決議68-NQ/TWは、経済セクター間で公的かつ透明で平等な事業投資環境を構築し、行政介入ではなく市場の自己規制を可能にするという要件を明確に定義しています。これらは、取引所を通じた商品取引の優れた特徴であり、中核となる原則でもあります。透明な価格を設定し、世界の需要と供給を厳密に反映し、商品デリバティブを積極的に使用して価格リスクをヘッジすることです...
市場運営の再構築
政治局の民間経済発展に関する決議68-NQ/TWは、経済における民間経済部門の位置付けを変えるだけでなく、民間経済発展を通じて、今後の社会主義志向の市場の発展方向を再構築するものである。
この決議の一貫した方向性は、民間企業が「オープンで透明性があり、安定したビジネス環境」において「法律で禁止されていない産業において自由にビジネスを行うことができる」というものである。
准教授 博士ンゴ・トリ・ロン |
そのために、決議では、国家の機能は「市場原理に反する生産や事業活動への行政介入なしに、民間経済が急速かつ持続的に発展できるよう創出し、貢献し、支援すること」であり、「市場ツールを使用して経済を規制し、介入を最小限に抑え、行政障壁、「要求・許可」メカニズム、「管理できないなら禁止する」という考え方を排除すること」であると明確に規定されています。
これらの原則は民間経済発展に関する法令に定められており、透明かつ効果的な取引市場の創設を義務付け、市場問題における国家経済と民間経済の構成要素間の公平性を確保することとしている。
したがって、これらの原則が適切かつ十分に実施されるためには、参加するすべての経済構成要素が平等な役割を持ち、行政介入ではなく市場ルールに従う市場を構築する必要がある。
その文脈において、取引所取引モデルは、需要と供給に応じた透明な価格操作メカニズムを構築するという決議の方向性に沿って、最適な市場ツールであると思われます。
公開価格の上場、国際取引所との直接接続、電子注文マッチングメカニズムの適用により、取引所を通じた取引全般、特に取引所を通じた商品取引は、実際の需要と供給に基づいて価格が形成され、市場シグナルを正確に反映する透明性の高い環境を作り出します。これは、操作、価格つり上げ、または非対称情報を最小限に抑えて、民間経済に対する主要な障壁を減らす現代的な運用メカニズムです。
特に商品分野では、ベトナムが強みを持つトウモロコシやコーヒーなどの農産物から、ガソリン、電気などの製品に至るまで、上場できる分野や品目は多岐にわたり、商品取引所を通じて取引が可能です。
標準化された契約を備えた商品取引所は、取引所や規制当局によって厳密に監視されている公式の情報源に企業がアクセスできるようにし、それによって企業と投資家のリスクを最小限に抑えます。これにより、企業も積極的に生産計画を策定し、リスクを予防し、グローバルバリューチェーンへの参加を徐々に深めていきます。
経済取引の優れた形態
歴史的に、商品取引の出現は、ますます不安定で複雑化する市場において生産者とトレーダーがリスクをヘッジする必要性に関連してきました。商品デリバティブ（先物、オプション、先渡契約）の形成により、企業は価格変動のリスクをコントロールできるようになり、深みと高い流動性を備えた金融市場が創出されました。
世界では、集中型商品取引所モデルは数百年にわたって形成され、発展しており、シカゴ・マーカンタイル取引所（CMEグループ）、ロンドン金属取引所（LME）、シンガポール取引所（SGX）などの典型的な成功を収めています。これらのセンターは商品を取引する場所であるだけでなく、国の経済力の向上に貢献する重要な金融拠点でもあります。
中国も現在、世界的な経済戦略を実行するために商品取引所を利用している。代表的な例は、中国が大連商品取引所（DCE）を世界の大豆市場の主要な価格決定拠点へと変貌させたことだ。同時に、ここは世界で最も多くの鉄鉱石契約が取引される場所でもあります。上海先物取引所（SHFE）は、ベースメタルとエネルギーを専門に扱っています。中国は世界の銅需要の50%以上を占めているため、SHFEでの銅取引は世界の銅価格に大きな影響を与えます。 SHFEは中国の原油にとっても重要な取引所であり、同国がブレント原油やWTI原油価格への依存を減らすのに貢献している。
ベトナムでは、国内生産の発展に伴い、2000年代初頭から集中型の商品取引所が登場し始めました。しかし、当時は法的枠組みが欠如していたことやテクノロジーや手法に限界があったため、交流は成功しませんでした。
2006 年以降、2005 年商法が発効して初めて、ベトナムにおける商品取引に関する最初の具体的な法的枠組みが構築され、正式に合法化されました。具体的には、商品取引所を通じた商品の取引に関する商法を詳述した政令 158/2006/ND-CP です。次に、法令51/2018/ND-CPは、商品取引所を通じた商品の売買に関する商法を詳述する158/2006/ND-CP条のいくつかの記事を修正および補足します。
特に、政府は政令第158/2006/ND-CP号においてベトナム商品取引所（MXV）を設立しました。現在まで、MXV はベトナムで商品を取引し、世界とつながることが認可されている先駆者であり唯一の国家レベルの組織です。
その役割において、MXV は、電気法、付加価値税法などの商品取引に関連する法律や政令の草案にコメントを提供してきました。
現在、長年の運用を経て、政令158/2006/ND-CPおよび政令51/2018の政策「コート」は商品取引の運用には適さなくなりました。したがって、政府は、商品取引所を通じた商品取引活動のためのより厳密で包括的な法的根拠を確立するために、商工省が上記 2 つの政令に代わる新しい政令を策定することに同意しました。これは、商品市場を体系的、透明かつ効果的な方法で発展させることに対する政府および州の管理機関の細心の注意と決意を示しています。
商品取引の新たな立場
ベトナム政府は、市場の透明性と経済発展における商品取引の重要な役割を認識し、商品取引を、金融 - 銀行 - フィンテック軸、証券 - 投資ファンド - 保険軸、商品取引 - 物流 - データを含む国際金融センターの 3 つの重要な柱の 1 つと位置付けています。
商品取引は金融商品の多様化に貢献するだけでなく、国内市場と国際商品取引所を直接結び、世界の需給を正確に反映した透明な価格を生み出す重要なチャネルでもあります。近代的な商品取引所の発展は、農産物、鉱物、エネルギーなどの重要な製造・輸出産業の発展を促進し、商品金融市場への国際投資資金の流入を強力に引き付けることになるでしょう。
銀行、保険、物流金融サービスを備えた統合商品取引エコシステムは、ベトナム企業の競争力の向上、価格変動リスクの最小化、そして世界の主要金融市場と密接に結びついた地域金融センターとしてのホーチミン市の役割の強化に役立ちます。
しかし、現在、取引活動、送金、投資誘致、制裁に関して明確な法的規制がある証券や銀行とは異なり、商品取引市場には、ほとんど取引の枠組みがあるだけで、その他の明確な規制はありません。言うまでもなく、商品を集中的に取引するには、物流倉庫、支払い方法、銀行接続などの大規模で複雑なシステムが必要です...
したがって、金融センターにおける商品取引を促進するためには、法的回廊を創設するだけでなく、このモデルが銀行や証券と同等に機能することを促進する原動力を生み出すための、いくつかの特別なメカニズムとポリシーが必要です。
まず、商品取引所を通じて商品を取引するための戦略と開発計画を策定する必要があります。具体的には、先物契約、オプション、スワップ契約などの商品デリバティブ商品を管理するための包括的な法的枠組みが含まれています。
第二に、物流センターと近代的な決済センターを備えた相互接続された取引エコシステムを構築するメカニズムが必要です。これにより、商品取引には税金、外国為替、技術インフラへの優先的なアクセスが与えられます。さらに、ブロックチェーン技術、ビッグデータ、AIを適用して、リアルタイムのトランザクションを管理および追跡します。
第三に、銀行がデリバティブ契約に基づいて商品価格保険や貿易金融を提供するための法的枠組みを創設することにより、商品取引を資本市場と銀行業務に統合するメカニズムが必要です。企業融資の担保ポートフォリオに先物契約を統合する...
特に、決議68の精神に則り、国家は行政命令によって物品を「管理」するのではなく、市場原理に基づいた監視メカニズムを構築する必要がある。取引所取引は、市場を歪める価格上限や補助金などの措置を適用するのではなく、中立的かつ効果的な価格規制ツールとして捉えられるべきである。 |
准教授 博士ンゴ・トリ・ロン
出典: https://congthuong.vn/giao-dich-hang-hoa-qua-so-cong-cu-thi-truong-phu-hop-tinh-than-nghi-quyet-68-387852.html
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