市場が静か時の株式取引方法

専門家は、株価はまだ急騰していないが、底値から回復局面に移行しつつあり、３カ月から１年は買い増しのチャンスだと指摘する。

運用金利の上限引き下げ、不動産業の苦境を緩和するための債券に関する新たな法令、消費刺激策としての付加価値税の引き下げといった明るい材料があるにもかかわらず、株式市場はここ最近、急騰の兆候を見せていない。VN指数は過去2ヶ月間、1,030～1,080ポイントの範囲で推移しており、1セッションあたりの変動幅は20ポイント以内となっている。この変動幅は、今年最初の3ヶ月間と比べて大幅に縮小している。当時、指数は時折1,000ポイント近くまで下落し、その後1,120ポイント近くまで上昇した。

市場の低迷は、新規口座開設数と投資家のキャッシュフローの減少にも反映されています。先月の新規口座開設数はわずか2万2,740件で、過去3年間で最低の水準でした。1セッションあたりの平均取引額は約11兆VNDで、7兆VNDを下回るセッションもありました。これは、市場が活況を呈していた時期と比べて20%未満です。

「これは、利益よりも損失が大きかった1年を経て、株式投資家が極めて防御的な状態にあることを示している」と、フーフン証券（PHS）タンビン支店長レ・ヴー・キム・ティン氏は語った。

ティン氏によると、現在の株式市場は明るいとは言えないが、暗すぎるわけでもない。年次株主総会シーズンが過ぎ、財務状況や事業成長見通しに関する悪い情報が流れ、良い情報がより高密度に流れ込んでいるためだ。金融緩和と企業支援策は、回復に向けた最大の支援策と考えられている。しかし、政策が浸透し、効果を発揮するには時間が必要であるため、市場はすぐに上昇することはなく、少なくとも数ヶ月は待たなければならない。

ティン氏は、VN指数が数ヶ月にわたって大きく変動していることは、市場が底入れした兆候だと指摘した。投資家は、昨年後半のような急落を恐れるのではなく、3～6ヶ月という中期的な視点と1年以上という長期的な視点で株式を積み増すべきだ。

同氏は、リスク許容度の高い投資家にとって、価格の上昇が緩やかなため購入できず、利益が期待どおりでないため売却できず、現状では簡単に忍耐を失ってしまう可能性があると述べた。

ホーチミン市1区の証券取引所で投資家たちが株価を監視している。写真：クイン・トラン

ドラゴンキャピタル投資ファンドの証券部門ディレクター、レ・アン・トゥアン氏も同様の見解を示し、1週間前の投資家との会合で、VN指数は底値から回復局面へと移行していると強調した。金融政策は引き締めから緩和へと転換し、株価は比較的魅力的な水準にあり、金利は低下し、為替レートは安定しているため、指数が短期間で15～20%下落する可能性は限定的だ。

トゥアン氏は、投資家は市場が静かだからといって市場から撤退するのではなく、中長期的に魅力的な積み増し期間と捉えるべきだと提言しています。下落トレンドはポートフォリオの再構築と資本コストの削減の機会と捉えるべきですが、過度なレバレッジは避けるべきです。

「今年は30%や50%の利益を期待すべきではありません。それを達成できる人は天才です。今は来年の成長期に向けた積み上げの段階です。市場が下落して不安になったら、目を閉じて買ってください」とトゥアン氏は語った。

ティン氏は、潜在的な業界グループを分析し、市場が緩やかに変動し、キャッシュフローが潤沢でない場合には、 農産物、繊維、輸出品を優先すべきだと述べた。これらの業界グループは、市場が安定し、企業が新規受注に関する好材料を発表すると、急速に成長が加速する傾向がある。

さらにティン氏は、インフラ建設、建設資材、エネルギーといった公共投資の恩恵を受けるグループの中長期的な株価上昇見通しを高く評価した。銀行、証券、不動産といった柱となる銘柄については、市場が急騰し流動性が爆発的に増加した場合にのみ、短期取引戦略で投資を行うべきだと同氏は述べた。

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