ユーザーが無料で仮想通貨を「マイニング」できるモバイルアプリとして始まったPi Networkは、数千万人のユーザーを抱える巨大なエコシステムへと成長しました。6年以上の待機期間を経て、オープンメインネットが稼働を開始し、Pi Coinが真の価値を持つ未来が約束されています。
しかし、GenAI技術に関する数々の成果や期待が発表される一方で、トークンの大量売却や実用化への懐疑的な見方が依然として大きな影を落としている。Pi Networkは真にすべての人にとっての暗号通貨革命となるのか、それとも単なる長期にわたるリスクの高い実験に終わるのか？
二つの並行世界：閉ざされた庭の中で繰り広げられる祭りと、扉の外で待ち受ける嵐。
6月下旬のある朝、ほとんどの仮想通貨の価格が下落する中、ブロックチェーン追跡ツールに異例のシグナルが点滅した。わずか24時間以内に、約650万枚のPiコインがGate.io、Bitget、OKXといった主要取引所のウォレットに大量に送金されたのだ。
金融業界では、これは典型的な兆候であり、保有者による大規模な売り浴びせの前兆となる「危険信号」です。今回の資金流入により、取引所に「滞留」しているPiトークンの総数は3億5900万個を超え、いつ爆発してもおかしくない時限爆弾のような状態となっています。
皮肉なことに、この「水面下の動向」は、プロジェクトの開発チームであるPi Coreチームが、一連の目覚ましい成果を誇る「オープンメインネット100日間」レポートを厳かに発表した直後に明らかになった。
まるで、互いに全く関係のない二つの並行世界が存在するかのようだ。一つは成長率、新規プロジェクト、そして「公益事業ベース」の未来への約束に満ちた世界であり、もう一つは厳しい市場圧力に満ちた世界だ。そこでは、資産の価値は、宣言ではなく、容赦のない需給の法則によって決定される。
この著しい対照により、Pi Networkは6年以上の歴史の中で最もデリケートかつ重要な局面を迎えている。一方では、デジタル経済をゼロから構築しようとする努力があり、他方では、このプロジェクトを信じていた人々からの売却圧力があるのだ。
仮想通貨ユーティリティのエコシステムは、売り浴びせの波が押し寄せる前に価格を「支える」ほど十分に強固なものになるのだろうか？これは、KYC（顧客確認）を完了した1300万人のユーザーだけでなく、仮想通貨市場全体が息を呑んで答えを待ち望んでいる、数十億ドル規模の重要な問いである。
計算された忍耐：Piコアチームの「実用性優先」戦略を解読する
Pi Core Teamの揺るぎないコミットメントを理解するには、彼らの長期戦略である「実用性第一」に目を向ける必要があります。他の何千ものプロジェクトのように、投機的な熱狂を巻き起こすためにトークンを取引所に上場させることを急ぐのではなく、彼らはより困難な道を選びました。それは、まず現実世界で価値を持つエコシステムを構築することです。彼らは「価値のあるものはすべて、時間と忍耐を要する」と信じています。
2月以降の期間を対象とした「メインネット開設100日」レポートは、Pi Networkの開発戦略を要約し、目覚ましい実績と驚異的な成長率を示している。
Pi Networkは、ネットワークの正式ローンチから100日間の成果を振り返る大規模なアップデートを発表しました（図：The Currency Analytics）。
メインネットコミュニティは著しく成長し、300万人以上の新規ユーザーが本人確認（KYC）を完了してPiをメインネットウォレットに送金したことで、Pi経済圏における「市民」の総数は1300万人を超えました。この節目は、ネットワークの正式ローンチ以来、その魅力が衰えていないことを改めて証明するものです。
技術インフラ面においても、Piの分散型ネットワークは堅牢に構築されています。世界中で40万を超えるアクティブノードが、外部からの攻撃に対して事実上耐性のある、安定した高度に分散化されたブロックチェーンシステムを構築しています。
Piコインを取り巻くユーティリティのエコシステムも徐々に形を成し始めています。特に、PiFest 2025イベントには12万5000人以上の登録販売者が集まり、Pi取引に対する現実世界での需要の高さを示しました。同時に、専用の*.piデジタルドメイン名サービスも大きな注目を集め、5万7000人以上が入札に参加し、合計300万Pi以上が取引されたことで、流通しているPiの供給量が大幅に減少しました。
もう一つの注目点は、Pi Network Venturesという1億ドルの投資ファンドです。これは、Piプラットフォーム上でアプリケーションを開発するスタートアップ企業を支援するために設立され、特にゲーム分野に重点を置いています。その代表例が、Piチーム自身が開発したゲーム「FruityPi」です。このゲームは、Pi Networkエコシステムのゲーム化を先導しました。
Piコアチームの主張は明確だ。長期間にわたって「閉鎖型ネットワーク」を運用することは、意図的な戦略的決定だった。これにより、コミュニティは市場の激しい変動に左右されることなく、アプリケーションの開発とテストを行うことができた。また、何百万人もの人々の身元確認にも役立ち、「クリーン」で法的にも準拠したネットワークを確保することができた。
要するに、彼らはPiを正式に一般公開する前に、Pi関連の「雇用」を創出しようとしているのだ。彼らは、Piが取引所に上場された際に、投機目的の所有者のいないトークンではなく、確立されたデジタル経済における決済手段として受け入れられることを望んでいる。
懐疑論と売り圧力の壁：市場が約束への信頼を失ったとき。
Pi Coreチームは公益事業の未来について楽観的な見通しを示しているが、外部の金融業界はPi Networkを全く異なる視点、つまり懐疑的な視点と数字が雄弁に物語る視点から見ている。
分析会社AIMultipleの専門家であるセム・ディルメガーニ氏は、Pi Networkは「アフィリエイトマーケティング」システムとして機能しており、ユーザーは将来の報酬を約束されて新規メンバーを招待するように誘われると痛烈に批判した。同氏によれば、主な受益者はユーザーではなく、アプリの膨大なトラフィックを利用した広告販売を通じて利益を得ている創設チームだという。
彼は、トークンが取引可能になると、売り浴びせの波によって価格が暴落し、ユーザーのログイン意欲が低下し、ひいては広告主にとってのアプリの価値が低下する可能性があると警告した。
中央集権型のPi Networkアプリは1300万の認証済みアカウントに達しているが、批評家たちはこれがユーザーに明確なメリットをもたらすものではないと主張している（図：Beincrypto）。
市場の数字はこの主張を裏付けているようだ。
70％の下落：5月のピーク以降、「Pi IOU」（一部の取引所で非公式に取引されているバージョン）の価値は70％も下落した。皮肉なことに、この下落は共同創設者のニコラス・コッカリスが主要なAIカンファレンスに登場した直後に始まった。これは、市場が根拠のない主張に対してますます警戒心を強めていることを示唆している。
GenAI「デマ」？：最近の5％の回復は、6月28日に予定されている人工知能（GenAI）の統合に関する漠然とした「予告」に完全に依存していた。しかし、多くの投資家は、これはより大きなイベントの前に世間の注目をそらすための「噂で買って真実を売る」戦術に過ぎないと疑っている。
2億6840万Piトークンの「爆弾」：これは最も恐ろしい数字です。予定によると、7月に2億6840万Piトークンが「ロック解除」され、市場に放出されます。これは過去最大のロック解除であり、仮想通貨の歴史において、大規模なロック解除はしばしば壊滅的な売り浴びせを引き起こし、市場の信頼が揺らいでいる場合には、あらゆる資産を暴落させるほどの威力を持っています。
主要取引所に650万枚ものPiが流入したことは、この大きな流れの一部です。これは、Pi保有者のかなりの割合が我慢の限界に達したことを示しています。彼らは実用化を待つのではなく、ただ利益を得たいだけなのです。Googleトレンドのデータによると、「Pi Network」というキーワードに対する一般の関心は非常に低いレベルにまで低下しており、コミュニティの疲弊を示唆しています。
最後の賭け：実用的な公共事業体は、価格の高騰が収まる前に「価格を抑える」ことができるだろうか？
今週初めに6.68%の急騰を見せたPiの価格は、重要なサポートレベルで堅調に推移しています。6月25日午前現在、Piは0.54ドルで取引されています。若干の調整はあったものの、Piは依然として0.50ドル付近の重要な心理的サポートゾーンで堅調に推移しており、このゾーンは5月17日、5月31日、6月18日の安値を結んだ短期的な上昇トレンドラインを上回っています。
Pi Networkが最近注目を集めている最大の要因は、同社が生成型人工知能（AI）技術を統合するという噂である。
Pi Networkは岐路に立たされている。大規模なコミュニティと高度な技術インフラを構築してきた努力と成果は、疑いなく称賛に値する。しかし、金融市場の厳格なルールを無視することはできない。
このプロジェクトは、時間との熾烈な戦いを強いられている。一方では、実用的なアプリケーション、決済対応ストア、Raspberry Pi対応ゲームを迅速に構築する必要がある。他方では、大規模なトークン発行までのカウントダウンと、何百万人ものユーザーの忍耐力が徐々に失われていくことが課題となっている。
Piは歴史的な転換期を迎えています。大規模なコミュニティ、ユーザーフレンドリーなモバイルマイニングメカニズム、そして幅広い普及といった強みが、Piに競争上の優位性をもたらしています。しかしながら、取引活動の低迷、メインネット稼働後の価格変動、そして法的リスクは深刻な課題となっています（図：Philox）。
Pi2Dayの発表と7月のロック解除は、Piネットワークの耐久性を試す究極のテストとなるだろう。
好ましいシナリオ：Piコアチームが画期的なGenAI製品を発表したり、主要パートナーの支援を受けた明確なメインネットオープンロードマップを発表したりすれば、信頼を取り戻し、売り圧力の一部を吸収できる可能性がある。
ネガティブなシナリオ：Pi2Dayの発表がまたしても曖昧な約束に終わり、7月のロック解除によるプレッシャーと相まって、市場では大規模な売り浴びせが発生する可能性がある。Piの価値は急速に下落し、「人民通貨」という夢は崩壊の危機に直面するだろう。
結局のところ、Pi Networkはもはや単なる無料マイニングの暗号通貨の話ではなく、新たな経済モデルへの大胆な挑戦となっている。コミュニティの力と長期的な信頼は、高まる投機と利益追求の圧力に耐えられるのだろうか？その答えは紙面上には現れず、取引所におけるあらゆる価格変動の中に明らかになるだろう。
出典：https://dantri.com.vn/kinh-doanh/pi-network-giua-tiec-mung-va-lan-ranh-sup-do-20250625102431809.htm
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