融資パッケージを導入しました。これまでにも、MBは政府と中央銀行の要請に基づき、恵まれない顧客や優先顧客に対し、最大5,000億VND相当の金利引き下げを実施し、顧客を支援してきました」とファム・ヌー・アン氏は述べた。

預金金利水準が均等に低下すると、貸出金利もそれに応じて低下します。ベトコムバンクは、経済と国民のニーズを満たすとともに、全体的な発展をより良く支援するために、綿密に監視し、金利の引き下げを速やかに実施します。

ベトコムバンク副総裁レ・クアン・ヴィン氏は次のように断言した。「当銀行は常に国家銀行の金融政策の指示に厳密に従っています。」この金利引き下げに関して、ベトコムバンクの代表者は、これは正しい決定であり、適切な時期であったと評価した。

「ベトコムバンクは今年初めから2回にわたり大幅な金利引き下げを実施しました。1月1日から4月30日まで、同時に0.5%の金利引き下げを実施しました。金利引き下げの対象となった顧客は13万人で、引き下げ額は800兆ドンに相当します。第1段階の終了直後、ベトコムバンクは5月1日から7月31日まで第2段階を継続して実施しました。金利引き下げの対象となった顧客は約11万人、金利引き下げ後の融資残高は約700兆ドンに上ります」とベトコムバンクの幹部は述べた。

PVcomBankの代表者は5月26日、Tin Tuc紙の記者に対し、「2023年の初めと比べて、PVcomBankの融資金利は2～4％低下した」と語った。現在、同銀行は13兆5000億ドンの金利で優遇融資パッケージを実施しており、PVcomBankは事業世帯、中小企業（M.SME）、住宅購入による居住を希望する個人の顧客層へのサービス提供に重点を置いています。PVcomBankは、この融資パッケージが特に信用拡大の促進、そして人々の借入ニーズ全般への対応に貢献し、個人や企業が低利融資に容易にアクセスできるようになり、生産と事業活動の回復に貢献し、経済再発展の推進力となることを期待しています。

PVcomBankは年初から預金金利表を10回調整し、銀行の資本コスト削減に大きく貢献しました。金利の引き下げ幅は合計で1.5%で、主な期間は6ヶ月、12ヶ月、15ヶ月です。預金の原資は他の投資活動と比較して依然としてかなり高いため、顧客は長期投資へとシフトするニーズがあります」と、PVcomBankの資本動員商品開発担当ディレクター、トン・フイ・マン氏は述べています。

「足元では企業収益が減少しています。また、高い金融コストは製造業だけでなく消費者にとっても障害となっています。金利がより『手頃』になれば、あらゆる状況がより有利になり、投資判断、生産、そして事業の実現可能性が高まります。信用の拡大が期待できます」と、TPバンクのグエン・フン・トン理事は述べた。

ACBのホー・タン・タイ副総裁によると、国家銀行の政策は商業銀行に貸出金利の引き下げを奨励することだが、引き下げの程度は各銀行の財務状況、入力金利コスト、顧客戦略によって決まるという。

「資本業務において高金利での融資を望む銀行は存在しませんが、金利の引き下げは投入資本価格、全体的な水準、そして世界市場の動向に左右されます。しかし、今後の動向から見ると、融資金利は今後さらに低下していくと考えています」とACBのリーダーは述べた。

消費者需要を刺激することは成長を促進する上で重要な要素です。

ACB証券会社（ACBS）によると、ベトナムの経済成長を促進するためには国家銀行の金利引き下げは必要条件に過ぎず、十分条件ではない。具体的には、生産と消費はベトナム経済における2つの重要な部門ですが、現在、両部門とも活動の低下に直面しています。したがって、人々はより多く支出するために借金する必要がなくなり、企業は生産活動を拡大するために借金をする意図がなくなります。

「主要貿易相手国の消費需要の回復を待たなければならないかもしれない。さらに、製造業が回復すれば、ベトナム国内の消費需要も回復するだろう。これらの影響は、2023年のベトナムの成長を押し上げるのに十分な条件となる。公共投資を増やすという政府の決意が、2023年のベトナム経済成長の原動力となるだろう」とACBSは述べた。

ホーチミン経済大学財務学部長のグエン・ヒュー・フアン博士は次のように分析しています。「金利の引き下げは必要な要素の一つに過ぎず、効果的な経済成長を促進するには多くの同時的な解決策が必要です。」

「経済需要は弱く、企業は事業機会を見出せず、金利が引き下げられても借り入れをしません。したがって、消費者需要を刺激することは経済成長を促進する上で重要な要素です。そして、需要を効果的に刺激するには、民間部門の健全性が急激に低下しているため、公共部門からの刺激が不可欠です」と、グエン・フー・フアン博士は述べました。

「現在まで金利水準は安定し、低下傾向にあり、新規融資の平均金利は約9.25％／年（2022年末に比べて0.7％低下）、平均動員金利は6.21％／年となっている…5月16日時点で、経済全体の総融資残高は122億5千万億ドンを超え、2022年末に比べてわずか2.72％の増加にとどまっている」と、経済部門信用局（SBV）のハ・トゥー・ザン局長は述べた。

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