週初めの買いサイドは白
株価操作に関する情報を受けて、取引週の初めから、API、APS、IDJの3銘柄は、買い側に流動性がなくなり、売り残株数が数百万株に達する中、強い売り圧力にさらされた。
市場価格が最も安かったのはアジア太平洋投資株式会社（HNX: API）で、6月26日の取引セッションではこの株は9.52%の劇的な下落を記録し、最低価格は1株あたり11,400ドンとなり、最低価格は600万ユニットのままとなった。
また、アジア太平洋証券（HNX: APS）の株価も同様に9.8%下落し、最安値の1株当たり12,900ドンまで下落し、売り越しは1,200万株となった。
IDJベトナム投資株（HNX: IDJ）は9.8%下落して1株当たり11,900ドンとなり、対応する買い注文がないまま売りに出されている株が2,000万株近く残っている。
APIとAPSは、今週最初のセッションで「買い手なし」に見舞われた。
これら 3 社はいずれも、上記事件とは関連団体ではなく、関連する活動も行っていないと声明を出しています。
同時に、この事件は両社の長期的な方向性や正常な運営に影響を与えたり、変化させたりしておらず、同社と取引や協力を行っている顧客、株主、パートナーの権利や正当な利益にも影響を与えていないと述べた。
しかし現実には、投資家は上記のすべての銘柄に対して売り注文を出し続け、需要の支えがないまま市場価格が急落しています。
これら3銘柄は、いずれも1年足らずの間に1株あたり約4,000～5,000ドンから45,000ドン（2021年11月）まで、20倍に値上がりしました。
このグループの株式の衝撃的な上昇は投資家から特に注目を集め、それは資本増強発行が容易に吸収されたという事実によって証明された。
終わりのない株式発行計画
APS株は、当初「アイスティー」価格が1株あたり約5,000ドンだったが、2021年11月18日に1株あたり59,900ドンという史上最高値まで急騰し、価値が14倍に増加した。
アジア太平洋証券は、当時の好調な市況を背景に、私募や既存株主への増資などを通じて資金調達を推進しました。
特に、主な大規模動員としては、私募株式390万株の発行（募集締め切り日は2021年11月8日）と既存株主への株式3,900万株の募集（2021年9月14日）が挙げられます。
IDJベトナム投資と同様に、IDJ株も平均市場価格の5倍に上昇し、2021年11月18日の取引セッションで1株あたり42,470ドンの最高値に達しました。しかし、その後IDJの価格は「サポートなしで下落」するという同じ状況に陥り、現在までにこの株は1株あたりわずか13,200ドンで、69％下落しています。
これは、同社が追加株式発行による増資を選択する段階でもあります。2021年2月、IDJは1株あたり1万ドンで3,260万株を公募増資しました。
特筆すべきは、APSが未分配の個別株370万株を購入したことです。これには、マイ・トゥイ・ヴァン氏、ファム・ティ・トゥオイ氏、トラン・ティ・ダット氏（APEC）、レ・トゥ・フオン氏（APEC）、ファム・ティ・ドゥック・ヴィエット氏（APS監査役会会長）が含まれます。2022年3月9日には、IDJも1株当たり1万ドンで7,350万株の発行を成功させました。
上記の2社とは異なり、アジア・パシフィック・インベストメントは非公開または株主への株式発行を行っていませんでした。2022年9月、APIは4,580万株を発行し、ボーナス配当を支払うことを選択しました。
また、この時期は市場価格がピーク期を過ぎて徐々に下落し、松の木のような曲線を描く時期でもあります。API市場価格が力強い上昇局面にあった2021年11月、この銘柄は1株あたり45,650ドン（調整前は4,000～5,000ドン）という史上最高値に達し、上昇前の6倍にまで上昇しました。
しかし、歴史的な閾値に達した直後、API 株は反転し、あまりにも急激かつ大幅に下落し、1 株あたり 12,600 VND まで下落しました。これは、7 か月後に価値が 72% 減少したことに相当します。
2021年にはこれら3銘柄とも史上最高値を記録しましたが、2022年に市場動向が下落すると、これら企業の取締役会は2022年12月22日同日、既存株主への株式提供計画を撤回する決議を出しました。
どのくらいの株式が希薄化されるのでしょうか?
2023年までに資本増強のための株式発行計画は継続されます。具体的には、IDJの取締役会は、既存株主に対し1億7,300万株以上を発行する計画を承認しました。発行価格は1株あたり1万ドン以上、権利行使比率は1:1です。
さらに、同社は2022年に4%の発行率で株式による配当を支払う予定であり、実際の比率は100:4（100株を保有する株主1人につき4株の新株が付与される）となります。
同時に、APIの取締役会は、既存株主に対し8,400万株以上を発行する計画の実施を承認しました。行使比率は1:1です。株主への発行価格は1株あたり1万ドン以上となります。
さらに、定款資本金の増額を目的とした個別株発行計画も承認されました。APIは、1株あたり1万ドン以上の価格で4,000万株を発行する予定です。
APSのみが既存株主への株式発行計画を提出しなかった。その代わりに、APSの取締役会は、1株あたり1万ドン以上の価格でプロの証券投資家向けに1億株を非公開発行する内容を承認した。
資本増強と個人投資家への分配を目的とした継続的な株式発行を経て、APS、IDJ、APSの株主数は数倍に増加しました。しかし、定時株主総会に出席した株主の持株比率は継続的に低下しました。
株主総会を開催するには、出席者が大株主、つまり支配株主に限られ、小口投資家の出席は最小限に抑えられる必要があります。そのため、専門家は、株主総会に出席する議決権株式の割合を、公開企業の所有構造における希薄化の程度を測る重要な基準として評価しています。
APEC証券年次総会2023。
APSの2023年度株主総会では、出席した株主の割合が全株主数の33.3%弱であったため、成功させるためには2回目の開催を余儀なくされました。
以前は、同社の株式の半分以上が数十人の株主によって保有されていました。APSは最大14,266人の株主を擁しており、証券取引所において株主数の多い企業の一つです。筆頭株主はグエン・ド・ラン社長で、保有比率は14.3%です。
APIは、2023年度株主総会の出席率がわずか61.03%にとどまり、2018年から2023年までの期間で最低の出席率となりました。2022年末時点で、APIの定款資本金は8,410億ベトナムドンで、そのうち取締役であるグエン・ド・ラン氏とその妻が29.4%の株式を保有しています。
一方、2021年から2022年にかけての2度の増資以降、IDJの2023年株主総会に出席した株主の割合も大幅に減少し、50.27%となった。現在までにIDJの定款資本金は1兆4,700億ドンに達しているが、株主構成については言及されていない。2023年4月13日現在、同社の株主総数は14,857人で、2年前の約3倍に増加している。
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