外国人投資家は2023年に過去最高の10億ドル近くの純額を引き出しました。

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2023年の最終取引週を締めくくるにあたり、8週間連続で大幅な売り越しとなった後、外国資本が3,000億ドンを超える買い越しで市場に戻った。

しかし、年間を通して見ると、株式市場のマイナス面は、年末にかけて資金引き出しを活発化した外国人投資家に起因している可能性がある。

ホーチミン証券取引所（HOSE）の統計によると、2023年の12ヶ月間で、外国人投資家は9億8,580万株以上を売却し、これは24兆8,309億ベトナムドン（約10億米ドル）の純引き出し額に相当します。それ以前の2022年には、外国人投資家はHOSEにおいて26兆6,740億ベトナムドンの純購入を行っていました。

具体的には、外国人投資家が純購入したのは2か月のみで、2023年1月が3兆7,970億ベトナムドンの純購入、2023年3月が2兆7,590億ベトナムドンの純購入であった。

対照的に、外国人投資家は2023年後半に売り越しを強化し、12月にはホーチミン証券取引所で9兆9,690億ドンの売り越しを記録し、2023年の最後の5か月間では強い売り越しの勢いが見られました。

観察によれば、2022年後半から2023年初頭にかけて、市場が1,200ポイントのレベルから900ポイント未満まで大幅に調整したため、外国人投資家は支出を大幅に増加しました。

第3四半期および第4四半期の継続的な売り越しは、典型的な短期的な利益確定の動きによるものと考えられます。加えて、外国人投資家の売り越しは、債券の償還圧力や企業収益の減少といった国内リスクへの懸念からも生じています。

世界経済の景気後退や地政学的緊張の高まりへの懸念など、世界的なマクロ経済の不確実性が続く中、外国資本はリスクの高い資産クラスから撤退し、米国債や金などのより安全な投資チャネルを求め続ける可能性があります。

外国人投資家による継続的な売り越しは、特に個人投資家の心理、ひいては株式市場全体にマイナスの影響を及ぼすことは間違いないだろう。

実際、外国投資の純流出はベトナムに限ったことではなく、この地域の他の国々でも同様に起きている。

特に、先進国、特に米国の金利が長期間にわたって高止まりしているため、東南アジアからの純流出圧力が生じており、資本が先進国に戻り、フロンティア経済国や新興経済国から流出する傾向につながっています。

DGキャピタルの投資ディレクター、グエン・デュイ・フォン博士によると、外国人投資家にとって、純売りは今年を通してよくある話だったという。

市場が非常に好調だった11月でさえ、外国人投資家は3兆5,000億ドン以上の売り越しを記録しました。したがって、外国資本の流入は確かに影響を与えますが、それが市場の反転を引き起こす可能性について過度に懸念する必要はないと言えます。

外国人投資家も市場参加者であり、その行動は多くの要因に影響を受けます。例えば、昨年末（2022年）のVN指数が急落した際には、外国人投資家が大量に買いを入れました。一方、市場が基本的に回復傾向にある今年は、外国人投資家が売りに転じています。

最近、キャッシュフローが外国人投資家からの純売り圧力を吸収できているという事実は、投資家心理がより安定し、以前ほど外国人投資家の行動に大きく依存しなくなったことを示しています。