► 9月30日の株式市場解説：市場は調整局面を迎える可能性がある
NT2株の購入推奨
KB証券ベトナム（KBSV）によると、ニョンチャック2石油発電株式会社（NT2）の2024年第2四半期の純収益は2兆1,860億ドン（前年同期比0.2％増）、税引後利益は1,220億ドン（前年同期比15％減の1,440億ドン）だった。2024年第2四半期の商業電力生産量は1,026百万kWh（3％減）に達した。QCの生産量は8億8,400万kWhに達し、NT2の商業電力生産量の約86％を占めた。業績は主に電力価格の上昇により前期比でわずかに増加し、電力生産量の減少を相殺した。
2024年第2四半期、EVNが動員したNT2の電力出力は、第2四半期の電力消費需要の大幅な増加と、長期間の高出力運転後に石炭火力発電所が発電能力の削減を余儀なくされたことを受けて、2024年第1四半期を上回り、8億8,400万kWh（前四半期比629%増）に達した。NT2の発電機もオーバーホール段階を終えたばかりで、発電所の効率的な運用を支えている。
現在、NT2とフーミー1はPVGASとの国内ガス購入契約を締結している2つのプロジェクトであり、安価な国内ガス源の割り当てにおいて優先的に利用されています。一方、ガス購入契約が期限切れとなった残りのプロジェクトは、混合LNGガス/フルLNGガス源の使用を余儀なくされています。そのため、NT2の発電量は、粗利益を投入する発電所と比較してコストが安価であるため、優先的に利用されることになります。
KBSVは、FCFFおよびEV/EBITDAの評価、事業見通し、そして潜在的リスクを考慮し、NT2株について中立を推奨しています。目標株価は1株あたり21,000ドンで、9月27日時点の株価より6.1%上昇しています。
NAB株に対する中立推奨
ベトコムバンク証券会社（VCBS）は、ナム・エー商業銀行のNAB株への投資機会について中立を推奨し、目標価格は1株当たり17,208ベトナムドンです。
投資テーマ：与信の伸びは業界平均を上回っている。8月末時点で、同行の与信伸び率は14%だった。VCBSは、NABが間もなく追加融資枠を取得し、法人顧客グループの牽引により2024年には18%の与信伸び率を達成できると予想している。
NIMは横ばい：預金金利は2024年5月から回復に転じており、今後数四半期で資金調達コストは若干上昇すると予想されます。また、銀行はレガシー資産の大半の売却を完了し、近年収益資産比率が急速に上昇しているため、純金利マージンNIMは徐々に改善しています。
引当圧力が大幅に軽減：2023年にVAMC債を全額返済した後、2024年以降の引当圧力は大幅に軽減され、銀行の利益の大幅な増加につながります。
増資計画：NABの外資余裕は依然として非常に少なく、同行は外国人投資家の誘致も目指しており、2025年に戦略的株主を見つける計画を開始する予定である。
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出典: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-309-post1124924.vov
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