国際市場のスポット金価格は、7月2日（ベトナム時間7月2日夜）の取引開始時点で、1オンスあたり2,334ドルから​​2,318ドルへと16ドル近く下落するなど、激しい変動を経験したばかりである。しかし、その後金価格は反発し、1オンスあたり2,330ドルに達した。

上昇幅は大きくなかったものの、世界金融市場で最も権力を持つ人物、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が米国経済の実際の健全性や金融政策の影響について躊躇している状況下では、金は急騰できなかった。

経済ニュースがまちまちである中、FRB議長は依然として慎重な姿勢を保っている。インフレは明らかに落ち着いてきているが、米国の労働市場は非常に「健全」であるため、FRBはより長期間にわたり高金利を維持し、消費者物価指数を目標の2%に引き戻すことができる。

しかし、高額な金融政策が米国経済に及ぼす潜在的な影響は、FRB当局者に躊躇させるかもしれない。

これは、日本などの多くの国の中央銀行が為替レートの上昇と自国通貨の切り下げを抑制するために注意深く監視しているものでもあります。 USD/VND為替レートも数か月間緊張状態が続いており、米国の金融政策の変更に伴い落ち着くと予想されています。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長はなぜ躊躇しているのか？

ジェローム・パウエルFRB議長は昨夜（ベトナム時間）、ポルトガルのシントラで行われた中央銀行フォーラムでの演説で、過去1年間の米国のインフレ率の鈍化に満足感を示した。しかし、ジェローム・パウエル氏は依然として金利を引き下げるほどの自信がない。

インフレ率は「順調に」低下しているものの、インフレ率が持続的に2％まで低下できるというさらなる証拠を見たいと同氏は考えている。

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金価格は米国の金融政策による圧力を受けている。写真: HH

7月1日、米国商務省は、米国消費者物価指数（PCE）が過去1年間で2.6%上昇したと発表した。これはFRBが好むインフレ指標であり、米国のインフレ対策にとって前向きな兆候だ。 2022年6月、米国のインフレ率は数十年ぶりの高水準となる9.1%に達した。

パウエル氏が懸念しているのは、米経済が依然として労働市場の明るさなど前向きなシグナルを定期的に発信している一方で、FRBがあまりに早く金利を引き下げればインフレが再び上昇する可能性があるということだ。

しかし、金利引き下げが遅すぎると、FRBは米国経済の回復と成長を損なう可能性がある。

パウエル氏だけでなく、多くのFRB当局者も金融政策の転換の決定に慎重な姿勢を示した。以前は、FRBが2024年に4回（毎回25ベーシスポイント）金利を引き下げるとの兆候が見られました。しかし現在、予想されているのは1～2回だけです。

米国は9月に利下げ、金価格は上昇するか？

ＦＲＢ議長は、利下げの具体的な日時はまだ決めていないと述べた。しかし、市場は9月の会合で最初の利下げが行われる可能性に賭けている。

CME FedWatchツールの市場シグナルによると、7月3日午前（ベトナム時間）時点で、67.1%がFRBが9月18日に金利を引き下げる可能性が高いと考えている。そのうち、FRBが金利を現在の年5.25～5.5%から年5～5.25%に25ポイント引き下げる可能性は61.5%である。

米国とEUのインフレが急速に低下している状況で、FRBだけでなく欧州中央銀行（ECB）も9月に金利を引き下げる可能性がある。

CNBCでモルガン・スタンレーの専門家は、同行はFRBとECBによる金利引き下げの可能性についてより楽観的であると語った。

ロイターが調査したエコノミストの大半も、FRBが9月に金利を引き下げると予想している。

以前、ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁はYahoo Financeに対し、米国がインフレに関するさらなる好材料を受け取った場合、FRBは年末までに1～2回金利を引き下げる可能性が高いと語った。

現在、金の需要は依然として非常に高く、スポット金価格が 1 オンスあたり 2,300 ドルに下がるたびに需要が急増することがよくあります。投資家は中長期的には依然として金に信頼を置いている。しかし、短期的には米ドル高が依然として金の値上がりを抑制している。

多くの国の中央銀行が米国よりも早く金利を引き下げたことも米ドル高を引き起こし、金に圧力をかけた。

金市場の主要プレーヤーである中国は、5月に突然停止した後、6月に金の購入を再開し、18か月続いた純購入に終止符を打ったと関係筋が明らかにした。この国の外貨準備高に占める金の割合は、まだわずか4.9%と非常に低い。一方、北京は米ドルへの依存を減らしたいと考えています。

国内では、国有商業銀行を通じて国民に直接金を販売するという政策により、SJCの金塊の価格は今後あまり変動しないと思われます。

国立銀行は、オンライン登録の形で、国営商業銀行4行を通じて、SJC金塊を困窮している人々に、1タエル当たり約7,700万ドンで販売している。これは、銀行の為替レートに基づいて計算された換算世界価格より1タエル当たり約500万ドン高い。

急落してから急騰、バイデン対トランプの討論後、金価格に何が起きたのか？世界の金価格は急落し、その後急騰したが、1オンス当たり2,350ドルの閾値で「停滞」した。しかし、ジョー・バイデン大統領と共和党の対立候補ドナルド・トランプ氏との討論会を受けて、貴金属価格は大きく変動すると予想される。