中央銀行が金価格の下落を抑制

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中央銀行の需要は引き続き金市場を支配しており、債券利回りの上昇と米ドルの持続的な高騰に直面しながらも貴金属が重要な長期サポート水準を維持し続けている理由を説明する重要な要因となる可能性がある。

中国は引き続き金市場を支配している

ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）は、中央銀行による金購入に関する報告書を発表しました。それによると、中央銀行は8月に77トンの金を購入し、7月の購入量と比較して38%増加しました。

WGCは、中央銀行が過去3ヶ月間に219トンの金を購入したと指摘した。アナリストらは、中央銀行の需要は今年、健全な水準を維持すると予想している。

「最近の買いは、金が4月と5月に見られた純売りを克服したことを示している」とWGCのシニアアナリスト、クリシャン・ゴポール氏はレポートの中で述べた。

中央銀行が金価格の下落を抑制画像1 — 金価格は最近急落し、米ドルの大幅な上昇を受けて1オンスあたり1,900ドルの水準を「突破」しました。しかし実際には、この要因がなければ、この貴金属は「暴落」していた可能性もありました。（イラスト写真）

「したがって、中央銀行の健全な需要の長期的傾向はそのまま維持されると我々は信じている」とクリシャン・ゴポール氏は楽観的に語った。

しかし、需要は依然として堅調であるものの、ゴポール氏は、金の購入は少数の中央銀行に限られていると指摘した。中国は8月に29トンの金を購入して以来、引き続き市場を支配している。

昨年11月に金購入ブームが始まって以来、中国人民銀行は金準備を217トン増やし、合計2,165トンに増やした。これは同銀行の外貨準備高全体の4%強に相当する。

ポーランド国立銀行も、8月に18トンの金を購入して以来、引き続き重要な買い手となっている。ゴパウル氏によると、ポーランド国立銀行は今年これまでに88トンの金を購入しており、2021年には発表済みの100トンという目標の達成を目指している。

ゴパウル氏は、ポーランドの金準備高は現在314トンで、外貨準備高全体の11％を占めていると指摘した。

WGCが注視しているもう一つの中央銀行はトルコです。同銀行は8月に15トンの金を購入しました。同中央銀行は4月と5月に大幅な金売却があった後、準備金の積み増しを続けています。

その他の中央銀行による金購入には、金準備を9トンに増やしたウズベキスタン、8月にそれぞれ2トンを購入したインド準備銀行、チェコ国立銀行、シンガポール通貨庁、1トンを購入したキルギス共和国国立銀行などがある。

WGCは先月、目立った金の売却はなかったと述べた。しかし、ブルームバーグの報道によると、ゴパウル氏はボリビア中央銀行が17トンの金準備を「現金化した」との報道について調査中だと述べた。

「もし確認されれば、同国の金準備高（重量ベース）が40%減少したことになります。しかし、確認されるまでは、『マネタイズ』という言葉の使い方については依然として曖昧な点があります。現在、ボリビア中央銀行の金準備高に関するデータは4月以降入手できないため、さらなる情報を待っているところです」とゴパウル氏は述べた。

中央銀行は金価格を支えている

WGCは、2023年の大半で投資需要が低迷していた貴金属市場を支える重要な柱として中央銀行の金需要をみている。

アナリストは、債券利回りの上昇により、利回りのない資産を保有する機会費用が増大し、貴金属にとって厳しい環境が生み出されていると指摘している。

ここ数週間、逆風が深刻化しており、10年債利回りは16年ぶりの高水準に上昇し、現在は4.7%を超えています。今週は、30年債利回りが2007年以来初めて5%に上昇し、金価格は1オンスあたり1,900ドルを下回りました。

世界最大の金担保上場投資信託（NYSE: GLD）に対する投資需要も、投資家が市場から逃げ出したため、2019年8月以来の最低水準に落ち込んだ。

12月限の金先物は現在、1オンスあたり1,830ドルの主要サポート水準を試している。アナリストらは、この水準を下抜ければ、価格は1オンスあたり1,800ドルまで下落する可能性があると指摘している。

金は強い売り圧力にさらされているものの、アナリストは債券利回りに関しては金価格がかなり底堅いと指摘している。SIAウェルス・マネジメントのチーフ市場ストラテジスト、コリン・チェシンスキー氏は、Kitco Newsとの最近のインタビューで、現在の環境では金価格は1,800ドルを下回る水準で推移すると述べた。

グランツ・インタレスト・レート・オブザーバーのアナリスト、ジェームズ・ロバートソン氏は、中央銀行の需要が金市場を一変させたと述べた。さらに、各国が米ドルからの分散化を進めるにつれ、中央銀行は今後も金の購入を続けると予想している。

「新興市場の中央銀行が米ドルによって引き起こされた通貨の混乱から逃れられる唯一の方法は金だ」と彼は語った。

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