中国経済は大手中志の倒産の影響を強く受けている

不動産および金融市場の危機は中国に引き続き困難をもたらし、世界にも悪影響を及ぼしている。

不動産危機が金融に波及

中国の金融市場は、大手資産運用会社である中志企業集団が1月5日に債務返済不能に陥り、破産申請したことで新たな危機に直面しています。このニュースは、中国の投資家と消費者の間でさらなる不安を引き起こしています。

北京の裁判所は1月5日、中志の破産申請を審査し、受理する判決を下したと発表した。中志は既に破産宣告を行っており、負債額は推定660億ドル近くに上る。

これに先立ち、11月27日、北京警察は中志集団の幹部数名に対し刑事捜査を開始した。同集団は1400億ドル以上の資産を運用し、多くの不動産開発会社に投資してきた。中国の不動産危機により、この事業は破綻した。

ブルームバーグによると、中志の深刻な支払い不能とバランスシートの数百億ドルの不足に関する情報が公開されたことで、中国の投資家は中志のせいで数百億ドルの損失を被る可能性があるという。

ブルームバーグによると、高金利商品を通じて中国の富裕層投資家から多額の資金が中志に流入したが、回収できるのはごく一部にとどまる可能性がある。中志は現在、流動性が枯渇した状態にあり、グループ資産の売却による回収額は低額になると予想される。

中直銀行は中国では影の銀行として知られ、家計から資金を集めて融資したり、不動産、株式、債券、商品に投資したりしている。

中国不動産市場が最近低迷しているにもかかわらず、中直とその関連会社は不動産開発業者に多額の資金を投入し、その後倒産した中国の不動産コングロマリットである中国恒大を含む企業から資産を取得してきた。

中志ショックは、中国で長らく続いている不動産危機が国内の金融システムに波及し、「中国のリーマン・ブラザーズ」のような事態を引き起こしている可能性を示唆している。

10月中旬、中国の不動産開発会社、碧桂園（カントリー・ガーデン）は、10月17日に30日間の猶予期間が終了したにもかかわらず、米ドル建て債券の利払いを滞納しました。同社は国際市場で正式に債務不履行とみなされています。この事態は、不動産債務危機が拡大し、世界第2位の経済大国である中国を揺るがしていることを改めて示しています。

以前、投資家は2021年に恒大の債務不履行を目撃しました。プロジェクト数が何倍も大きいため、カントリーガーデンの影響力は恒大よりもさらに強力です。

一方、債務爆弾の恒大集団は依然として破綻の危機に瀕している。同社のCEOとCFOは最近逮捕され、かつての中国の不動産大手は満期を迎える社債の返済が不可能であると繰り返し発表している。恒大集団は世界最大の債務を抱えた不動産会社とされている。

中国経済.gif — *中国経済は減速しており、米国を追い抜くチャンスを逃すかもしれない。*

北京は最新の動きとして、不動産市場を積極的に救済する計画で政策転換を示唆した。ロイター通信によると、中国は金融支援の対象となる不動産開発業者50社の草案に碧桂園（カントリー・ガーデン）を含めた。中洋集団やCIFIホールディングスなど、経営難に陥っている他の開発業者も「ホワイトリスト」の草案に含まれている。

断固たる対応

草案によると、中国政府は不動産開発業者の資金繰り支援に重点を置き、具体的には無担保短期融資や運転資金融資などを検討するという。

拡大する不動産危機に対する中国の対応は、抜本的なものと見られている。不動産セクターの安定化と未完プロジェクトの完遂を確実にするため、銀行は最大数千億ドルの資金需要を満たすよう求められている。

しかし、中国は依然として成長鈍化の兆候に直面している。フィナンシャル・タイムズによると、中国経済の数十年にわたる急成長は継続しそうにない。

全国のインフラや都市部への投資を含む、国の成長の原動力はますます困難に直面している。

中国は数万キロに及ぶ高速道路、数百の空港、そして世界最大級の高速鉄道網を建設する時代を過ぎた。中国の不動産市場は供給過剰状態にあり、数億戸ものマンションが空室のままとなっている。中国における資本投資の効率はますます低下している。

FT紙に対し、ロックフェラー・インターナショナルのルチール・シャルマ社長は、「ゼロコロナ」政策の実施に伴う厳格な封鎖措置により、世界のGDPに占める中国経済の割合は2022年から徐々に減少すると述べた。

不動産危機により経済回復が阻害されるため、この割合は2023年も引き続き減少し、17%（2021年の18.4%から）になると予想されます。

この傾向は2024年も続く可能性があり、世界銀行（WB）は中国の経済成長率がこれまでの4.8％から4.4％に低下すると予測している。

中国の不動産市場は、需要が低迷する状況下では、再び力強く成長することは非常に困難だと考えられています。資金力や借入能力のある人は、住宅購入のためにローンを組んでいます。一方、中国では人口の高齢化が急速に進んでいます。若い世代の中国人は、以前の世代とは異なり、借金をして住宅を購入し、一生をかけて借金返済に費やすよりも、賃貸住宅を選ぶ傾向があります。

キャピタル・エコノミクスによれば、最近の経済成長の鈍化により、中国が今後10年間で米国を追い抜いて世界最大の経済大国になることは非常に困難になるだろう。

中国の経済成長の減速は、米国やインド、インドネシア、メキシコ、ブラジルなどの他の新興国によって相殺されるだろう。

しかし、それは将来の話です。近い将来、不動産危機と金融危機が中国の経済成長を鈍化させており、これは2024年の世界経済における注目すべき点です。

中之企業の事例は、中国の銀行・金融市場にとって警鐘とみなされています。14億人の経済成長の鈍化は、世界経済に重大な影響を及ぼすでしょう。