中国製電気自動車を販売するベトナムの巨大企業が突如「運命を変える」

TMTオート株式会社（HoSE-TMT）は、2025年上半期の監査済み連結財務諸表を発表し、2025年第2四半期の業績について説明しました。

連結決算によると、TMTモーターズは550億ドン近くの利益を計上しましたが、前年同期は約990億ドンの損失でした。主な要因は、コスト管理により売上原価が減少し、財務費用が276億ドン（別報告書による）も大幅に減少したことで、これは53.4%の減少に相当します。

TMTモーターズは、財務コストが急激に減少した主な理由は、同社が在庫処分と銀行ローンの早期返済という非常に強い決断を下したためだと述べた。

これまで、TMTモーターズは、原価割れでの販売、高すぎる財務コスト、および大量の在庫により、2024年第2四半期に1000億ドン以上の損失を出した後、2024年第3四半期に約930億ドンの損失を出し、2023年第4四半期以降、多くの四半期にわたって継続的な損失を被り、2024年第4四半期には約1230億ドンの損失を計上しました。

中国の電気自動車大手は2024年末までに定款資本の半分以上を失ったが、その理由は「一般的な経済難、不動産価格の凍結、インフレリスク、人々の支出抑制…」により自動車消費が急激に減少したと説明されている。

TMTモーターズは2023年から電気自動車分野に参入した際に困難に直面し、参入以来長年積み上げてきた利益をすべて失いました。2023年には売上高が13%減少し、利益は95%減少しました。2024年も売上高は減少し、損失を計上しました。これは事業運営の停滞を招き、財務状況の悪化につながりました。

自動車消費の全体的な落ち込みを背景に、中国の電気自動車の販売は2023年から2024年にかけて多くの困難に直面するだろう。TMTの事業活動も、低価格の中国製電気自動車モデル「五菱宏光MiniEV」の事業計画が期待に届かなかったことを受けて急激に縮小した。2024年、TMTはゼネラルモーターズ（米国）・上海汽車（中国）・五菱（中国）の合弁会社が製造する、中国で人気の小型電気自動車モデル「五菱宏光MiniEV」の苦戦に見舞われた。

五菱は4年連続（2020年から2023年）で世界で最も売れている小型車モデルです。TMTの販売価格は1台あたりわずか2億3,900万VNDです。時には数千万VNDの値引きも行われました。

しかし、五菱汽車の販売は低迷している。2023年には、TMTは五菱宏光MiniEV電気自動車をわずか591台しか販売せず、5,500台以上の販売計画を大きく下回った。

TMTモーターズは、以前は輸送機器・資材貿易製造会社として知られていました。主な事業は、自動車およびあらゆる種類のスペアパーツの製造、組立、販売です。TMTモーターズは、Cuu Long、Tata、Howo、Sinotrukなどの大型トラックを製造・販売することで知られています。

2014年から2017年にかけて、TMTはそれぞれ640億ドン、1,870億ドン、480億ドン、110億ドンを超える高収益を記録しました。2021年と2022年にも、TMTはそれぞれ410億ドン以上、480億ドン以上の利益を計上しました。しかし、ブイ・ヴァン・フー氏が会長を務める同社は、2023年から多くの困難に直面し始めました。

TMTWuling TMT.gif — *TMTは五菱モデルで問題を抱えている。写真：TMT*

GM、SAIC、五菱の合弁会社は、TMTモーターズにベトナムにおける五菱ブランドの電気自動車の独占的な製造、組立、販売を認可しました。TMTモーターズは多くの省や都市に販売店を開設しています。

TMTは電気自動車の組立・販売を迅速に開始することを決定しましたが、結果はその野望に見合うものではありませんでした。億万長者のファム・ニャット・ヴオン氏が率いるビンファスト（VFS）が多数の電気自動車を市場に投入し、同時に中国のBYDなどの大手企業も参入したことで、市場競争はますます激化しています。

最近、TMTは製品とサプライヤーの再編を推進しています。

TMTモーターズは7月、ミニ電気自動車から電動バイクまでをカバーするエコシステムを発表し、超高速電気自動車バッテリー交換ステーションの建設計画を明らかにしました。TMTモーターズは2025年第4四半期に5種類の電動バイクを発売する予定です。これらのモデルは、学生、テクノロジードライバー、配達員、中間所得者層、小型輸送ユニットなど、都市部を頻繁に移動するユーザーを対象としています。

TMTは電気自動車のラインアップも拡大し、その中にはWuling MiniEVよりも小型の2人乗り2ドアのNano S05も含まれ、価格は一部の高級スクーターよりわずかに高い。

TMTオートは現在、今後5年以内に全国3万か所の充電ステーションの設置を目指しており、今年だけでも約200か所の充電ステーションを開設する予定です。

TMTは2025年に純売上高3兆8,380億ドン以上、税引後利益2,700億ドンの達成を目指しています。しかし、今年上半期のTMTの達成度は、売上高計画の約32%、通期利益目標の20%にとどまっています。