5月の戦略レポートによると、VNDirect Researchは、Circular 02-03やDecree 12など、最近発行された一連の支援政策が、株式市場における投資家心理とキャッシュフローの改善に役立つと予想しています。
VNDirectの専門家は、2023年第1四半期の業績悪化が最近の調整に大きく反映されていると考えています。1,000～1,030ポイントのゾーンはVN指数の強力なサポートゾーンとなり、市場がこのゾーンまで調整すれば、中長期的な目標達成のために株式を買い持ちする魅力的な機会が生まれるでしょう。
ポイント上昇の原動力としては、FRBの金融政策のハト派化や、近々発布される16号通達の改訂版、 国会のVAT減税決議など支援策が挙げられます。ポイント下落のリスクは、米国と欧州の景気後退リスクです。
投資分野に関して、VNDirectは、実現された公共投資資本の総額が2023年第1四半期の同時期に比べて18.1%増加して91兆5000億ドンとなり、前年同期の12.3%の成長率を上回ったことから、公共投資が2023年を通じて依然として焦点であると述べた。
さらに、分析チームは、最近発表された一連の政策が銀行業界の見通しの改善に寄与すると考えています。さらに、銀行業界は2023年第1四半期および通年でプラスの利益成長を維持できる数少ない業界の一つであり、バリュエーションも過去と比較して魅力的です。
金利引き下げにより、市場利回りと預金金利の差は拡大した（出典：VNDirect）。
VNDirectは、市場利益が2023年上半期に約14%減少し、その後下半期に回復し、通年で約12～14%の成長率に達すると予測しています。航空業界は、国際線の運航頻度がほぼ完全に回復したことで、目覚ましい利益成長を記録しました。
建設資材は、投入価格（コークス、鉄鉱石）の反転により、好調な年となる見込みです。一方、化学および石油・ガスセクターの2023年の利益成長率は、2022年の比較的高い水準から低下する見込みです。
VNダイレクトは、VNインデックスの1株当たり利益（E/P）比率と商業銀行の12か月預金金利の平均との相関関係を比較し、3月のVNインデックスの平均（E/P）は約8.7％（配当利回り1.7％を除く）であると考えています。
預金金利が低下し、株価も下落したため、4月はE/Pと12か月銀行預金金利の差が拡大し続けた。
現在のE/Pと預金金利の差は、投資家が株式チャネルに積極的に資金を投入できる2022年10月～11月ほど魅力的ではありませんが、預金金利は今後1～2か月間引き続き低下すると予想されるため、差は拡大し続ける可能性があり、投資家は投資ポートフォリオにおける株式の割合を徐々に増やすことを検討できます。
VNDirectは、市場全体の利益成長が2023年後半に回復すると予測しています（出典：VNDirect）。
最近、5月3日夜、米連邦準備制度理事会（FRB）は、わずか1年余りで10回目となる金利引き上げを決定し、金利範囲を0.25パーセントポイント引き上げて、2007年夏以来の高水準となる5～5.25％とした。
この増加により、米中央銀行の貸出金利は2022年3月のほぼゼロから合計5パーセントポイント上昇し、1980年代以降で最も速い上昇期間となった。
しかし、FRBは今や、米国の高インフレを抑制するために設計された金利引き上げを継続しない可能性を示唆しているが、これはまた、過去2か月間に3つの銀行の破綻の一因にもなっている。
これを受けて、VNDirect Securitiesは、国立銀行が2023年後半（2023年第3四半期の可能性が高い）に、借り換え金利、6か月未満の預金に対する上限金利などの運用金利をさらに50ベーシスポイント引き下げると予想しています。
同時に、困難を解消し、事業成長を支援するための一連の政策が発表されると予想されます。4月23日に発行された中央銀行の通達第2号および第3号は、銀行が債務再編を行い、社債市場の流動性を支援するための法的枠組みを整備しました。
同時に、 政府は4月14日から発効する政令12号を発行し、国民と企業を支援するために特定の種類の税金の納税期限の延長を認めた。
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