広範囲にわたる業界再編の波により、世界市場の50％を占める日本の半導体メーカーは慎重な姿勢を取らざるを得なくなった。
多くの日本企業は半導体サプライチェーンの重要な部分を担っており、外国企業にとって「絶好の獲物」となっている。こうした危機に直面し、国営企業である日本投資機構（JIC）は、国内半導体産業の再建を促進するため、あらゆるものを「統合」しようと試みている。
来たる波の中で優位に立ち、競争力を維持するため、東京証券取引所に上場している大手半導体材料メーカーのJSRは、6月にJICによる株式公開買い付け（TOB）に応じると発表した。
「日本の半導体製造セクターは集中度が低いため、企業は期待する投資効率を得られていない」と、JICキャピタルのマネージングディレクター、池内省吾氏は述べた。日本のメーカーは比較的規模が小さいため、欧米の同業他社に比べて研究開発費が少ない。
JSRは、周辺チップの製造に使用される材料である感光体で世界市場の約20%を占めているが、8月末時点の時価総額はわずか8,500億円（57億5,000万ドル）で、世界光学市場シェア10%を誇る米国デュポンの5分の1に過ぎない。世界最大の分光計メーカーである東京応化工業の時価総額は、さらに低い4,200億円である。
同様に、シリコンウエハーから異物を除去するエッチングガスの世界市場では、関東電化工業とレゾナックホールディングスが合わせて50％以上のシェアを占めている。しかし、両社の時価総額は、市場シェア約20％を占める独メルクの20分の1に過ぎない。
日本の半導体材料メーカーの多くは、住友化学のPBR0.6倍、レゾナックの0.8倍、関東電化の0.9倍（6月末現在）など株価純資産倍率が1倍を下回っており、買収を狙う大口投資家にとって魅力的なターゲットとなっている。
「トン」のお金のゲーム
日本の小さなメーカーが大きな市場シェアを獲得できる理由は、最適な組み合わせを見つけるために長い時間を要する研究開発（R&D）プログラムを堅持し、実行する規律にあります。
「日本企業は時間のかかる研究開発プログラムを導入し、それを継続することに非常に長けており、外国企業に対して競争上の優位性を維持してきた」と英国に拠点を置く調査会社オムディアの南川明氏は述べた。
一方、「小国強」企業の競争力がますます弱体化している背景には、資本集約性の高い半導体産業の大規模化に伴う規模の経済性の欠如がある。
NECや日立といった日本企業は1980年代、世界の半導体業界を席巻していました。1988年のピーク時には両社合わせて世界市場シェアの50%を占めていましたが、その後韓国などのライバル企業に追い抜かれました。オムディアによると、昨年の世界半導体市場における両社の合計シェアはわずか9%でした。
一方、米中対立の激化を受け、半導体製造材料の重要性はますます高まっています。米国ジョージタウン大学の安全保障・新興技術センターによると、この製造材料市場において日本企業は30～60%のシェアを占めています。Omdiaのデータによると、日本は48%、台湾は17%、韓国は13%となっています。
市場競争が統合に向かう中、日本の半導体材料メーカーは、競争に生き残りたいのであれば、これまでの快適な領域から抜け出す必要があると専門家は指摘する。
（日経アジアによると）
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