親会社のIPOに続く子会社：株式市場における新たな潮流。
長年にわたり、株式市場への「新規参入者」を少数にとどめてきたが、多くの大手上場企業が子会社や関連会社を上場させる動きが活発化しており、投資家にとってより多くの選択肢が提供されると期待されている。
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| ビングループ・コーポレーションは現在、ビンパールを証券取引所に上場させるための手続きを進めている。 |
新人デビュー：新しいけれど、見慣れないわけではない。
6月13日は、モクチャウ乳業株式会社（MCM）の1億1000万株のUPCoM証券取引所における最終取引日となる見込みだ。65年の歴史を持つ老舗乳製品ブランドである同社は、上場申請から8ヶ月、株主承認から1年以上を経て、ホーチミン市証券取引所から正式に上場承認を受けた。
「上場移管計画は、株主総会の承認後、実施を開始します。当社は、移管手続きを1年以内に完了できるよう最善を尽くします」と、モクチャウ乳業の取締役会長も務めるビナミルクのゼネラルディレクター兼取締役のマイ・キエウ・リエン氏は、昨年の年次株主総会で力強く断言した。
モクチャウ乳業の上場により、ホーチミン証券取引所には、同社の筆頭株主でもあるビナミルクに次ぐ2番目の乳業会社が上場することになる。2020年初頭、ビナミルクはGTNFoodsがベトナム畜産公社（Vilico）に合併された後、モクチャウ乳業の最大の株式を正式に取得した。2020年末、モクチャウ乳業はUPCoM取引所での取引登録を行った。上場取引所への移転のニュースは、MCM株を過去最高値に押し上げただけでなく、さらに注目すべきことに、最近の取引セッションでは、同社の取引量が1セッションあたり数万株から数十万株に急増した。
子会社を証券取引所に上場する準備を進めているのは、ビナミルクだけではない。ゲレックス・グループ（GEX）が80％出資する子会社であるゲレックス・パワー・コーポレーションは、2024年4月末に、GEE株をホーチミン証券取引所に上場するための申請を正式に提出した。
マサン・コンシューマー（MCH）の株式をホーチミン証券取引所に上場する計画も、先日開催された年次株主総会で提示され、株主全員一致で承認された。マサン・コンシューマーの発行済資本金の約93.6%は、マサン・グループの子会社であるマサン・コンシューマー・ホールディングス株式会社が保有している。
「2024年、マサンはマサン・コンシューマー（MCH）の新規株式公開（IPO）の旅を始めることを決定しました」と、マサン・グループ・コーポレーション（MSN）の取締役会長であるグエン・ダン・クアン氏は会議で宣言し、今年のグループの重要な課題の1つを強調した。上場移管の影響と経営陣の新たな期待は、株主総会直後のMCH株の取引に、価格と取引量の両方で速やかに反映された。
BCG Energy（Bamboo Capital Joint Stock Companyの再生可能エネルギー子会社）は、HoSE（ホーチミン証券取引所）には上場していないものの、今年第2四半期にUPCoM（ウッタル・プラデーシュ州証券取引所）に上場する予定だ。5月20日、国家証券委員会は同社の株式公開登録申請を承認した。これは、この子会社の上場ロードマップを実行するためのステップの一つである。
公式にはまだ文書化されていないものの、子会社であるジアライ畜産の新規株式公開（IPO）計画は、ホアンアインジアライの取締役会長であるドアン・グエン・ドゥック氏によって示唆されている。ドゥック氏によれば、ジアライ畜産は、ダバコやBAFなどの現在上場している企業と比べて、価値や資産の面で決して劣るものではないという。
ヴィンパールは、リゾート・エンターテイメント観光の大手企業として、まだUPCoM証券取引所には上場していないものの、ベトナム株式市場で注目を集める存在となることが期待されている。2024年の年次株主総会において、ヴィングループの経営陣は、ヴィンパールの上場に向けた手続きを進めていることを表明した。上場は今年末までに実現する見込みだ。
市場の改善によって生じる機会を捉えよう。
資本金7兆5,000億ベトナムドン、株式の49.3%を個人投資家が保有する上場企業となったBCG Energyは、情報の透明性向上を目指している。BCG Energyのプロジェクトファイナンス担当副社長であるグエン・ジャン・ナム氏によると、コーポレートガバナンスは同社の最優先事項の一つであり、株式上場もその実現を目指している。財務報告書や経営報告書などの透明性に関する要件が厳格化されることで、投資家は同社の価値をより正確に把握できるようになる。
マサンにとって、子会社を証券取引所に上場させるという決定は、グエン・ダン・クアン会長が言うように、グループの「家宝」であり、直接的に資金調達を目的としたものである。マサン・コンシューマーはこれまで従業員向けに何度かESOP（従業員持株制度）による株式発行を行ってきたが、既存株主への株式発行による資金調達は今回が初めてである。
マサン・グループ・コーポレーションのCEOであるダニー・リー氏は、マサン・コンシューマーの過去6～7年間の平均年間成長率が15%であることは、IPO計画を検討する上で確固たる根拠になると述べた。同CEOは、資金調達に加え、マサン・コンシューマーの株式公開によって、現在UPCoM市場で本質的価値を下回って取引されている同社の株価評価の向上にもつながると期待している。
実際、過去1ヶ月間で、MCHの株価は株主総会以降30%以上上昇しました。その結果、この製造会社の時価総額は50億ドルを超えました。同時に、各取引セッションの取引量は数十万株に達しています。
企業内部の状況だけでなく、株式市場も最近、新規株式公開（IPO）と二次株式公開（IDS）の両方で活況を呈している。各セッションの総取引額に反映された市場のダイナミズムに加え、今年初めに9,000億ベトナムドンを調達したDNSE証券のIPOの成功も、市場にとって好材料となっている。
さらに、株式市場における「商品」として、特に大企業などの「新規参入企業」の出現は、持続可能な市場発展にとって極めて重要です。首相が議長を務めた、2024年株式市場発展課題実施に関する初の会議において、発行体向けの課題／解決策に関するグループで、首相はあらゆる種類の企業に対し、株式市場への上場および取引登録を伴う新規株式公開（IPO）を実施するよう奨励しました。
最近、国家証券委員会は、企業のIPO後および上場・取引登録手続きにかかる時間を短縮するため、調整規則の見直しを進めている。また、企業の情報開示手続きを簡素化するため、報告先を1か所に集約するなどの取り組みも行っている。
これは、規制当局が市場の地位向上を目指して行っている取り組みの一つでもある。地位向上によって株式市場に流入すると予想される資金は、投資家が投資機会を見出せなければ活用されない。投資家が企業の価値を正しく理解し、さらに株式市場が中長期的な資金供給チャネルとしての役割を果たすためには、一夜にして実現できるものではない。
出典: https://baodautu.vn/cong-ty-con-theo-me-len-san-lan-song-moi-tren-thi-truong-co-phieu-d216337.html
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