中央銀行が金価格の下落を抑制

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中央銀行の需要は引き続き金市場を支配しており、債券利回りの上昇と米ドルの持続的な高騰に直面しながらも貴金属が重要な長期サポート水準を維持し続けている理由を説明する重要な要因となる可能性がある。

中国は引き続き金市場を支配している

世界金協会（WGC）は中央銀行の金購入に関する報告書を発表した。これに応じて、中央銀行は8月に77トンの金を購入し、7月の購入量に比べて38％増加した。

WGCは、過去3か月間に中央銀行が219トンの金を購入したと指摘した。アナリストらによると、中央銀行の需要は今年、健全な見通しを示している。

「最近の買いは、金が4月と5月に見られた純売りを克服したことを示している」とWGCのシニアアナリスト、クリシャン・ゴポール氏はレポートの中で述べた。

中央銀行が金価格の下落を抑制画像1 — 金価格は最近急落し、1オンスあたり1,900ドルの水準を「突破」しましたが、一方で米ドルは大幅に上昇しました。しかし、現実には、この要素がなければ、この貴金属は完全に「打ち倒される」でしょう。図

「したがって、中央銀行の健全な需要の長期的傾向はそのまま維持されると我々は信じている」とクリシャン・ゴポール氏は楽観的に語った。

しかし、需要は依然として強いものの、購入は少数の中央銀行に限られているとゴポール氏は指摘した。中国は8月に29トンの金を購入して以来、引き続き市場を支配している。

昨年11月に金購入ブームが始まって以来、中国人民銀行は金準備を217トン増やし、合計2,165トンに増やした。これは同銀行の外貨準備高全体の4%強に相当する。

ポーランド国立銀行も8月に18トンの金を購入して以来、引き続き重要な買い手となっている。ゴパウル氏は、ポーランド中央銀行は今年これまでに88トンの金を購入しており、2021年には発表した100トンの目標達成を目指していると述べた。

ゴパウル氏は、ポーランドの金準備高は現在314トンで、外貨準備高全体の11％を占めていると指摘した。

WGCが注目しているもう一つの中央銀行はトルコで、同銀行は8月に15トンの金を購入した。中央銀行は4月と5月の大規模な売却後も準備金の再構築を続けている。

その他の中央銀行による金購入には、金準備を9トンに増やしたウズベキスタン、8月にそれぞれ2トンを購入したインド準備銀行、チェコ国立銀行、シンガポール通貨庁、1トンを購入したキルギス共和国国立銀行などがある。

ＷＧＣによれば、先月は目立った金の売却者はいなかったという。しかし、ブルームバーグの報道によると、ゴパウル氏はボリビア中央銀行が保有する17トンの金準備を「現金化した」という報道を調査中だと述べた。

もしこれが事実であれば、同国の金準備高（重量ベース）は40%減少することになる。しかし、事実が確認されるまでは、「金化」という言葉の使い方については依然として曖昧な点がある。「現在、ボリビア中央銀行の金準備に関するデータは4月以降は入手できないため、さらなる情報を待っている」とゴパウル氏は述べた。

中央銀行は金価格を支えている

WGCは、2023年の大半で投資需要が低迷していた貴金属市場を支える重要な柱として中央銀行の金需要をみている。

アナリストは、債券利回りの上昇により、利回りのない資産を保有する機会費用が増大し、貴金属にとって厳しい環境が生み出されていると指摘している。

10年債利回りが16年ぶりの高水準に上昇し、現在は4.7%を超えており、ここ数週間、逆風が深刻に感じられるようになっている。今週、30年債の利回りは2007年以来初めて5％に上昇し、金価格は1オンスあたり1,900ドルを下回った。

世界最大の金担保上場投資信託（NYSE: GLD）に対する投資需要も、投資家が市場から逃げ出したため、2019年8月以来の最低水準に落ち込んだ。

12月金先物は現在、1オンスあたり1,830ドルの主要サポートをテストしている。アナリストらは、このラインが破られれば、価格は1オンス当たり1,800ドルまで下落する可能性があると述べている。

金は大きな売り圧力にさらされているものの、債券利回りに関しては金価格はかなり回復力があるとアナリストらは指摘している。 SIAウェルス・マネジメントのチーフ市場ストラテジスト、コリン・チェシンスキー氏は、キットコ・ニュースとの最近のインタビューで、現在の環境では金価格は1,800ドル以下にとどまるだろうと語った。

グランツ・インタレスト・レート・オブザーバーのアナリスト、ジェームズ・ロバートソン氏は、中央銀行の需要が金市場を完全に変えたと述べた。同氏は、各国が米ドルからの分散化を進めるにつれ、中央銀行は引き続き金を購入すると予想していると付け加えた。

「新興市場の中央銀行が米ドルによって引き起こされた通貨の混乱から逃れられる唯一の方法は金だ」と彼は語った。

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