市場が低迷しているときは、新規資金調達を計画し、株式発行の準備をしている企業の株が投資家によって売却され、一部の企業はさらなる売り浴びせを避けるために資金調達計画を中止せざるを得なくなる。
市場が低迷しているときは、新規資金調達を計画し、株式発行の準備をしている企業の株が投資家によって売却され、一部の企業はさらなる売り浴びせを避けるために資金調達計画を中止せざるを得なくなる。
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| DIC Corpは株価の急落が続いているため、新たな資金調達計画を中止せざるを得なくなった。写真：Le Toan |
企業が株式発行を計画すると、株価は下落する。
投資家が利益を上げるのが難しい低迷する株式市場において、企業が資金調達や債務返済などを目的とした株式発行計画を発表したことは、逆効果となった。投資家は、企業への追加出資を避けるため、あるいは個人投資家が参加できない割引価格での私募増資による株式希薄化を避けるために、株を売り払った結果、多くの銘柄が急落した。
開発投資建設公社（DIC Corp、ティッカーシンボル：DIG）は、2024年12月中旬に、既存株主に対し1株あたり15,000ベトナムドンで2億株を発行し、3兆ベトナムドンを調達する承認を得ました。投資家からの支払いは、2025年1月21日から2月19日までの期間に受け取る予定です。
しかし、2024年12月10日から12月30日までの期間、DIGの株価は10%下落し、1株あたり21,000ベトナムドンから18,900ベトナムドンになりました。また、2024年4月12日から現在までの期間で計算すると、ピーク時の1株あたり33,600ベトナムドンから43.8%下落しています。このように、DIGの株価は上半期にすでに急落し、1株あたり19,800ベトナムドンの安値で取引されていましたが、DIC Corpが追加株式の発行を発表した後も、株価は下落を続け、1株あたり19,800ベトナムドンの蓄積ゾーンを下回ったままでした。
同様に、12月2日、ナムキム・スチール株式会社（NKG）は、1株あたり12,000ベトナムドンで1億3,160万株を発行し、1兆5,797億ベトナムドンを調達することが承認され、申込および支払期間は2024年12月31日から2025年1月24日までとなった。この期間中、2024年11月11日から2025年1月2日まで、NKGの株価は1株あたり16,830ベトナムドンから14,650ベトナムドンに13%下落し、より広範には、2024年6月17日から現在まで、NKGの株価は1株あたり20,880ベトナムドンから29.8%下落した。
直近では、2024年12月20日から2025年1月2日にかけて、ダット・ザン・グループ株式会社（DXG）の株価は1株あたり17,850ベトナムドンから15,700ベトナムドンへと12%下落した。これは、同社が既存株主に対し1株あたり12,000ベトナムドンで1億5,000万株以上を発行し、1兆8,020億ベトナムドンを調達する計画を承認したためである。権利確定日は2025年1月7日、支払期間は2025年1月14日から2月14日である。
このように、2024年末の不安定な市場環境において、多くの投資家が慎重な姿勢を取り、外国人投資家からの強い売り圧力がかかった結果、企業が資金調達のために新株を発行する計画は裏目に出て、投資家による大量の株式売却につながり、市場に悪影響を及ぼした。
新たな資金調達計画で「問題を回避」しようとしている。
キャッシュフローの悪化と新たな資金調達ラウンドに対する投資家の否定的な反応を受け、多くの企業が資金調達計画を中止せざるを得なくなっている。例えば、2024年12月23日、DICコーポレーションは、不利な株式市場環境とDIC株の回復の兆しを受けて、株主の利益を守るため、2億株の公募計画を中止すると発表した。
2024年初頭、株式市場は市場地位の向上と2023年の低迷からの企業回復への期待から急騰した。しかし、同年後半には流動性の低下に伴い市場は低迷し、多くの中小型株が急落、悲観論が蔓延し、個人投資家の取引は軒並み大幅に減少した。また、外国人投資家は2024年にホーチミン証券取引所から過去最高の90兆3110億ベトナムドン以上を引き揚げた。
以前、ハイファット投資株式会社（HPX）は、1兆5000億ベトナムドン以上を調達するため、株主に追加で1億5208万株を発行する計画を一時的に停止すると発表した。調達資金は、銀行融資と債券の元利返済に充当される予定だった。今回の停止の理由は、不利な市場環境下で株主の利益を保護するとともに、既存株主への公募の実現可能性を確保するためである。
南ハノイ住宅都市開発投資公社（NHA）は、2024年株主総会で承認されていた株式公開計画を一時的に停止すると発表した。その理由として、現在の生産・事業状況、および今後の資金調達・運用計画に合わせて公開計画を変更するためとしている。
新規株式公開計画によると、ハノイ南部住宅都市開発公社は883万株以上を発行し、883億5000万ベトナムドンを調達する予定だ。このうち、500億ベトナムドンは同社が主要投資家となる建設プロジェクトへの投資に、300億ベトナムドンは債務返済に、残りの約83億5000万ベトナムドンは運転資金の補充に充当される。
以前、投資新聞社が主催したベトナムM&Aフォーラム2024において、ドラゴンキャピタルベトナムの会長であるドミニク・スクリブン氏は次のように述べました。「資本市場とM&Aにおけるもう一つの障壁は、買い手と売り手の間の信頼です。現在、市場に対する信頼はやや弱く、過去3年間で外国人投資家がベトナム市場から純額35億ドル、累計60億ドルを引き揚げたことがその証拠です。これは信頼の問題の結果です。」
市場が低迷し、流動性が低く、投資家が慎重になっている状況では、企業が資金を調達するのは容易ではなく、株価のさらなる下落を避けるために、企業は資金調達計画を一時的に停止または延期せざるを得なくなることは明らかである。
出典: https://baodautu.vn/khi-ke-hoach-tang-von-keo-giam-gia-co-phieu-d239729.html
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