福の神の日を待って金を買う？
サイゴン・ジュエリー・カンパニー（SJC）における先週末の金地金価格は、買値が1タエル7,560万ドン、売値が1タエル7,810万ドンでした。1週間前と比較すると、金地金1タエルあたり140万ドン上昇しました。一方、SJCの9の数字が4つ入った金の指輪は、買値が6,320万ドン、売値が6,440万ドンで、それぞれ45万ドン上昇しました。
2024年の旧正月後の福の神の日を機に、金の指輪を購入して価格が上がる機会を待ちましょう。
__フイン・アン・トゥアン氏（ドンア銀行証券会社社長）
現在、SJCの金地金は、同ブランドの金の指輪と比べて1タエルあたり1,370万ドン高くなっています。SJCの金の指輪の売買価格差は1タエルあたり120万ドンで推移している一方、金の地金の価格差は1タエルあたり250万ドンとなっています。
2週間連続で計算すると、SJCの金地金は1タエルあたり約200万ドン上昇し、同ブランドの4ナンバー9の金指輪は55万ドン上昇しました。しかし、2週間前に金地金を購入した人は、買値と売値の差が300万ドンにもなることが多いため、売却すると1タエルあたり100万ドン以上の損失を被ることになります。一方、同時期にSJCの4ナンバー9の金指輪を購入した人は、買値と売値の差が小さいため、1タエルあたり約75万ドンの損失となります。
金市場は静かですが、春節（旧正月）の後に金運の神節（旧正月10日目）が来ると、需要が高まるこの時期に金価格が上昇する傾向があります。では、春節前に金を購入すべきでしょうか？
金融専門家のファン・ズン・カン氏によると、SJC金地金価格が今後どのように変動するかは未知数であり、市場は中央銀行の運営方針を待っている状況にあるという。実際、2023年末、政府が金価格が世界価格から乖離する事態を回避するため、金市場の運営方針の点検・見直しを要請したところ、SJC金地金は反転し、急落した。したがって、SJC金地金は世界価格の変動に追随しないため、現時点では価格の動向を予測することは誰にもできない。
金塊はリスクが高いと考える人が多いですが、9の数字が4つ並んだ金の指輪を購入すれば、福の神の日に価格が上昇するのを待ちながら利益を上げるチャンスがあります。しかし近年、金、銀、宝石などを売買する企業や店は、売値のみを上げ、買値はわずかに上げるか、全く上げないという「裏技」を頻繁に使っています。その結果、金の指輪の買値と売値の差額が現状よりも高くなってしまうのです。これが、今日の金購入者にとって最大のリスクです。
「今、4桁の9の金の指輪を購入し、短期保有で福の神を待つだけでは、世界の金価格が急騰しない限り、利益は出ません。しかし、2024年第1四半期には、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを行わない姿勢を示しており、利下げが行われる可能性は6月以降と見込まれているため、貴金属価格は大きく変動しないでしょう。そのため、短期投資目的で金を購入するのは非常にリスクが高いのです」とファン・ドゥン・カーン氏は語った。
一方、ホーチミン経済大学のグエン・ヒュー・フアン准教授は、金価格は通常、富の神の日に近づくと需要が高まるため上昇すると述べた。この時期の金現物の需要は、ベトナムだけでなく中国でも高まっている。世界で最も人口の多い国の消費は、世界の金価格の変動にも影響を与える。そのため、需要が高まれば、金価格が上昇する可能性も高まる。ベトナムでは、富の神の日に利益を上げたい買い手は、必ず4の数字が9の金の指輪だけを買うべきだ。なぜなら、世界価格との差額や売買価格は金の延べ棒よりも低く、リスクが少ないからだ。
活発な業界株サーフィン
金については依然として多くの相反する意見がありますが、専門家は利益をもたらすもう一つの投資チャネルとして株式を「指摘」しています。今後1～2ヶ月で株式を「サーフィン」するには、最も重要なのは銘柄選びです。
1月に上昇しなかった銘柄を選んで利益を狙うこともできる
グエン・フー・フアン准教授は次のように分析しています。「株式投資にも利益を得るチャンスはありますが、1～2ヶ月間だけ「サーフィン」するだけなら、それほど大きな利益は期待できません。1月の株式市場は大幅に上昇し、多くの銀行株、証券株、産業用不動産株が継続的に上昇しているため、短期的な調整の可能性は高いでしょう。現在、金利水準は依然として低水準で維持されており、これは株式市場を支える好材料です。」
しかし、VN指数は現在1,170ポイント前後で推移しています。投資家が2024年第1四半期末までに1,300ポイントに達すると予想するのであれば、積極的に買いを入れるべきです。一方、1,200ポイントまでしか到達しないと予想するのであれば、上昇幅はそれほど大きくないため、より慎重になるべきです。特に、今年最初の1ヶ月間で上昇していないものの、成長機会が期待できる業種に属する銘柄を数銘柄だけ選んで投資することを検討してもよいでしょう。
ドンア銀行証券のフイン・アイン・トゥアン総裁は、過去10年間の春節休暇後に株価が上昇したと分析し、より楽観的な見方を示した。休暇前の心理的ストレスから、多くの投資家（組織から個人まで）が株式から資金を引き出して投資する。同時に、休暇が1週間以上続くため、高い金利を支払う必要があるため、投資家は借入金を利用しないだろう。言うまでもなく、投資家は休暇中に世界の株式市場が大きく変動した場合、休暇後にベトナム市場も予想に反して変動するのではないかと懸念している。
そのため、テト直後、投資家が取引を再開すると流動性が増加し、多くの銘柄も上昇トレンドに追随するでしょう。言うまでもなく、今年初めには、低金利、輸出企業からの受注増加の兆候、政府による公共投資支出目標の設定など、多くの好材料が株価を支えていました。
「春節後の好機を捉えるには、投資家は春節直前の購入を検討すべきですが、決して借金はしてはいけません。成長の可能性があると考える分野としては、輸出、公共投資、工業団地不動産などが挙げられます」とトゥアン氏は述べた。
金融専門家のファン・ドゥン・カイン氏も、2024年第1四半期に株価が上昇するチャンスはあるが、その幅は大きくないと見ている。というのも、中央銀行の発表によると、2023年に人々が銀行システムに預けた金額は過去最高を記録したからだ。特に、貯蓄金利が急落したにもかかわらず、2023年の最後の2ヶ月間に銀行に預けられた現金の額は依然としてかなり高い。そのため、今年最初の月に銀行から現金が引き出され、株式などの投資チャネルに流れ込む可能性は大きくないだろう。
「株価は、世界経済が明確に回復し、米国が金利引き下げを開始する2024年半ば以降に上昇するだろう。そこからベトナムの輸出活動も回復し、国内消費需要も徐々に回復するだろう」とカーン氏は予測した。
不動産には短期的なチャンスはない
ベトナム人の馴染み深い伝統的な投資チャネルである不動産に関しては、市場は依然として多くの困難に直面しており、2024年第1四半期のような短期的には再び上昇することはないというのが金融専門家の共通の見解です。
グエン・フー・フアン准教授は、不動産市場は2024年ではなく、2～3年後の話だと考えています。しかし、投資家が資金を持っているのであれば、不動産価格が底値にあるため、今年中に購入を検討することも可能です。しかし、市場がこの底値からいつ抜け出すかは長期的な話になるでしょう。
専門家のファン・ドゥン・カーン氏も同様の見解を示し、今年の第1四半期と第2四半期は不動産が依然として最悪の投資チャネルだったとコメントした。しかし、長期的には、不動産は最良の投資チャネルになる可能性がある。
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